■行业报告

  航运行业

  长江证券：仍将面临惨淡经营的前景

  上周，中国出口集装箱运输市场总体需求平淡，综合指数延续低迷的走势，但跌幅较上周有所放缓。虽然近期欧美市场迎来传统的新年出货小高峰，但在当前全球经济整体低迷的影响下，贸易商对补货持谨慎态度，因而整体货量未见较大起色。船公司“抱团取暖”的动作未止。自12 月下旬起，汉堡南美及马士基将把联营的一条亚洲-南美航线与达飞、南美轮船和中国海运联营的另一条航线合并，预计此举将会缓解该航线因需求疲软和运力过剩导致的运价下行压力。而对于即将到来的2012 年，受高油价、低运费及需求增长缓慢等负面因素的影响，航运市场仍将面临惨淡经营的前景，但市场并非“一潭死水”，据美国总统轮船（APL）表示，亚洲和中东的进口市场航线存在一丝曙光，区域货币流通和消费加强，使得输往亚洲的贸易将健康发展，这对于整个行业盈利前景来说是支强心针。（刘元瑞 S0490510120022）

  食品饮料

  国泰君安：白酒单月产量增速放缓

  白酒 1-11 月产量同比增长30.3%。11 月单月产量105.6 万千升，同比增长23.5%，增速比10 月下降13.3 个百分点，比去年同期下降11.2 个百分点。白酒 11 月份单月产量增速下降主要是由于去年单月产量增速的高点在11 月份（增速为34.69%，为2010 年最高值），而今年单月产量增速的高点在10 月（增速为36.81%，创下近两年新高）。预计2011 年白酒行业的产量增速有望达到30%。在目前白酒行业已有部分产品大幅提价的背景下，预计白酒上市公司2012 年40%以上业绩增长相对确定。明年一季度销售数据进一步验证和春季糖酒会或将构成板块年内趋势性行情再度确立的催化剂。

  （胡春霞 S0880511010015 林园远 S0880511010018）

  电力设备

  第一创业：从三个角度把握投资机会

  从三个角度把握投资机会。（1）、关注景气行业的龙头品种的投资价值。二次设备中，我们重点关注具备国家电网背景的国电南瑞和许继电气，分别给予“审慎推荐”和“强烈推荐”评级。高压变频仍处于高景气状态，我们重点推荐合康变频。（2）关注细分行业成长性品种的投资价值。在细分行业领域，我们重点关注光伏逆变，维持阳光电源“强烈推荐”评级。（3）关注资产整合的投资价值。我们重点关注许继电气、平高电气、置信电气和泰豪科技。给予许继电气和泰豪科技“强烈推荐”评级，平高电气则作为交易性品种关注。（何本虎 S1080210110002）