■机构观点

  中州期货：恐慌情绪蔓延 期指再创新低

  15日，沪深300现指跳空低开后惯性下挫，盘中在手机支付概念带动下一度出现一波快速上冲，但由于成交量跟不上，随后继续回落，盘中屡创新低，收盘报2340.79点，较上一交易日大跌56.69点；IF1201以2409.8点跳空低开，日内一路震荡下挫，收盘报2352.4点，较上一交易日结算价暴跌逾70点。

  央行公布的2011年11月金融统计数据报告显示，11月人民币贷款增加5622亿元，略高于此前市场预期的中值5500亿元，但较10月份下降4.19%。值得注意的是，11月末M2同比增长12.7%，比上月末低0.2个百分点，已连续5个月下降，这预示着货币政策有进一步放松的可能性。

  汇丰12月15日发布的采购经理人指数(PMI)预览数据显示，12月中国制造业PMI初值录得49.0，较上月有所回升。数据显示，12月增长回落的态势趋于稳定，但是增长动能相对较弱，而出口增速放缓和房地产市场降温将会进一步拖累经济增长。不过随着通胀迅速转为去通胀，决策当局能够并且应该推出财政和货币方面的宽松政策来稳增长保就业。

  当前欧债危机仍是市场关注的焦点，意大利国债收益率再度攀升至新高，加剧了市场对于欧债务危机的担忧情绪，隔夜欧美股市继续大幅下挫。国内股指在全球系统性风险下也难以独善其身，近期阴跌不断屡创新低，而外资撤离中国、国外投资机构唱空中国等使得场外资金越趋谨慎，预计短线股指仍将延续探底之旅。操作上，暂不建议盲目抄底，继续空头思路对待。

  中证期货：期指雪崩 技术反弹需求增强

  昨日沪深两市再度形成单边下跌走势，沪综指在外围市场下跌的拖累下开盘形成向下跳空缺口，之后呈现震荡下行走势，2200点稍作停留就下破，最终报收2180.9点，下跌47.62点，跌幅2.14%，成交再度小幅放大，个股几乎普跌；从技术看，沪综指直接跌破2200支撑，进入09年一季度形成的2100-2200的小平台区，且技术指标严重超跌，修复需求有所增强，不过市场悲观情绪蔓延，即便技术反弹，但高度也有限，预计近期有继续下探检验2100支撑的需求；从信息面看，国内市场再度经受内外的共同压力，先是对国内宏观政策预期落空，导致了破位下行，然后是隔夜国际市场全线杀跌又加重了国内市场的抛压；虽然证监会主席表示要研究引进长期投资者，但对于短线来说依旧不给力；目前投资者信心脆弱，如果没有强有力的政策刺激，恐怕市场的弱势格局难以扭转；不过在连续暴跌后，也不建议投资者再割肉操作，只是暂时还不急于抢反弹。

  昨日股指期货没能延续升水扩大的局面，而是呈现加速补跌的走势，1201同样形成单边下跌走势，而且尾盘还加速下行；从技术看，期指雪崩式下跌，已经跌破了上市来的低点，下方支撑将参照沪深300指数的数据，目前进入到09年3月的区间内，预计2200-2300之间会存在一定支撑；而且期指连续杀跌后技术反弹需求也有所增强，只是能形成的反弹力度却依旧存疑；从目前的总持仓看，近期迅速流入市场的多头资金似乎还没有被动离场的迹象，如果按照期货市场的俗语：下跌中多头不死空头就不止；那本轮的杀跌应该就不会轻易结束；因此尽管我们认为技术反弹需求增强，但也不建议进场抢反弹。

  操作上，跌势还在延续，有进场的空头可继续持有，但如果没有进场的，多空都不是太好介入，建议继续观望。