⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  缺乏实质性利好政策支持，短期资金面重回偏紧格局，沪深300现指昨日延续大幅回调走势；主力移仓持续进行，IF1201再回2400点下方。

  期现套利方面，IF1201全天处于升水状态，日均升水幅度为0.44%，期价走势与基差走势之间依然没有较为明显的相关性。9点55分，期价达日内高点2403.8点，升水幅度为0.47%，稍高于平均值。14点57分，期价达日内低点2353.4点，升水幅度达0.29%，低于平均值。多头依旧没信心。

  2011年12月我国金融机构外汇占款为25.35万亿人民币，相比11月下降约1003.3亿元人民币。2011年10月与11月分别出现248亿元与279亿元的净减少，外汇占款三个月连降，并呈现出降幅扩大的趋势。对流动性构成的负面冲击加剧了投资者的担忧。短期来看，央行春节前逆回购虽能部分缓解货币市场资金需求，但在目前热钱持续流出及货币政策宽松预期增强的背景下，仍不能排除春节前下调存准率的可能。1月份将面临较大的资金供需缺口。隔夜拆借利率上周五较周四跳涨了116个基点，资金紧张预期显现。根据安排，国家统计局将于1月17日公布2011年全年GDP以及工业增加值等一系列重要经济数据。这也是需要关注的焦点。温总理提振股市的讲话若只是表态，而后续缺乏实质性利好政策，则正向作用为短期。年初信贷投放节奏相对较快、春节前准备金率可能再次下调的预期需要在节前就能被验证。如若不能兑现，春节前最后一周或难现大幅反弹行情，以回调整理为主。现指短期或延续回调走势，上周入场的多单离场观望，暂时以短线交易为主，IF1201上方压力位参考2380点和2400点，下方支撑位参考2310点和2330点。