⊙记者 胡义伟 ○编辑 朱绍勇

  华泰证券2012新年投资论坛日前在南京举行，来自华泰证券旗下的南方基金投资总监邱国鹭、华泰联合证券首席策略研究员穆启国、华泰证券研究所行业部主任刘敏达以及著名财经评论家叶檀、水皮等嘉宾与投资者进行了交流。嘉宾普遍认为，目前的市场估值已相对较低，今年市场整体走势将比较震荡。

  邱国鹭在演讲中指出，影响股价涨跌最重要的两个因素是估值和基本面，估值决定了股票能够上涨的空间，流动性决定了股票什么时候可以上涨，目前应该说估值不贵所以上涨是有空间的，但是流动性却没有很好的改善，改善有一个时间，转变有一个过程。

  叶檀预计，2012年市场会非常的震荡，可以尝试做美元跟人民币、资源股跟金融股之间的对冲。她认为，现在因为资金稀缺，溢价就高，在证券市场如果实际利率很高的话，估值一般很难起来。2012年企业将会经历去杠杆化的过程，如果说未来要有突围的话，第一跟着消费走，第二跟着中国城市化的进度走。

  与叶檀类似，水皮认为，2012年A股市场有可能重复黄金此前走势，行情上蹿下跳，全年下来略有涨幅。投资机会就是在上蹿下跳的中间，有可能突破很多，也有可能收回来。

  穆启国在会上分析，整个2012年市场可能还不是太好，但各方面的情况都将有些变化。从目前的状况看，股票市场尤其沪深300，平均股价还是绝对股价基本都已经回落到较低的位置。刘敏达认为，电力行业面临拐点，或许会成为好的投资时点。