■策略研究

  ⊙海通期货研究所 王娟

  ○编辑 梁伟

  沪深300现指昨日反抽5日均线受压回落，逼近前期低点2267点，弱势难改；IF1201失守2300点，整个市场再度增仓，止跌讯号尚未出现。

  期现套利方面，IF1201全天处于升水状态，日均升水幅度为0.42%，多数时间期价走势与基差走势呈现出明显的负相关性。11点12分，期价达日内高点2324.4点，升水幅度为0.53%，高于平均值。14点43分，期价达日内低点2288.2点，升水幅度达0.59%，高于平均值。14点45分，期价达2290.2点时，升水幅度为0.78%，日内最大值，多头一定程度上显示出死守2300的决心。

  在这种疲弱的市场状态下，扩容的压力未减，新年开始又有3只新股申购、4只发审上会，新股发行的节奏并没有发生改变。在去年11月中下旬开始的这一轮下跌中，许多个股的跌幅远远超过指数，幅度在30%以上的很多，前期的一些强势股也纷纷补跌，每日跌停家数不少，市场心态不稳。沪市成交量极其低迷，最近几个交易日保持在400亿左右，不断创出地量，地量复地量，新低复新低，市场观望情绪比较严重。在缺乏赚钱效应的情形之下，场外资金进场意愿极其低迷，等待右侧交易的投资者较多。扭转这一颓势的更多的是实质性的政策利好，比如下调存准率，这一举动意义大于形式，或者暂缓新股发行节奏。从持仓这块来看，整个期指市场持仓最高的时候达到56000多手，上周五主要是避险情绪导致减仓4500手，昨日又增加了1381多手回到55000手，依旧是高位，空头大幅加码，势力依然很强。从具体的席位来看，较大的空头主力比如中证和国泰君安空单持有量依然较高，并没有明显的获利了结迹象，认为市场底可能还未到来。操作层面，目前现货市场心态极其疲弱，沪深300现指短期仍有寻底可能，日内逢急拉短空的思路为主，稳健投资者暂时观望。IF1201上方压力位参考2330点和2340点，下方支撑位参考2280点和2290点。