⊙金百临咨询 秦洪

  经过持续调整之后，上周五A股市场终于迎来了反弹行情。其中，上证指数更是在击穿前期低点后出现了绝地反击的走势，百临全息金融博弈模型也显示出大盘短线做多能量有所聚集。故上周末舆论对本周A股市场的走势持有相对乐观的观点。那么，这些较为乐观的预期能否在本周兑现呢？

  增量资金料难加大仓位

  的确，经过持续急跌之后，市场有望迎来喘息的契机。毕竟这个市场，没有只跌不涨的股票。更何况，银行股等权重股在近期也相继迎来了诸多利好信息的刺激，比如说银行股的2011年的乐观年报业绩，再比如说石油石化股的原油暴利税征收起点的提升。所以，银行股、石油石化股在上周成为大盘反弹的先锋官。

  正因为如此，分析人士认为大盘的反弹空间并不大。因为银行业的高利润主要是建立在存贷差渐趋扩展的基础之上的。而在上周末媒体报道的信息中，可以看出利率市场化已成为近期召开的金融工作会议的焦点话题之一。与此同时，前期也有关于银行业的利润过于丰厚，需要让利于制造业的舆论导向。如此的信息叠加，不难看出，银行业的利润成长前景不宜过分乐观。而众所周知的是，证券市场的核心在于成长预期，所以，银行业的成长预期不佳，也就意味着银行股的弹升空间有限。在此背景下，新增资金又怎么愿意加大仓位呢？

  另外，媒体也报道称，在金融工作会议上也提出“做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵的问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱”。如此的表述说明证券市场为实体经济服务的政策取向更为清晰与明朗，也就是说，新股发行节奏难以迅速放缓。而且，如此的表述意味着证券市场的估值不会过分乐观，也意味着资金不会再度大步伐地涌入到证券市场。既如此，A股市场的反弹就缺乏持续的增量资金进场的配合。

  更为重要的是，欧债危机在新年伊始有再度发酵的可能性，意大利、西班牙的股市在2012年的走势明显弱于伦敦、德国股市，从一个侧面说明了全球资金对欧债危机演绎前景的担忧。既如此，这可能也会成为那些追求低风险收益的增量资金不愿意加仓的借口。

  利用难得喘息契机

  进一步调整仓位

  当然，毕竟指标股在近期的护盘底气还是存在的，这不仅仅来源于超卖的技术面，而且还来源于关于引进长线资金，积极拓展长线资金进入A股的渠道等相关报道。所以，短线也难以进一步深跌，不排除本周一在盘中出现进一步回升的可能性。

  但是，值得指出的是，一方面是因为上周末的舆论并不利于大盘的反弹，另一方面则是因为大盘在上周末的反弹过程中，并未出现清晰的涨升先锋，几乎是普涨特征。也就是说，反弹更依赖于资金的生产自救，因此，持续回升的概率以及空间并不大。

  据此，在操作中，建议投资者要谨慎，不宜加大投资仓位。与此同时，需要清醒地看到A股市场所面临的生态环境和经济环境仍然不甚乐观，A股市场未来的走势背景谨慎。甚至有分析人士指出，不排除未来A股港股化的可能性，即在市场资金面整体趋紧，但筹码仍源源不断供应的大背景下，仙股遍地的可能性。由此可见，一大批垃圾股仍有较大的下跌空间，比如说ST股、缺乏实体产业支撑的品种，均可能会出现持续下跌，不排除在目前股价上仍有30%甚至更高的跌幅。所以，在操作中，建议投资者利用此波企稳行情，积极调整仓位，一定要剔除一些无产业支撑、无重组潜力的品种。