⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了跌宕起伏的走势。前四个交易日震荡走低，接连击穿2300点、2245点、2200点的心理支撑位。但在上周五午市后，却如遇神助，在朦胧利好的刺激下，大盘放量回升，收复2200点的心理支撑位。而且，在日K线形成了阳包阴的K线形态，似乎表明大盘短线趋势渐趋乐观。那么，这是否意味着本周A股市场将相对强硬呢？

  远水难解近渴

  的确，上周末的盘中反转路线图相对清晰。因为持续急跌让空头能量迅速衰弱，故反弹行情一触即发。而就在此时，一方面由于股指期货的结算使得空头平仓盘蜂拥而出，从而为多头发动行情提供了极佳的时机。另一方面则是朦胧利好的刺激也为反弹提供了借口与力量。而朦胧利好不仅仅包括RQFII的报道，而且还在于相关各方开始讨论A股市场的前景，从而让多头的底气陡然提升。于是乎，有了上周五午市后的反转行情。

  但是，就上周末的朦胧利好来说，其实是远水难解近渴，因为无论是RQFII还是预期中的引导地方社保基金、养老基金甚至是住房公积金的入市，都尚在商议过程中，也就是说，难以迅速成行。既如此，短线难以迅速给A股市场带来新增资金。但随着年底的到来，货币政策尚未迅速宽松，这就意味着整个社会的资金面依然趋于紧张。相对应的是，新股扩容节奏、中小板以及创业板的大宗交易依然活跃，这说明了市场资金面依然呈现出饥渴的特征，这不利于本周A股市场的走势。抵抗后或将进一步探底

  值得指出的是，A股市场还面临着这么两个新的压力。一是汇率大幅波动的背后折射出当前A股市场所面临的汇率、经济环境并非一帆风顺，存在着较大的波澜。比如说近期人民币即期汇率一度持续12个交易日触及当日跌停板。但奇怪的是，上周五人民币汇率却大幅走高400个基点，不仅仅单日涨幅创6年来的纪录，而且人民币汇率也创下2005年汇改以来的新高。如此的背后折射出货币当局与海外热钱之间博弈的剧烈程度。这就意味着A股市场虽然短线企稳，但实质上，所面临的环境仍然处于剧烈波动的状态中，这不利于短线新增资金的介入，所以，大盘难言真正意义上的企稳。

  二是媒体关于2012年的经济政策的讨论，也使得新增资金不愿意大举入场。就目前来看，舆论普遍认为2012年的房地产调控政策仍不会轻易放松，尤其是在2012年的上半年，房地产的限购政策仍有望延续。与此同时，稳增长的舆论也意味着未来一段较长时间内，核心任务是巩固控通胀的成果。既如此，货币政策迅速转向的可能性也不大。在此背景下，A股市场所面临的政策面环境也不支持一轮中级弹升行情的产生。

  与此同时，当前A股市场本身也缺乏清晰的涨升先锋官，毕竟文化传媒等近期市场活跃资金关注的主线，虽然拥有清晰的政策导向，但却缺乏清晰的业绩成长路线图。而近来一系列针对股市的相关政策显示出，相关部门意图重塑股东文化，重塑A股市场的投资理念。既如此，没有业绩与成长预期支撑的板块显然难以成为市场涨升的引擎。相对应的是，ST股等垃圾股、重组股仍将继续走低，甚至有激进的分析人士认为，在打击内幕交易、防范重组内幕的大背景下，ST股将出现大批量的1元股，既如此，目前资金持续流出ST股，百临全息金融博弈模型也显示出资金迫不及待逃离此类个股的态势。由此折射出此类个股调整压力依然沉重，并不利于A股市场的企稳。

  由此可见，大盘在抵抗后仍将进一步探底。所以，周一的A股市场仍不宜过分乐观，不排除上证指数在冲击2234点的5日均线时就遇阻回落的可能性。既如此，在操作中，建议投资者仍宜谨慎，一方面不宜盲目乐观，加大仓位，另一方面则建议投资者利用难得的企稳机会，积极调整仓位，尤其是要大幅度地减轻ST股等重组股、垃圾股的投资比重。

  （执业证书编号A1210208090028）