⊙记者 颜剑 ○编辑 梁伟 邹靓

  万绿丛中一点红，只因浦发喜来报。昨日，在A股市场个股普跌的情况下，银行板块扮演了护盘角色，板块涨幅达1.95%。市场认为，浦发靓丽的业绩刺激了银行板块昨日的表现，估值修复行情得以展开。

  浦发银行5日披露的2011年业绩快报显示，该行当年实现净利润总额272.36亿元，同比增长42.02%，实现每股收益1.46元，同比增18.70%。截至2011年末，该行本外币存贷款分别为18511亿元和13314亿元，同比分别增12.84%和16.13%，不良贷款率为0.44%，比2010年底下降0.07个百分点。

  机构普遍认为，浦发银行第四季度业绩超预期与其2011年第四季度低于预期的拨备费用有关。中银国际认为，该行2011 年净利润比预测高约7%，差异主要源于拨备费用低于预期。国信证券邱志承也指出，浦发银行四季度拨备力度明显回落。

  不过，适当下调拨备力度并没有让市场对浦发银行的资产质量产生担忧，尽管2011年第四季度该行的不良贷款率已经出现了上升的苗头。

  邱志承在研报中表示，由于浦发银行存量不良率很低，2011年四季度不良贷款小幅双升（从0.40%升至0.44%，余额增长7亿元至59 亿），显示了资产质量压力有所上升但目前总体幅度仍较小，由于覆盖率很高（当年三季末为477%），该行并未进行同等幅度的拨备计提，当年四季末的覆盖率将有明显下降但预期仍高于400%。

  齐鲁证券推测，浦发银行当年四季度末的不良贷款额较上季度末上升6.8 亿左右，而该行不良贷款上升可能并不是个案，这种微升的态势本身符合当前的经济环境，考虑到经济下行的幅度有限及银行的拨备充裕，未来不良的升幅在拨备容忍范围内，引发业绩下修的概率偏低。

  长江证券认为，由于今年流动性将好于去年，且前期企业盈利和偿债能力较强，缓冲空间较大，企业贷款风险总体可控。而2012 年通过贷款展期及借新还旧，融资平台贷款风险并不突出，即使坏账部分发生，银行盈利也将处于正常水平。因此并不需要对银行业资产质量过度担忧。

  多数机构预测，2012年银行行业利润仍能保持20%左右的增长。不过中银国际认为，存款仍将是制约商业银行信贷投放能力的重要因素。

  而中信建投相对乐观，其认为2012年的流动性相对比较充裕，这也将主导2012 年中国资本市场。中信建投预测，2012 年存款准备金率将下调4 次，大型/中小型银行下降到19%/17%；存贷比的监管将相应弱化；新增贷款规模达到8 万亿以上。并且，市场所担忧的利率市场化不会有大动作。