⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  去年12月CPI为4.1%，符合市场预期，沪深300现指昨日延续缩量整理走势，待5日均线跟进；IF1201盘中2480一带再次遇阻，期指市场减仓362手。期现套利方面，IF1201全天处于升水状态，日均升水幅度为0.35%，较上一交易日的0.52%明显下降，期价走势与基差走势之间依然没有较为明显的相关性。

  国家统计局公布了2011年12月和全年CPI和PPI数据。12月份CPI同比增长4.1%；PPI同比增长1.7%。2011年全年CPI增长5.4%，PPI增长6.1%。整体来看，12月CPI数据显示，我国经济的通胀压力继续缓解。随着经济增速的回落和基数的增加，通胀不再是央行主要关注的问题，而经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。数据符合预期，对市场影响为中性。本轮反弹的动力之一是，对于流动性改善的预期，起因是央行暂停央票发行、开展短期逆回购操作，12月新增信贷超市场预期。春节前需要被验证的预期是，年初信贷投放节奏和存准率是否下调。其二是，温总理在中央金融工作会议提出提振股市信心，深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度。后续需要关注是否有实质性利好。昨日期指市场减仓362手，IF1201减仓2439手，IF1202增仓1841手，除了移仓换月之外，少量资金选择了离场观望。从升水来看，幅度依然不大，我们认为反弹或尚未结束。临近周末，避险情绪或占据主导，但是目前有利于多头的是存准率下调的预期。而2011年利好空头的则是加息或者提高存准的预期。沪深300现指待5日均线后或具上冲2500点动能。操作方面，依托20日均线入场的多单持有，下破该均线则离场观望。IF1201上方压力位参考2470点和2480点，下方支撑位参考2410点和2420点。