⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

  随着市场的大幅回调，汽车行业个股也跟随下行。随着板块个股股价的逐步回落，券商认为，不应再一味悲观，行业中的防御性品种短期将率先企稳，后市随着配置时点渐进，应把握消费趋势，结构性配置行业个股。

  从11月销售数据来看，行业依然处于下降趋势。招商证券发布的策略报告指出，11 月全国汽车产销分别为169.5 万辆、165.56 万辆，同比下降3.41%、2.42%，环比增长7.95%、8.60%。乘用车同比增长0.71%和0.29%，环比增长8.90%和10.07%。商用车同比下降17.79%和15.60%，环比增长4.04%和2.71%。因为去年底多项补贴政策到期刺激车市旺销导致基数过高，当月汽车销售同比明显回落。

  而汽车板块短期跌幅也已经较大。对此，国金证券认为，尽管短期内汽车行业仍然缺乏有力的上涨动因，在此阶段继续过度悲观已无必要。当前汽车板块股价已包含了较为充分的悲观预期，部分优质企业也仍有望凭借自身的独特优势取得快于行业整体的业绩增长。此外，汽车是较为典型的早周期行业，若2012 年我国宏观政策有明显放松，汽车市场需求有望率先回暖。根据今年的基数情况，预计明年2月份开始汽车销量增速将开始显著回升，建议密切关注宏观政策层面的变化并可适当提前布局。

  银河证券认为，行业中的防御性品种短期将率先企稳，中小公司继续分化，目前行业龙头公司PE仅7倍。销量数据在12月份、1月份将经历最差时期，当前对于经济基本面和行业基本面的市场预期非常一致，即一季度是基本面低点。因此短期反弹在当前时点随时可能产生。

  招商证券也认为，在经历了前几年高速的发展之后，未来汽车行业将进入稳定平缓增长阶段，这个阶段的明显特征将是竞争越来越激烈，因此，在快速发展过程当中完成一定品牌、资金、网络积累的企业在这个发展过程中，盈利能力上可能会受一定的挤压，但整体上市场仍然是偏向于这种企业较好样的一面去发展。

  东兴证券指出，应当把握消费趋势，畅享结构成长。从偏长期角度看，基于国内汽车销量已经经历了10年的高速增长，汽车保有水平已经有了显著的提高，预计汽车行业即将进入稳定增长期，预计乘用车仍将维持5年以上10%左右的增长。从偏短期角度看，2011年的低增速是周期波动的低谷、政策退出后的对比效应、原材料成本上升、CPI高企等因素叠加作用的结果。而从2012政策已退无可退、原材料成本已大幅下降、CPI预计也将低位运行、周期脱离低谷的因素变化考虑，行业总体运行环境趋于好转，预计销量增速将明显高于今年，仍然维持对乘用车的整体看好。投资主线上，建议把握稳定增长期开启后的结构性机会，关注契合消费需求变化趋势的优势合资品牌企业和SUV行业以及关联度大的零部件企业。