■关注第十六届中国资本市场论坛

  ⊙见习记者 孙霖 ○编辑 朱贤佳

  在7日举行的第十六届中国资本市场论坛上，多位专家对中央经济工作会议定调的“稳健的货币政策”作出了解读。学者教授等专业人士普遍认为，稳健的货币政策有利于中国经济结构的转型和可持续发展，并强调稳健的货币政策应当保持连续性；而以券商高管为代表的机构人士则更倾向于将“稳健”解读为货币政策在持续紧缩后向常态化和宽松化的回归。

  在讨论货币政策调整取向的过程中，多数研究型学者认为，稳定乃至偏紧的货币政策可以促进中国经济结构调整和可持续发展，同时也有利于防范系统性金融风险的发生。

  出于防范系统性金融风险的角度，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，在未来若干年内，整个宏观经济政策的取向，都应该是紧货币、宽财政，因为目前我国社会整体货币存量水平并不紧张，而是处于较高水平。李稻葵指出，去年我国货币存量占GDP比重为180%，同时期日本货币存量占GDP比重为60%，欧元区为70%，美国为50%，我国是世界上货币存量占GDP比重最高的国家。高涨的货币存量对整个经济而言，始终存在着潜在的风险。所以，李稻葵认为货币政策从紧应当是未来若干年的基本政策取向。

  财政部财科所所长贾康也认同李稻葵的观点。贾康指出，中央经济工作会议对宏观经济政策的表述相对清晰。目前我国已经进入后危机时代，在上一次经济工作会议之后，货币政策已经明确要回归稳健。2012年的货币政策可能较上一年略有调整，但这种调整必须结合国际经济形势来具体判断。如果外部世界发生更不利的情况，货币政策不排除适度宽松的可能，但如果外部经济环境好于预期，则没有必要进一步加大宽松力度。

  国家信息中心经济预测部主任范建平对货币供给的态度相对温和，但他也特别强调要注意超发货币带来的人民币贬值风险。范建平指出，2012年国内货币政策的灵活性非常重要，因为我国正面临国际资本流向的新问题。他特别强调，要使得货币政策起到良好的调控效果，汇率制度至关重要。由于外贸出现负增长的迹象，所以有效汇率不应当继续大幅上升，但同时人民币也不能出现大幅度贬值的情况。

  与学者的认识不同，以券商高管为代表的市场人士普遍认为，货币政策回归常态化甚至适度宽松，更利于我国经济迅速恢复活力，进而防范经济下行的风险。

  中金公司董事总经理王庆认为，从市场来讲，货币政策的制定主要要看利率水平的高低，现在来看，要看地方与市场的实际利率水平，财政要看财政赤字的状况。如果从利率水平来看，2012年市场将有望见到真正稳健的货币政策和相对2011年宽松的政策财政，这种真正稳健的货币政策实际上是对去年超紧缩政策的修正和回归，地方政府融资平台获得资金的能力将得到增强，进而使他们有能力对经济进行相应地刺激。

  民生证券首席经济学家滕泰认为，从宏观上来看，无论是从短期还是从中长期来看，中国经济增长的运行趋势是向下的，当前要重点防范的风险是向下而不是向上的风险。