明年货币政策“稳中有松”

  中行研究所：

  明年货币政策“稳中有松”

  中行国际金融研究所28日发布报告预计，2012年货币政策“稳中有松”，上半年存款准备金率至少下调2次以上。

  该报告认为，2011年我国经济运行总体良好，呈现“增长较快、价格趋稳、效益较好和民生改善”四大特征。预计2011年全年GDP增长9.3%左右，CPI上涨5.4%左右。但受外部环境恶化、楼市调整和产能过剩等因素影响，2012年我国经济和物价的增速将出现“双降”，GDP和CPI涨幅均低于2011年。

  初步预测，2012年中国GDP增长8.8%左右，比2011年回落0.5个百分点；CPI上涨3.5%左右，比2011年回落1.9个百分点。报告认为，从发展趋势来看，2012年全球经济复苏放缓影响出口、楼市调整影响投资和地方政府债务问题持续“三碰头”是2012年我国经济面临的最大风险，因此“稳增长”将成为宏观政策的主要任务。尽管2012年宏观政策总基调不变，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但政策“稳中趋松”的空间、可能性和必要性都在明显增大，预计明年上半年存款准备金率下调2次以上，但在通胀压力犹存，负利率仍十分明显的前提下，近期调整利率的可能性不大。

  报告对来年全球经济走势预期不乐观，预计2012年全球经济增长率将显著下行，特别是债务危机将导致欧洲经济步入衰退，与此同时通胀压力不会明显消退，全球迈向新型“滞胀”时期。为应对新的形势变化，各国政策将保持“紧财政”而“松货币”的新常态，金融市场波动性不减。在经营环境恶化、监管环境强化和竞争压力增大的背景下，国际银行业经营形势不容乐观。对新兴市场而言，应当密切关注贸易赤字与财政赤字并存所带来的新困境。(周鹏峰)