■机构观点

  中证期货：银行股难救市 期指积弱难返

  昨日沪深两市先扬后抑，早盘小幅低开后在银行股的带动下略微呈现震荡回抽，但乏力明显乏力，午后市场再度出现单边下跌走势，最终收盘跌幅扩大到20.94点至2148.45点，成交略有放大，尤其尾盘下跌小幅放量，彰显做空动能释放仍不充分。个股再度呈现普跌格局，板块方面金融表现最为抢眼，银行全线上涨，公路桥梁连续两天表现抗跌，但钢铁、煤炭和有色权重股跌幅均超过3%；从技术看，5日和10日均线继续构成压力，市场弱势格局仍明显，虽然还没有形成向下的破位，但前期低点技术支撑有效性并不太强，预计短期有下探2100点的需求；从信息面看，宏观面继续相对平静，但短期银行同业拆借利率的大幅上涨以及央行公开市场的放缓均预示降准日期临近，因此，盘中银行股的强力表现或许就是对这一预期的反应，只是在小长假前市场也表现出这样的预期，但最终预期还是落空，因此银行股的表现并没有太多的激发人气，彰显投资者做多心态更趋谨慎，这可能会对市场继续构成压制；不过预计降准依旧只是时间问题，因此，短期预期偏空，但不应过分悲观，预计下方2100支撑会较强。

  昨日股指期货也呈现冲高回落，虽然尾盘较现货市场抗跌，收盘至2291点，升水也扩大到15点，但技术上形成了向下破位，空方继续主导市场，趋势上显得积弱难返，有下探2200点整数关的需求；不过我们前面提到，由于政策利多预期仍然存在，因此虽然市场弱势格局仍在延续，但不宜过分看空，尤其过夜仓，市场随时也可能在利多刺激下出现强劲反弹。操作上，节前的轻仓多单离场后暂时观望，等待周末信息面更趋明朗后再寻找介入机会。

  中州期货：期指弱势依旧 维持空头思路

  5日，沪深300现指跳空低开，随后在金融板块护盘带动下围绕上一交易日收盘点位窄幅震荡，不过午后在个股全线杀跌拖累下一路震荡下挫，收盘报2276.39点，较上一交易日下跌22.36点；IF1201以2303.4点跳空低开，日内冲高回落，收盘报2291点，较上一交易日结算价下跌22.4点，成交322309手。

  宏观经济面上，央行二度向市场发出松动流动性的信号，三月央行票据又一次被暂停发行。至此，央行已连续两次暂停公开市场操作。本周公开市场到期资金规模为510亿元，将全部净投放给银行体系。由于三月期央票二度停发，市场对于央行可能将于春节前夕下调法定存款准备金率的预期重燃。希腊总理帕帕季莫斯1月5日称，如果2011年确定的第二次救助方案后继谈判不成功，希腊可能在三月份面临直接的无序违约风险。希腊总理在声明中称，如果不能成功完成和国际三方小组的谈判并取得贷款，希腊经济可能在三月份崩溃，并面临无序违约，欧债危机或再起波澜。

  盘面上，昨日股指再度走低，成交量较上一交易日有所放出，盘面上个股断崖式杀跌一幕再度出现，两市多达100多只个股跌停，市场走势极度疲软。虽然三月期央票继续暂停发行，春节前下调存款准备金率的预期增强，但当前市场是典型的对利好麻木，对利空极度敏感，不要说只有口头利好，即便真的有下调准备金率之类的消息出现，就目前这种疲软市道来说，也难以产生太大的刺激，预计年前震荡寻底的格局不会轻易打破。操作上，节前离场空单可逢反弹接回，原有空单继续持有。