股首周开局不利

  新低后逆转是否意味见底

  编者按：A股新年首周开局不利，沪指周五创下新低2132点，不过尾市却在权重股护盘的情况下戏剧性逆转。去年12月经济数据即将公布，市场对存款准备金率下调的预期继续升温。在当前复杂多变的形势面前，如何看待后市的行情变化？

  ○编辑 赵艳云

  利好预期下恢复性反弹可期

  ⊙陈晓阳

  根据近期公布的一系列数据，笔者认为当前经济增长情况并不乐观，正如管理层所言，一季度经济增长可能比较困难。

  而正是基于经济形势不利、新股发行不断、解禁股高峰等因素，促使了节后行情节节败退。截至本周五，近期高估值品种，尤其是中小盘个股加速大面积补跌，使得市场恐慌情绪再度集中释放。但值得欣慰的是，近期央行及管理层不断强调实施稳健货币政策，因时因势预调微调。特别是周五央行宣布春节前将暂停央票发行，开展短期逆回购买力操作，这一信息无疑再次把市场期盼的调降存准率预期推上高潮。此外，汇金平安等机构大举介入以银行股为首的权重股，显示该类品种在下跌过程中已经凸显其内在的估值优势。加之1月份是历年来货币信贷投放高峰期。这些信息都有利于增强后市投资信心。

  而下周即将公布经济数据，这将为货币政策变动打开时间窗口，由于市场预期12月CPI涨幅可能不低于4%，在不利的经济数据面前，并不排除央行提前拧开“水龙头”。一旦市场中的流动性大幅改善，恢复性弱势反弹行情也将随之而来。

  总的来说，春节之前经济增长处在弱平衡格局下，唯一改变行情的趋势外力，应该寄托于市场流动性改善。因此，由于市场寄望于新的实质利好出台，这将有利于减缓市场恐慌情绪，从而使大盘延续弱势企稳、反复筑底的走势。不过，操作上还是谨慎为上，耐心等待下一步政策的兑现。在机会选择上，可以关注年报业绩预增的周期类股票，以及高送配题材的中小板个股机会。

  下周二或为最佳逢低抢反弹时机

  ⊙王国强

  周五大盘创出本轮新低后出现反弹，最终几乎以最高点收盘。笔者曾讲过，熊市中周五多以阳线报收，但周五走势越好看，下周初越难有作为。

  下周一市场将面临新的选择，或者向上突破强阻力位2188点，或者向下跌穿强支撑位2124点。从周五分时图上看，2165点构成强阻力，而周五最高点2164点恰恰就是受阻于这个强阻力；若下周初迫于分时阻力出现调整，则在强支撑2124点以下将酝酿60点以上的反弹机会，下周二就是最好的逢低抢反弹点。当然，若下周一很快突破2165点，那么就有冲破强阻力2188点，并冲击2200点整数关的可能。那样的话，除非大盘两天内站上2200点整数关，否则2190多点就是反弹高点。

  2132点离最后底部还有多远

  ⊙陈晓慧

  就近期行情来看，市场依旧被空头牢牢控制着。任何利空都会被放大，而任何利好都被淡化。

  当前，不利于反攻的两大主因是上市公司业绩增速放缓和股市扩容。这几年通过股市募集或者再融资的上市公司很难给投资者真正回报，比如下周即将解禁的个股中，增发个股基本破发，除非增量资金的显著进场，才能一改此局面。另外，市场还关注今年一季报能否有超预期的可能，如看不到回升，则空头还将肆虐。

  展望后市，股指连续9周下挫后，随时有报复性反弹的要求，虽然积重难返，但只要政策救市信号出现，就将有持续热点快速涌出，市场人气便会慢慢聚集。现在，2240点是上方强压力位，10日线和2200点构成短期阻力位，2080点-2100点区间为下方强支撑位。后期大盘将在弱势整理中逐步构筑底部。近期，需关注金融工作会议中所透露的政策信号。如能有降准等利好出台，则股指有弱势反弹的空间。

  具体到操作上，目前很多错杀股已渐渐走出底部，且伴随着量能的明显放出。流通盘适中、成长性突出的二线蓝筹品种可重点留意。当然，环保、电子等板块中已强势回调的个股，也有不少波段性机会。但要记住，控制仓位依旧是首位。

  等待“年底定律”再现 提前做好选股准备

  ⊙陈操

  在经历了连续的下跌之后，目前很多个股具有反弹动力，但由于市场整体低迷，使得这种反弹显得比较犹豫。因此对于普通投资者来说，还需要保持足够的耐心。

  对于2012年行情，可以用一句话来表达笔者的观点——“重拾信心、估值修复、构建新市场体系”。所谓重拾信心，就是在短线上伴随着市场信心的恢复、政策的明朗、市场风险的进一步释放，市场底、政策底、技术底真正形成“三重底”共振，从而应验“年底定律”，即在每年11月到第二年春节前后，中国股市往往会出现一个重要的阶段性低点，而这个低点又往往会支撑随后半年左右的行情。

  而估值修复，则是在“年底定律”的支撑下，市场展开纠错行情，实际上在本轮个股的惨烈下跌过程中，不乏一些因为投资者过分悲观而被错杀的个股，尤其是一些具备确定性增长的抗周期性个股。所以这部分个股伴随着市场情绪的稳定，以及到来的年报行情，有可能会走出一波估值修复的行情。

  此外，对于今年更长一点的时间来说，经济的变化将会带来市场整个估值体系的变化，行业、个股的估值体系也将因此而重新构建，这就是“构建新市场体系”。

  笔者认为，对于普通投资者来说，眼下最应该做的就是耐心等待“年底定律”的实现，提前为“估值修复”行情做出准备，寻找又一个“2009年上半年的启明信息”。