开拓固定收益类领域

  私募瞄上债券基金

  ⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  固定收益类产品成为今年热门，不仅受到公募热捧，私募也在积极开疆拓土。数据显示，今年11月份以来共成立债券型私募基金5只；值得注意的是，从全年来看，2011年已经成立债券型私募基金8只，而此前市场上的全部债券型私募基金产品仅为4只。

  分析人士指出，10月以来债市回暖，而股市前景不明，由此激发了私募发行债券型产品的积极性。而从中长期来看，私募瞄上债券型产品，是对私募本身产品线的一大补充，随着市场逐步发展，固定收益类的私募产品有望更加丰富。

  看好明年债市

  根据海通证券基金研究中心统计数据，2011年总共成立8只债券型私募基金产品，是此前全部债券型私募产品的2倍。其中，11月成立5只，分别是耀之进化、丰实融信8号、华创稳盈1号、佑瑞持1号、佑瑞持2号。此外，浦江之星46号-优债分级4期、长安稳健2号、丰实融信6号也分别于今年成立。

  对于11月份债券型私募基金的大比例增多，专业人士指出，这或是看好债市的一大信号。“四季度以来，随着货币政策微调的实施，债券市场出现强劲反弹，截至12月23日，中债总全价指数反弹幅度已达3.86%。同时，明年上半年经济和CPI双下行，债券市场需大于供，在降准降息预期下，债券市场继续值得看好。”海通证券基金分析师罗震表示，“在债券市场回暖、股市前景不明朗的背景下，私募基金发行债券型产品的积极性大大增加。”

  事实上，很多机构也一致认为启程于2011年10月的债市牛市可能继续延续。“对明年的债市比较乐观，看好2012年上半年尤其是一季度的债券市场，但是上涨的具体情况还要看政策放松的节奏和深度。”沪上一位债券基金经理向记者如是表示。而在广发基金看来，中国将面临经济增速放缓、经济结构调整等宏观命题，权益类市场的长期收益将趋于温和，固定收益产品将迎来黄金十年。

  此外，连续发行两期债券型产品、总规模达9亿元的私募机构佑瑞持投资也表示，看好明年债券市场是其发行债券产品的主要原因。

  开拓固定收益类疆土

  债券型产品对公募来说司空见惯，债券基金几乎占今年新基金发行的“半壁江山”，且各种创新不断。但对私募来说，债券基金着实是个“小众产品”。

  数据显示，2011年以前只有4只债券型私募基金，其中最早的一只成立于2009年5月，对比公募债券型产品比比皆是的情况，我国债券型私募产品仍处于发展起步阶段。

  有分析人士指出，我国债券产品的利率结构和期限结构还不够多样化和市场化，这或是目前债券型私募产品没有大量涌现的一个重要原因。

  “和股票型产品相比，债券型产品收益率较低，对私募机构收入的贡献也小，从这个角度看，私募发行固定收益类产品的动力或不是很大。”沪上一公募债券基金经理则如是表示。

  不过，该基金经理也表示，随着市场逐步发展，私募固定收益类产品有望逐步丰富。“市场参与者眼光会慢慢放宽，不仅单单盯着股票市场，而会更多看到固定收益类方面的投资机会。今年的市场情况就为此提供了很好的注解。”

  “近期债券型私募产品频发，尽管私募在债券投资领域的整体投资能力还未经过验证，但是作为一种较低风险的私募产品，债券型产品的增加对于私募行业来说是一种重要补充，对私募行业来说无疑具有积极意义。”海通证券基金分析师罗震如是表示。