艺术品估值的四要素

  ⊙梅建平

  下面我要给出一个定义，什么叫艺术品的市场价值？艺术品的市场价值的前提是艺术品在公开市场出售，双方都必须了解艺术品的价值。如果甲和乙之间，如果甲是很懂的，而乙是不懂的，如果甲卖给乙一个东西成交了，这个价值是不是市场价值？不是，这里面实际上存在着信息不对称的情形，这就不能算是市场价值。因此市场价值是双方都必须了解，而且是愿意买卖的双方之间的公平交易。交易必须是用最可能卖出的价格来完成。如果有托儿的话，这个是不是市场价格？当然不是市场价格，因为在这种情形下交易是虚假交易，产权并没有实际上发生转移，因此它产生的价格就不是市场价格。总之，必须是公开市场出售，双方都了解，也就是没有信息的不对称，是自觉自愿的买卖，是公平交易。然后是在以上条件下最可能卖出的价格。

  估价要抓主要因素。下面讲讲影响艺术品市场四个最主要的因素。

  第一个最重要的因素，我们通过大量的研究发现是艺术市场的整体表现，也就是水涨船高。为什么中国的艺术品最近十年特别火？因为中国经济好，这是大势好，就是水涨船高。但是大势下边还有一个很重要的因素，就是所谓的segment，即艺术品细分市场整体的状况。有一段时间印象派卖得特别好，比如上世纪80年代印象派特别火，因为日本人在炒它。细分市场是受鉴赏力、鉴赏品位的影响。有时候有的细分市场收藏会被忽略，比如以前有一段时间国画市场特别是古代市场，大家关注的程度不够。

  还有一个因素就是艺术家的知名度，比如我们现在感觉到北派的艺术家很火，但是海派的艺术家市场关注的程度不够。比如说北派的齐白石很火，但齐白石和吴昌硕相比，齐白石他自己曾说：“我愿意做吴昌硕门前的一只狗”，因为他认为他自己的艺术风格受到吴先生很多的影响。那个时代常常说“北齐南吴”，现在北齐的价格很高，但是南吴的价格相对来说要低很多。也就是说对艺术家，某个艺术家姓名的整体认知度，就是所谓的品牌。一张作品是齐白石的，还是傅抱石的，还是吴昌硕的，或者它是莫奈的，或者是毕加索的，每个人的均价都有很大的差距，所以它和艺术家本人的认知度有关。这个认知度当然和艺术家在艺术史上的地位有关。再有一个因素就是和这个艺术家不同的创作时期不同的作品有关系，有的可能是精品，有的是应景之作等等。因此一件艺术品影响它的因素，主要我想可以分成这四种。我们通过大量的研究证明，如果把世界上所有的艺术品放在一起，影响它价格最重要的是什么因素？是艺术市场走势，这个因素最重要，这个因素几乎能够说明67%的重要性，其他的则和细分市场，这张作品是谁画的，是什么样的一件作品有关系。

  从估值方面来说，如果这四个因素都是重要的，我们首先必须把市场的因素抓住。因此，我们第一个方法就是市场公允价值的方法。比如这一张齐白石作品十年前是一百万买的，十年中间艺术品市场涨了5倍，这张作品今天的价格应该是多少？今天就应该是600万[=100×(1+500%)]，这就是所谓的公允价值的方法。即你买来是多少价格，然后根据时间的升值价值充分地反映出来。实际上所有的估价方法说白了都是两个因素，一个是时间，还有一个是空间。所谓空间就是画家在艺术史上的地位，这是哪一类的作品，这是哪一件作品。

  （作者系长江商学院金融学教授, 梅摩艺术品指数共同出版人。本文为其《艺术品投资讲座》的第24部分, 本报作系列连载）