⊙海通期货研究所 王娟

  ○编辑 梁伟

  沪深300现指昨日窄幅震荡，反抽幅度有限，成交量显示市场人气低迷，增量资金介入并不积极；IF1201减仓1438手，临近假期，短期或继续减仓。

  期现套利方面，IF1201全天处于升水状态，周三日均升水幅度为0.99%，昨日则为0.45%，多头热情有所下降。期价与基差之间多数时间呈现出一定的正相关性。11点26分，期价达日内高点2335.4点，升水幅度为0.53%，高于平均值。13点49分，期价达日内低点2312.8点，升水幅度达0.3%，低于平均值。

  临近年末，市场流动性趋紧的局面仍未缓解。周四上海银行间同业拆放利率中的7天利率跳升近70个基点，创下7月下旬以来最高水平。反映出市场对于短期资金需求依然强烈。但是我们认为，从现指走势来看，投资者对此的预期已经反映在股价上。昨日中国央行周四时隔六个月再次停发3个月期央票，引发市场对于央行近期将下调存款准备金率的预期。目前的多数预期是降准时间点或在元旦之后，这也成为多头引发反弹的题材。元旦假期期间，外围市场来看，需要关注的是美元指数的走势。一方面，美元资产将更加受欢迎，为此资金回流美国的趋势可能更加明显，这对于欧洲和中国来说都会存在一个资本流出的可能性。另一方面，与美元相关性较强的金融市场可能承受一定的压力，比如大宗商品市场，特别是基本金属、原材料市场等。今天是年内最后一个交易日，按照以往的经验，期指市场减仓的可能性较大，这也给短线投资者带来一些交易性机会，我们更倾向于空头获利离场的可能性较大，也即弱反弹。昨日市场反抽较弱，没有实质性的政策利好刺激之下，A股市场人心较为疲弱，难以有效吸引增量资金入市，这也就导致了近期上证的地量复地量，新低复新低。操作方面，日内交易为主或者观望，不建议持仓过节。IF1201上方压力位参考2340点和2360点，下方支撑位参考2300点和2310点。