关于2012的“预测”

  ⊙本报记者 周宏

  龙年临近，对于来年基金行业的走势予以些预测是免不了的。如果对我们这个世界有信心的话，相信更多的人仍会关注2012年的基金走势和行业动向。在此，我们奉上几条不能算是预测的“猜想”，供读者猜想。

  第一条，龙年基金将是业绩大分化的一年，因此，精挑细选基金格外重要。相比以往，2011年兔年的基金业绩其实“趋同性”明显上升。业内第一名的业绩也有明显亏损，同类基金的业绩分布差距大约在30个百分点左右，这可能是历史上最小的一年。我们相信这个趋势难以维持。

  难以维持的原因是两个，首先，基金业绩趋同性主要原因在于市场出现的趋势性的上涨或下跌。2011年是个指数20%幅度的熊市，在股市估值的底部，我们相信大幅下跌将很难在2012年复制。

  其次的原因是，我们认为，过去几年，A股市场体现出的指数波动幅度趋窄仍将继续，波动幅度趋窄，意味着结构性因素的权重上升，对于很多投资者而言，就是基金选股能力对于基金业绩的影响因素增大。考虑近期行情的新特征，我们认为，2012年的冠军基金极有可能是明显的正收益。选好基金中期持有仍然是最合适的投“基”策略。

  第二条预测，鉴于市场和经济的现状，我们认为，2012年基金仍然要考虑防守反击的能力。挑选基金仍然最好从其“抗跌性”入手。在熊市中基金的业绩一半以上是防御出来的，善于防御和布局，比敢于配置对于目前的基金来说，意义更加重要。

  怎样的基金会更抗跌呢，相关统计数据显示，过去两年最抗跌的基金来源于两个方向。一个方向是混合型基金，由于该类基金股票仓位的下限较低，因此能给投资者以较好的保护。其中不少基金在过去2年的累计亏损控制在3%以内，大大超越市场。

  另一类则是一种具备独特风格的基金，比如过去两年中始终能够回避掉下行趋势的基金，对下跌格外敏感的基金，这类基金存数不少，比如王亚伟管理的华夏策略、比如2011年业绩很不错的东方策略成长、银河竞争优势、比如过去两年累计排名靠前的大摩资源，银河银泰等，不一而足。

  一句话，基金2012年的利润很可能是守出来的。