2012年的到来，带给欧元区的不是好运，而是扎堆的坏消息。

  从意大利的裕信银行股价暴跌，到匈牙利的货币危机，再到希腊的“3月大限”，似乎其中的任何一个，都足以成为引爆新一轮全面危机的“导火索”。

  ⊙记者 朱周良 ○编辑 艾家静

  1.裕信银行股价暴跌

  意大利最大银行裕信银行成为这周欧洲股市的一大焦点。本周前四个交易日，该股股价已暴跌超过30%。之前，该行宣布将以较大幅度的折让配股融资，以补充资本金水平。

  周四的欧洲市场，裕信银行的股价再度重挫17%，至4.48欧元，创下自1992年9月以来的新低，当日的跌幅也创下自1988年以来单日之最。此前一天，该股大跌近15%。

  受到欧债危机拖累，裕信银行和很多其他欧洲银行一样，日益面临流动性的压力。11月中旬，该行宣布要配股融资，自那以来，其股价已折损近半。由于市况不佳，裕信银行不得不“打折”售股。4日该行宣布，将以较市场价低43%的折价幅度配股，折让之大令市场始料未及，股价也应声连续跳水。

  裕信银行的遭遇，很大程度上也反映了当前欧洲银行业普遍面临的困境。欧洲监管机构已要求欧洲各银行在今年6月前筹集总计1150亿欧元的资本，以便抵御欧元区主权债务违约的风险。西班牙日前也宣布，银行需要增加５００亿欧元准备金，以应对不良房贷资产。

  在裕信之后，肯定还会有更多欧洲银行需要从市场融资，但从裕信的境遇看，投资人对这样的融资行为并不认同。反过来，这只会进一步加重银行业的困境，使得后者无法为欧元区主权债继续提供有力支持，从而最终导致政府发债更加困难。

  2.匈牙利本币告急

  相比欧元区重债国意大利的第一大银行，匈牙利尽管不是欧元区成员，但该国近期的局势同样引人关注。

  周三，匈牙利本币福林对欧元汇价创出历史新低，该国的国债收益率则被推升至两位数，创下匈牙利2008年接受国际救助以来的最高水平。2008年雷曼兄弟公司破产后的那一轮市场动荡中，匈牙利是第一个获得欧盟和IMF救助的欧洲国家。去年年底，标普宣布下调匈牙利的主权评级。

  匈牙利官方将近期的本币暴跌归因于其与IMF和欧盟的新一轮援助谈判。上月中旬，IMF和欧盟临时中止了与匈牙利就预防性贷款协议进行的非正式谈判，理由是担心匈政府提交国会讨论的中央银行法草案将危及央行的独立性。匈牙利方面称，将在几天后与IMF举行会议，就援助贷款进行商谈。有分析师担心，如果接下来的谈判无果，匈牙利国债收益率可能继续飙升，本币也将继续暴跌。

  据统计，匈牙利央行的现金储备仅为25亿欧元，而该国今年将有约43亿欧元的外债到期，另有55亿欧元国内债务也即将到期。

  匈牙利如果陷入严重的货币和财政危机，将对拥有大量该国资产的奥地利和意大利银行造成伤害，进而加大欧元区主权债务危机进一步蔓延的风险。

  3.希腊撑不过3月？

  让欧元区局势更复杂的还有希腊。最新消息称，欧盟和IMF将整体推迟向希腊提供的援助贷款，而希腊总理帕帕季莫斯本周警告说，如果没有及时的后续资金援助，该国可能最早在3月份彻底崩盘。

  周四有媒体引述欧盟委员会发言人的话报道称，由于2011年一批救助资金的发放时间被推迟，欧盟和IMF向希腊发放紧急贷款的时间也将整体被推迟三个月。

  原定于2011年12月份向希腊发放的下一批50亿欧元资金，目前被推迟至2012年3月份发放；而原定于2012年3月份发放的另一批100亿欧元资金，也将被推迟至6月份发放。

  这样的消息对近几个月一直在“等米下锅”的希腊来说无疑是噩耗。希腊总理帕帕季莫斯5日警告说，如果不能进一步削减支出，让希腊留在欧元区并获得国际债权人的更多融资，最早在3月份，希腊经济就可能崩溃，发生无序违约。

  本月晚些时候，希腊将重启与欧盟、IMF和欧洲央行的协商，重点在于决定2012年至2015年间的“可信”经济改革规划。

  4.法国降级倒计时

  同样不省心的是法国。周四，法国成功完成了近80亿欧元的国债发售，尽管总体情况还算可以，但上升的收益率和偏低的认购水平提醒投资人，法国的“3A评级警报”尚未解除。

  法国5日发行了近80亿欧元国债，其中，40多亿欧元的10年期国债发行收益率升至3.29%，高于上个月同类发行中的3.18%。与此同时，10年期国债的认购倍数骤降至1.64倍，去年12月1日发行时为3.05倍，说明市场需求并不像想象的那样旺盛。

  评级机构标准普尔此前已表示，可能把法国的AAA最高评级下调两档。一些人怀疑，这可能是法国最后一次以3A国家的身份发行国债。有消息称，标准普尔最早将于本月下调法国的主权信用评级。

  在目前欧元区6个仍拥有AAA评级的国家中，法国的负债最重，债务占GDP的比重达到85%。由于市场担心欧洲各国难以控制债务危机，去年11月17日，10年期法国国债相对于德国国债的收益率差扩大至204基点，创21年最高点。本周，法国国债与德债的收益率溢价也达到151基点，为去年11月25日以来的最大值。

  如果法国的评级遭下调，不仅会推高法国的借款成本，更可能削弱欧元区救助基金的实力，因为后者的评级也依赖于法国提供的担保。

  5.意、西债情恶化

  这两天，有关西班牙、意大利等国可能也需要寻求外部援助的消息不胫而走。尽管相关消息并未得到任何证实，但这也从一个侧面反映了这两个重债国的债务形势并不乐观。

  西班牙媒体周四报道说，在重组西班牙银行业的过程中，西班牙政府正在考虑申请欧盟救助基金和IMF的贷款。此外，西班牙瓦伦西亚地区政府周三表示，其对德意志银行1.23亿欧元债务的偿还期限被推迟一周，一些人认为，这是西班牙财政危机加重的新迹象。

  意大利的债务和经济形势同样堪忧。意大利今年可能需要发售总规模高达4400亿欧元的票据和债券，无法及时获得足够融资的风险依然真实存在。

  另一方面，糟糕的经济状况和持续的财政紧缩也无助意大利尽快走出债务困境。5日公布的官方数据显示，意大利去年11月份的失业率继续攀升，达到18个月来最高的8.6%。意大利经济在去年第三季度已出现负增长，在今年年中之前可能还会继续大幅萎缩。