⊙本报记者 朱周良

  美银美林最新发布的12月份全球基金经理调查显示，经过11月份的大跌后，海外机构本月开始对于中国经济和股市的看法有所改观，超配中国股票的机构占比达到5个月高点。与此同时，随着机构投资人开始为2012年的低增长、低通胀局面做准备，美国股市成为更多基金的关注目标。

  在12月2日至8日受访的255位国际基金经理中，有净占比28%的受访者将中国列为亚太区的投资首选，创下今年7月份以来的高点。从全球来看，中国排在机构投资人最偏好的新兴市场的第三位，仅次于俄罗斯和巴西。从行业看，基于增长的预期，亚太地区机构本月开始对能源、科技等周期性股的偏好明显增强。

  超过八成的受访机构相信，尽管增速可能放慢，但中国经济能够避免“硬着陆”。近期各界对于明年世界经济二次衰退的担忧升温，使得外资愈加相信，中国接下来的政策可能有所松动。

  野村、富达、巴黎银行近日都称，随着估值优势凸显以及政策继续松动，中国股市最早可能在明年上半年发动一波行情。

  法国巴黎银行上周表示，随着政府放松货币政策以支持经济增长，中国基准的上证综合指数明年可能有20%至25%的上涨空间。法国巴黎银行中国研究部主管陈皖明在接受外媒采访时表示，由于美国和欧洲经济增长放缓，中国股市第一季度的表现可能会较为“疲弱”，但随着央行放松货币政策，中国股市在二、三季度将出现反弹。该行预计，在香港上市的H股指数明年将升至12600点，看好煤炭和水泥板块，包括中国神华和海螺水泥。

  不过，总体来看，机构投资人并不看好明年的世界经济形势。从美银美林的最新调查看，近三分之二的多数受访者认为，2012年世界经济增长将低于长期趋势水平，同时通胀也将低于往常。这也是自2010年10月份以来，认为增长和通胀将出现“双低”的人数占比最多的一次。11月份，持此观点的受访者占比为52%。

  在疲软的大环境下，投资人开始更加关注美国和新兴市场股票，而对欧元区的看法则更为悲观。净占比50%的受访者表示，美国的企业盈利前景最为看好，高于前一个月的47%。而认为欧元区企业盈利前景最不看好的人数占比达到了创纪录的72%。投资人还认为，美元在2012年将走强，而欧元则将走软。

  临近年底，一些机构投资人开始将部分资金转移到股市，为来年的行情做准备。净占比8%的受访者表示，本月已超配股票资产，而11月份这一比例为5%。而美股成为多数人的首选。

  美银美林首席全球股票策略师哈特尼特表示，随着增长前景改善，美国股市成为机构热捧的市场，特别是当前的动荡之中成为一个避风港。

  对于欧元区的前景，机构投资人的看法依然分歧较大。近半数、也就是48%的受访者表示，明年以及在可预见的将来，不会有任何国家离开欧元区。而近四分之一的受访者认为，欧元区17国中可能会有一个国家在明年上半年离开欧元区。总体来看，45%的受访者预计，会有一个国家在可预见的将来离开欧元区。

  从行业来看，投资人增加了防御型股票的配置，特别是医药和必需消费品。医药已成为最受青睐的行业，36%的受访者超配这类股票，高于前一个月的31%。