⊙记者 石贝贝 ○编辑 于勇

  野村集团预计2012年中国GDP增速将低于8%、明年上半年通胀回落，为政策放松提供了空间，同时看好2012年包括中国在内的亚洲股市市场表现。20日野村集团亚洲首席股票策略师葛文高（Michael Kurtz)在上海接受记者采访时表示，预计2012年亚洲股市涨幅将达到17%-18%，而H股全年涨幅为20%-25%。

  “预期2012年中国GDP增长7.9%，创1999年之后的最低年度增长率。过去两个月市场低估了经济下行风险，但我们相信经济减速幅度将超过市场共识预期。”野村集团中国首席经济学家张智威说，房地产行业的先行指标显示未来几个月会加速下滑，预计未来几个月商品房投资将迅速放缓，这会使得相关行业受到影响，从而拖累整体工业生产。同时，出口放缓增长将会雪上加霜。

  然而，张智威也表示，由于国内通胀因素消退而且大宗商品价格下降，预期2012年上半年的通胀率低于同比4%，这也为政策放松提供了空间。预计2012年会有一次降息，存款准备金率下调200个基点，新增贷款为8万亿元人民币。而上一轮财政刺激措施的遗留问题限制了当局的行动，预计不太可能出台类似2009年的大规模财政刺激政策。

  在股市表现上，葛文高预计，2012年亚洲股市会出现复苏，明年下半年会出现明显的“V型”复苏状态。而得出此判断的原因在于：首先，当前市场估值非常便宜，且市场有足够能力吸收所有风险和坏消息；第二，全球经济基本面不断改善，商业活动将出现反弹，此外预计明年全球货币政策整体会进一步放松，特别是上半年会有更激进的支持性政策出台；第三，从投资角度来看，预计明年投资者会采取积极行动，支撑市场反弹。

  按市场来看，葛文高建议，增持中国香港、韩国、澳大利亚地区股票，减持东南亚地区股票。而在行业配置方面，他建议，增持金融、能源、原材料、工业等板块，减持防御型的股票如电信、公共事业等，因为在2011年很多投资者采取措施，已经增持了大量此类防御类板块股票。

  就中国市场而言，葛文高表示，当前香港上市的中国内地公司股票估值已非常便宜，预计2012年会有20%-25%的涨幅。而随着明年“影子银行”吸引力下降、利率降低等因素影响，企业融资成本也将降低，而与此同时，经济恢复活力对股市构成进一步利好，投资者的资金会更倾向于流入股票市场并对市场形成支撑。