■行业报告

  机械行业

  东兴证券：公路网进入养护高峰期

  随着国内干线公路网络基本形成，公路工作开始向国省干线公路养护和改造倾斜。未来新建公路的投资增速将会放缓，投资的重心将向旧道路升级改造和保养维护转移。根据交通部预测，到2015年，国内公路养护设备市场需求将接近千亿元，潜在的成长空间在10 倍以上。公路养护机械行业的特点是产品种类繁多、单一产品市场容量小，这造成了行业内的企业普遍规模不大。同时，由于公路养护产品受下游施工技术、工艺、材料发展的影响很大，拥有研发优势的企业在行业竞争中占有主导权。我们看好手中拥有较多现金，研发实力突出的达刚路机和森远股份。（王明德 S1480511100001）

  钢铁行业

  光大证券：国内外钢价差稳中有升

  截至1 月13 日，CRU 国际钢价指数环比反弹1.5%，海外钢价走势抢眼，由于国内钢价走弱，国内外钢价差环比继续扩张。美国市场钢价持续反弹，对我国的冷热轧价差持续扩大。而欧洲市场涨跌不一，对我国的冷热轧价差维持震荡。同时，东亚进口钢材到岸价对我国出口钢材离岸价的溢价率自2011 年12 月底以来有小幅反弹。总体而言，国内外钢价差稳中有升。不过，由于海外经济增速趋缓，海外钢材需求持续上升困难重重。目前处于经济活动淡季，而且国内外经济诸多矛盾交织（比如房价、物价、油价和欧债危机等），由预期支撑的钢铁板块反弹还缺乏基本面的支持。关注开春之后国内钢材市场价格走势可能带来的行情。同时，我们再次强调，有低市净率估值优势的行业龙头具有中长期投资价值。

  （张力扬 S0930511010005）

  纺织服装

  长江证券：纺织行业增速依然较缓

  2011 年1-12 月我国纺织品服装累计出口2478.89 亿美元，同比增长20.03%，增速较1-11 月份的21.2%下降1.17 个百分点。近3个月以来，受临时收储影响，国内棉价保持在19000~19800 元/吨之间。而进口棉价比国内棉价低几千元每吨，国内外棉价差距较大，使我国纺织品国际竞争力受到较大影响。2011 年12 月份，衣着类价格同比上涨3.8%。其中，服装价格上涨3.9%，鞋价格上涨3.1%。行业终端销售增速放缓。纺织服装作为生活必需品决定了国内外市场需求并不会出现大幅度的萎缩，内需将成为纺织行业发展的首要支撑。国内纺织品服装消费也将继续保持增长，增速预计与2011 年基本持平。目前我们看好行业增长较快、受整体经济影响较小的家纺企业以及经营管理、渠道管理优良的中、高端男装。

  （雷玉S0490511040005）