§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年１月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１１年１０月１日起至２０１１年１２月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：基金合同中未规定业绩比较基准。
３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：１、本基金合同于１９９９年１月６日生效。
２、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：
（１）任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。
（２）证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《普惠证券投资基金基金合同》的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，市场一度在下调存款准备金、控通胀政策全面转向的预期下反弹。但投资者很快认识到下调存款准备金仅能对冲外汇占款的负增长，１０月底的突击放贷更多是缓解铁路系统的高额欠款，而严格的房地产政策没有任何的松动。紧张的资金、悲观的投资情绪再度发挥威力，市场大幅下跌，全季沪深３００下跌９．１３％。
４．４．２ 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金净值增长率为－６．７４％，同期上证综指下跌６．７７％，深圳成指下跌１３．３５％，沪深３００指数下跌９．１３％。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望２０１２年，中国宏观经济将逐步下行，通胀压力减轻，给政策调整让出空间，我们预计保增长将逐步替代调结构成为经济的主题。而资本市场也从衰退走向复苏，股市将迎来重要的相对低点。由于全年经济波动及政策调整都远不及２００９年剧烈，市场表现得也更温和，全年呈现振荡略有上升趋势。
一季度，普惠基金将保持相对谨慎的投资策略，结构上偏向消费品并保留一定的资金。但我们时刻关注可能出现的投资机会：一旦经济下滑超出政策制定者的预期，经济政策出现明显转向，我们将增加组合进攻性，适时增加周期股、成长股的配置。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 本报告期内，本基金投资的前十名证券之一的五粮液的发行主体宜宾五粮液股份有限公司，因涉及多个信息披露事项披露不及时并存在重大遗漏等违规事件，曾于２０１１年５月２８日受到中国证监会的行政处罚。本报告期内，五粮液股份有限公司未再就该事项发布新公告。
对该股票的投资决策程序的说明：本基金管理人长期跟踪研究该股票，认为高端白酒估值合理，成长确定且业绩有保证，该股票虽受到行政处罚但长期价值仍在。该证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
报告期内本基金投资的前十名证券中的其它证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。
５．８．２ 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况
单位：份
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§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
（一）《普惠证券投资基金基金合同》；
（二）《普惠证券投资基金托管协议》；
（三）《普惠证券投资基金２０１１年第４季度报告》（原文）。
７．２ 存放地点
深圳市福田区福华三路１６８号深圳国际商会中心第４３层鹏华基金管理有限公司。
７．３ 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｐｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：４００６７８８９９９。
鹏华基金管理有限公司
２０１２年１月１８日
| 基金简称 | 鹏华普惠封闭（场内简称：基金普惠） |
| 基金主代码 | １８４６８９ |
| 交易代码 | １８４６８９ |
| 基金运作方式 | 契约型封闭式 |
| 基金合同生效日 | １９９９年１月６日 |
| 报告期末基金份额总额 | ２，０００，０００，０００．００份 |
| 投资目标 | 为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。 |
| 投资策略 | 本基金采取自上而下与自下而上相结合的投资思路，以宏观经济、政策研究和行业研究作为投资方向的指导，以市场、技术、管理、机制等为主体内容的核心竞争力作为成长性企业的选择标准，同时兼顾具有稳固基础但被市场低估的质优和绩优个股。本基金在投资组合构建中注意引入投资组合理论思想和辅助工具，根据市场变化灵活调整各类财产的投资比例，注重基金财产的流动性，以优化投资组合的风险和收益特征。 |
| 业绩比较基准 | － |
| 风险收益特征 | － |
| 基金管理人 | 鹏华基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 交通银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ ２０１１年１０月１日 － ２０１１年１２月３１日 ） |
| １．本期已实现收益 | －１２３，７８７，２０４．２１ |
| ２．本期利润 | －１３３，３７７，０６０．２７ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | －０．０６６７ |
| ４．期末基金资产净值 | １，８４４，８９０，４７２．７０ |
| ５．期末基金份额净值 | ０．９２２４ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | －６．７４％ | ２．５７％ | － | － | － | － |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 杨俊 | 本基金基金经理、研究部总经理 | ２０１１年１２月１０日 | － | ９ | 杨俊先生，国籍中国，澳大利亚麦考瑞大学商学硕士，９年证券从业经验。２００２年１０月加盟鹏华基金管理有限公司，历任行业研究员、社保基金组合投资经理助理、投资经理，现任鹏华基金管理有限公司研究部总经理、投资决策委员会委员，２０１１年１２月起担任鹏华普惠基金基金经理。杨俊先生具备基金从业资格。本报告期内本基金基金经理发生变动，转由杨俊担任本基金基金经理。 |
| 冀洪涛 | 本基金基金经理、机构投资部总经理 | ２００８年１０月１１日 | ２０１１年１２月１０日 | １３ | 冀洪涛先生，国籍中国，经济学硕士，１３年证券从业经验。历任华夏证券大连业务部研究发展部投资顾问、债券投资经理，大连证券研究发展总部副经理兼沈阳业务部副总经理，巨田证券资产管理部、投资管理部投资经理，巨田基金管理有限公司投资管理部总监、巨田资源优选基金经理，鹏华基金管理有限公司专户理财投资总监；２００８年１０月１１日至２０１１年１２月１０日担任鹏华普惠基金基金经理，２０１１年１２月起担任社保基金组合投资经理，现同时担任公司机构投资部总经理、投资决策委员会委员。冀洪涛先生具备基金从业资格。本报告期内本基金基金经理发生变动，冀洪涛不再担任本基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | １，３４８，８５９，７８２．９８ | ７１．０６ |
| 其中：股票 | １，３４８，８５９，７８２．９８ | ７１．０６ | |
| ２ | 固定收益投资 | ４４８，０１４，０３５．００ | ２３．６０ |
| 其中：债券 | ４４８，０１４，０３５．００ | ２３．６０ | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | ９４，１３４，０９０．０８ | ４．９６ |
| ６ | 其他资产 | ７，２６４，９０３．３５ | ０．３８ |
| ７ | 合计 | １，８９８，２７２，８１１．４１ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | ４９，５８１，７２８．００ | ２．６９ |
| Ｂ | 采掘业 | ５，５９６，０８０．００ | ０．３０ |
| Ｃ | 制造业 | ６０４，６１８，２７５．５５ | ３２．７７ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | １８８，０４４，２０５．４３ | １０．１９ |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | － | － |
| Ｃ２ | 木材、家具 | － | － |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | － | － |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | ４７，３３６，８０６．８５ | ２．５７ |
| Ｃ５ | 电子 | － | － |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | ３９，３２１，５０９．３７ | ２．１３ |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | １９２，９７４，５３９．９５ | １０．４６ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | １３６，９４１，２１３．９５ | ７．４２ |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | － | － |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | ３６，２６９，４２５．２６ | １．９７ |
| Ｅ | 建筑业 | － | － |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | － | － |
| Ｇ | 信息技术业 | １５１，３２８，０３５．９９ | ８．２０ |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | １４４，９１６，３３１．４４ | ７．８６ |
| Ｉ | 金融、保险业 | １８６，０９５，９１４．１８ | １０．０９ |
| Ｊ | 房地产业 | ２９，９９９，７３０．００ | １．６３ |
| Ｋ | 社会服务业 | ９６，２１１，４０６．５６ | ５．２２ |
| Ｌ | 传播与文化产业 | ４４，２４２，８５６．００ | ２．４０ |
| Ｍ | 综合类 | － | － |
| 合计 | １，３４８，８５９，７８２．９８ | ７３．１１ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ６０００１６ | 民生银行 | １７，９９９，９２９ | １０６，０１９，５８１．８１ | ５．７５ |
| ２ | ０００５２７ | 美的电器 | ７，９００，８８０ | ９６，７０６，７７１．２０ | ５．２４ |
| ３ | ６０００５０ | 中国联通 | １５，９９９，９３１ | ８３，８３９，６３８．４４ | ４．５４ |
| ４ | ６００５１９ | 贵州茅台 | ３９９，９９４ | ７７，３１８，８４０．２０ | ４．１９ |
| ５ | ６００４３６ | 片仔癀 | ９００，０００ | ６６，７２６，０００．００ | ３．６２ |
| ６ | ０００８５８ | 五 粮 液 | １，７００，０００ | ５５，７６０，０００．００ | ３．０２ |
| ７ | ００２０６９ | 獐 子 岛 | ２，０１８，８００ | ４９，５８１，７２８．００ | ２．６９ |
| ８ | ６００７２９ | 重庆百货 | １，５１９，９３２ | ４８，５４６，６２８．０８ | ２．６３ |
| ９ | ６０１３９８ | 工商银行 | ９，９９９，９１０ | ４２，３９９，６１８．４０ | ２．３０ |
| １０ | ０００８８８ | 峨眉山Ａ | ２，２９９，５９９ | ４２，１５１，６４９．６７ | ２．２８ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | １０５，８５４，０３５．００ | ５．７４ |
| ２ | 央行票据 | ２４１，６７０，０００．００ | １３．１０ |
| ３ | 金融债券 | １００，４９０，０００．００ | ５．４５ |
| 其中：政策性金融债 | １００，４９０，０００．００ | ５．４５ | |
| ４ | 企业债券 | － | － |
| ５ | 企业短期融资券 | － | － |
| ６ | 中期票据 | － | － |
| ７ | 可转债 | － | － |
| ８ | 其他 | － | － |
| ９ | 合计 | ４４８，０１４，０３５．００ | ２４．２８ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１０１０９４ | １１央行票据９４ | １，０００，０００ | ９６，６４０，０００．００ | ５．２４ |
| ２ | １１０１０８４ | １１央行票据８４ | １，０００，０００ | ９６，６２０，０００．００ | ５．２４ |
| ３ | １１０４０６ | １１农发０６ | ５００，０００ | ５０，２４５，０００．００ | ２．７２ |
| ４ | １１０３０２ | １１进出０２ | ５００，０００ | ５０，２４５，０００．００ | ２．７２ |
| ５ | １１０１０１８ | １１央行票据１８ | ５００，０００ | ４８，４１０，０００．００ | ２．６２ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | ９４５，５６８．５３ |
| ２ | 应收证券清算款 | － |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | ６，３１９，３３４．８２ |
| ５ | 应收申购款 | － |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ７，２６４，９０３．３５ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 流通受限情况说明 |
| １ | ０００５２７ | 美的电器 | ３７，９４４，０００．００ | ２．０６ | 非公开发行 |
| 报告期期初管理人持有的封闭式基金份额 | ７，５００，０００．００ |
| 报告期期间买入总份额 | － |
| 报告期期间卖出总份额 | － |
| 报告期期末管理人持有的封闭式基金份额 | ７，５００，０００．００ |
| 报告期期末持有的封闭式基金份额占基金总份额比例（％） | ０．３８ |
普惠证券投资基金
2011年第四季度报告
2011年12月31日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月18日