莫道行路早，更有早行人。等到知更鸟来的时候，春天也就远了。在市场一片“狼藉”之中，请不要忘记成本更低的筹码。投资大师巴菲特指出，“等待是愚蠢的，不要因为觉得明天会更好，就错失今天的机会。”

  若上证综指从2001年6月14日首次攀上2245.43点算起，到2011年12月15日2180.90点收盘，十年之后，终点重又变成起点。不少沉浮于股海中的投资人为此忧心忡忡。十年轮回，上证综指涨幅归零，我们似乎进入了失望的“冬天”。然而，对于适合长期投资的基金而言，当下亦何尝不是希望的“春天”？

  鲜为人知的是，同样在这十年之内，基金却在不经意间演绎了一轮堪称圆满的表现。天相数据统计显示，成立10年以上的19只基金产品，同期的加权平均收益为202.95%，加权平均的年化收益为11.72%。其中，表现最好的基金10年来累计收益高达440.25%，即使表现最差的基金也取得了92.54%的业绩，显著地战胜了通货膨胀。

  在大盘涨幅归零的背景下，这些基金何以全部能够实现不俗的长期收益？是机缘巧合，还是势出必然？

  美国学者Gibson的研究结论指出，投资收益的91.5%由资产配置决定。尽管收益总是与风险相伴，但由于非系统性风险是可以通过适当的资产配置而降低的；因此，并不是我们所承担的所有风险，都有可能带来收益。

  也就是说，大盘的涨跌实际上包含了个股之间的非系统性风险。如果基金经理的资产组合给力，这些风险完全是可以化解的。

  为了保证基金经理资产组合的科学性，基金公司还设立了严格的风控流程。比如：持有任一股票的比例不得超过基金总资产的10%——防止押宝；持有任意股票的比例不得超过该上市公司总股本的10%——防止坐庄；基金经理对单一股票有投资比例权限，超过权限需要报投资决策委员会集体决策——防止冲对投资或内幕交易。

  对于普通投资人，一谈到股市或基金投资，大家往往比的是今天谁涨得多涨得快，持仓成本反而是一个冷门话题。事实上，建仓成本对于基金投资至关重要，特别是对于计划进行长期投资的人，敢于在“下坡”时买入，尤为可贵。