■大势研判

  ⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  尽管银行股的靓丽业绩预报让昨日市场一度反弹，但最终因绝大多数板块持续下跌，沪市仍冲高回落，再跌20点。耐人寻味的是，在2150点下方如此低的位置，沪深两市竟有100多只个股跌停。低位“跌停潮”究竟反映了什么？

  昨日市场最让人吃惊的是，在股指连续大跌了这么久之后，当日竟有100多只个股跌停。

  跌停重灾区在创业板。跌停股居然多达26只，几乎占到了该板块的10%，另有20多只跌幅在9%以上。如果说，元旦前该板块经常出现跌停很大程度上是因为不少机构（尤其是私募）为了结账或平仓，那么目前出现这种现象，则很难解释。有人会归结为估值过高，但目前创业板指数毕竟只有600多点，多数个股的市盈率已经不高，至少没有理由如此暴跌。

  跌停的另一个重灾区是中小板，跌停股多达35只。其下跌理由无非也与创业板差不多，即估值过高。但在股指连续暴跌了这么长时间后，已经进入合理区，至少跌停潮不该出现在目前这个低指数区间。

  更耐人寻味的是昨日跌停潮同样出现的沪深主板市场。沪深主板中分别有30只和13只个股跌停。这些个股中有农业、医药等估值并不高的个股，有些已经连续很长时间下跌，本身已经超跌。

  银行股拉升暴露资金软肋

  其实，昨日的跌停潮很大程度上与银行股拉升有关。

  人们注意到，由于浦发银行昨日公布了业绩快报，透露了去年业绩比上年大增42%，从而引发了投资者对银行股的良好预期和追捧意愿。所以大盘开盘后银行股出现了集体拉升，以至股指迅速翻红，一度跃上5日、10均线。但在股指上涨之余，代表众多中小盘股的黄线，却不愿意上行，甚至往下走。

  银行股上涨引发中小盘股下跌，既沿袭了以往二类股涨、八类股跌的惯例。更值得关注的，目前沪市每日的成交量均在400亿元左右，地量已成常态，而银行股的炒作需要大量资金。所以昨日前半段沪市成交量达到239亿元，虽然成交量有所放大，但进一步增量资金显然很成问题。以至在午后增量资金不能增援的情形下，多数银行股出现了冲高回落，而众多中小盘股更是成了炒作银行股的平仓对象。

  所以，昨日的跌停潮，说到底，是市场资金严重匮乏的表现。如果没有增量资金的有效进场，沪深股市前景堪忧。

  地量常态化不该漠视

  近段时间以来，沪深股市出现了极为罕见的地量常态化，其透出的不良信号值得市场各方重视。

  自去年12月以来，沪深股市出现了持续“地量”。虽然12月1日在央行公布三年来首度下调存款准备金率沪市当日放出952亿元的较大成交量，但随后沪市的日成交量始终徘徊在500亿到300亿元之间。尽管人们多次按照常规一次次呼唤地量地价已现，大盘该反弹了，但市场始终不反弹，甚至有可能出现沪深股市极为罕见的周线9连跌（如果今日没有突出表现的话）。

  所以，目前的持续地量与历史上屡屡出现地量后强劲反弹不同，前者是因为浮动筹码枯竭，后者则恰恰反映了由于供需严重失衡，在新筹码不断增多的同时，场内资金不断外流，市场已严重贫血的状况。这也许就是周边涨A股不涨，利好屡屡推出市场总是下跌的原因。耐人寻味的是，存量资金屡屡出逃，居然出现在央行下调存款准备金率、资金面正转向宽松之际，显然与场内生态环境不断恶化有关。