⊙记者 李丹丹 ○编辑 阮奇

  数年来，商业银行多次在股票市场兴起再融资大潮，令资本市场承压。央行副行长刘士余16日建议，推动资产证券化发展，把银行风险加权资产提至表外，减轻银行资本需求，为资本市场支持实体经济留下一部分空间。

  他是在第一届信用增进行业高端论坛上作出上述表示的。刘士余表示，信用增进行业对中国银行业、债券市场和股票市场的发展有很好的推动作用。如果信用增进行业或者CDS（信用违约互换）等创新性产品不发展，中国的债市在很大程度上将受到束缚，同时中国的股市在总量上也会处于大家不期望的增长状态。

  信用增进是一种管理信用风险的综合性金融服务制度和工具，从广义上理解，所有与信用风险的分散分担有关的金融服务都可以叫做信用增进。

  目前，我国社会的融资体系主要还是以间接融资即银行贷款为主，这就决定了商业银行在经济中处于重要的地位，贷款在GDP中的贡献率很高。刘士余称，因为GDP刚性增长，所以商业银行就需要持续放贷满足经济增长的需求，这必然导致资本金不足。在资本充足率以及核心资本充足率的监管规则下，商业银行需要补充核心资本。

  正因为如此，这几年多家上市银行通过资本市场再融资，融资规模巨大，对股市造成一定冲击。“如果商业银行不搞资产证券化，而是不断地着重于增加加权资产和资本补充机制，那中国的股市在很大程度上要改名为银行业股市了。”刘士余直言。

  他建议发展资产证券化，把银行的风险加权资产由表内提到表外，减轻银行资本需求，银行从贷款人变为管理人，“这样的话就可能为资本市场留有一部分空间支持实体经济发展。”同时，倘若风险加权资产不移到表外，还是保留在表内的话，就可以通过结构性产品比如CDS的应用，把资产的风险权重降下来，使其对资本的消耗、占用大大下降。

  刘士余同时指出，在未来的发展中，信用增进机构要推动形成完善的信用增进行业理论体系，建立参与各方互利共赢的机制，配合推出相关法律法规、行业标准与自律管理规则，扎扎实实积累产品创新与服务的经验，探索更为多样化、有效的信用增进模式，实现行业的健康、快速发展。

  央行条法司司长周学东在同一场合透露，央行已将制定信用增进业务管理规定作为33部部门规章类立法项目之一列入了“十二五”立法规划，未来将积极推动信用增进业务管理规定的立法进程，为信用增进业务的发展营造良好的法律环境。