⊙金百临咨询 秦洪

  经过前期的放量弹升，本周后半周A股出现了冲高受阻的态势，尤其是2300点一线似乎成为多头难以逾越的鸿沟。本周五，市场出现小盘股加速下跌的态势，如此更加剧了市场关于持币过节还是持股过节的分歧。

  对此，笔者认为，之所以有持股过节还是持币过节的争论，其核心在于对市场走势的看法。如果看好春节后A股市场较长一段时间的走势，那么，持股过节是上策。反之，如果倾向于认为A股市场在节后将继续低迷或难有大作为，那么，就没必要为赌春节后开门红的“蝇头小利”而加大仓位。

  而就目前来看，市场中短期趋势难言真正意义上的乐观。一是因为在本周前两日的反弹行情中，信息显示A股市场未有新增资金介入，体现在盘面中，沪市成交量仅有一个交易日超过900亿元。同时，市场对政策面的解读似乎也并不支持A股持续强势，如强调关于突出制造业、强调实体经济的重要性，防止钱炒钱现象的蔓延，均说明作为虚拟经济的A股，可能难有持续活跃的大行情，从而不会带来新增资金的介入。而存量资金在博弈过程中，会出现资金消耗的特征。既如此，只靠存量资金主导的市场，很难掀起大浪。

  二是因为当前A股市场出现了典型的结构性泡沫特征。一方面是银行股、煤炭股等传统产业股的低估值，另一方面则是微利股、垃圾股、小盘股的高估值。当前针对股市的政策，如强制分红、打击内幕交易等将有利于低估值的传统产业股。但问题是，传统产业股的成长空间不宜乐观，不仅仅在于目前的房地产调控政策不会轻易放松，而且还在于传统产业股与经济运行趋势密切相关，但目前经济下行的压力较为沉重。而证券市场的核心就在于成长性，缺乏了成长性，个股的股价走势就没有了灵性，没有了灵魂。

  更为重要的是，目前外围市场也面临着诸多不确定性。尤其是美股道琼斯指数，虽然在近期出现了相对强硬的K线形态，但股指却未大幅弹升，这说明国际资金也在犹豫不决，这主要是基于欧债危机仍一波三折。如此种种，就意味着长假期间，外围市场仍存在着较多的不确定性。

  综上，笔者认为，中短线A股市场的走势不宜过分乐观。投资者在操作中，应尽量减少仓位，以轻仓位来应付不确定的A股市场，以获得更大的主动权。其中，可适量配置一些袖珍小盘成长股。