■外论一瞥

  《经济学家》1月7日社论

  营救伦敦金融城

  英国一直都是资本的世界级中心，但现在这一优势正在削弱，这将是个错误。唐宁街现在的政策打击了英国金融业。首相卡梅伦领导下的各部长吹嘘他们为重新平衡经济所做出的努力，即将经济从“狡猾的金融业”转向“老实的制造业”。伦敦以很多标准来衡量都是世界上最大的金融中心，削弱伦敦的金融地位不符合任何人的利益，或者说至少不符合英国人的利益。对银行更好的管治当然是必需的，特别是出于保护英国纳税人的利益。但让世界上最成功的商业聚集地熄火，绝对是愚蠢的。

  金融业是非常重要的产业，因为它是利用存款的最佳渠道。英国擅长此道，在丰富多样的金融市场引领世界。伦敦城的竞争优势在英国贸易平衡中表现明显。金融服务和保险带来的出口盈余，在2011年前三个季度占到了GDP的2.6%。 没有任何一个国家，甚至美国也赶不上英国金融在贸易平衡中的表现。

  然而伦敦金融城现在受到两大威胁。一种威胁人们无能为力，那就是新一年伦敦城业务必将萎缩。金融就业人数将继续下降，全球金融热度也难以回升。但另一种人们可以扭转。如果有正确的管治、税收和移民政策，伦敦金融城将继续保持难以撼动的竞争力。不能因为金融业有风险就拆分业务，不能为了所谓的公平就对金融家征收重税，老一辈金融家住在伦敦、喜欢伦敦，他们不会因重税而离开，但新一辈却有更多选择。开放的移民政策也是吸引优秀金融从业者和资产的重要保证。当一国经济表现出先天的竞争优势时，经济就运转良好。英国有发展金融业的历史和经验，政策制定者应该发扬它而不是摒弃它。如果继续错误的政策导向，英国终将发现他们会失去金融中心的地位。（贺艳燕 编译）

  《新闻案内人》1月6日评论

  日本经济如何超越空洞化

  日本近年来对外直接投资猛增，很多人担心这会导致日本“产业的空洞化”。日本国内企业所面临的六大困难（高法人税率、高劳动成本、严格的减排目标、自由贸易协定的迟缓、日元升值、震后电力不足）又加速了这一趋势。为了克服这一空洞化趋势，重新激发日本经济的活力，战后亚洲的“雁行模式”经验值得参考。

  雁行模式的特征之一是，相关国家在培育新产业的同时将衰退产业向国外转移。在此过程中，各国根据本国所处的发展阶段，各自出口具有比较优势的产品。追赶国家和被追赶国家均要积极调整产业结构，这将成为亚洲地区动态发展的原动力。为了维持雁行中的领先地位，日本可采取以下对策。

  第一，培育优先新产业，而不是保护旧产业。尤其要重视经济的服务化和脱工业化。

  第二，优先对内直接投资，而不是对外直接投资。同时，积极吸收国外的直接投资。对中国企业而言，对日投资是其获得技术和品牌的有效手段；对日本企业而言，吸收中国的投资，既可以获得资金支持又可以涉足中国市场。

  第三，优先在日本生产后出口，而不是在国外生产。之前，很多日本企业选择在中国生产而不是在日本生产后再出口到中国，其原因之一是贸易壁垒。所以，日本政府必须推进自由贸易协定（FTA），创造自由贸易的环境。尤其要跟中国签订自由贸易协定。对日本企业而言，中国不仅仅是产生基地，而且是可与美国匹敌的最终产品的市场。

  （作者系野村资本市场研究所资深研究员关志雄，梁宝卫编译）

  《华尔街日报》1月6日专栏文章

  幸运要与澳大利亚说再见了

  当回顾2011年时，少有国家能以完好者的面目登场，只有澳大利亚确实是个例外，2011年澳大利亚增长高于平均水平，货币有力、银行稳定，同时因相对低的贸易额与GDP的比值，被理所当然地认为不易受全球市场衰退的影响。

  然而，幸运之神在2012年可能要和澳大利亚说再见了。首先来看澳大利亚的大宗出口商品价格，铁矿石现在是每吨138美元，十年前每吨13美元。电煤现在每吨115美元，十年前每吨29美元。黄金现在一盎司1600美元，十年前一盎司280美元。液化天然气每千立方英尺价格现在高达450美元。

  但2012年大宗商品的价格行情还会持续增长吗？生产者的假设是，来自中国增长的需求会继续保持商品价格的上浮。但中国的增长速度在减缓，并正逐步从矿产资源密集型的基础建设向日常消费和服务业转变。而印度和其他发展中国家对矿产的吸纳，根本抵消不了发达国家因衰退对矿产消费的乏力。

  澳大利亚对大宗商品出口的依赖度很大。如果大宗商品价格下滑，对澳大利亚的经济打击必然不轻。澳大利亚累计的对外负债占到GDP的60%，银行放贷40%的资金来自于海外借款。这一金融处境也绝不是安全的。同时，澳元的升值也伤害了澳大利亚本土制造业和旅游业。

  当然，面对危机，澳大利亚也有很多缓冲，如银行的外币借款被隔离、货币的自由浮动方案、减息的可能性、居民存款上升、现金充裕的矿产企业以及政治稳定等等。但澳大利亚经济的脆弱性的确比想象要严重。

  （作者系《华尔街日报》驻香港记者、知名专栏作家菲利普·鲍林 贺艳燕 编译）