⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  “金融”、“大宗商品”构成2012年新春反弹行情的两大关键词。与这波行情相对应的是，以金融地产为权重板块的国联安双禧B今年以来二级市场累计涨幅12.42％，累计净值涨幅11.37％；而涵盖A股资源板块的国联安大宗商品ETF于二级市场的累计涨幅达到13.01％，累计净值增长率12.23%，在所有开放式基金中位列第1名，其中1月17日单日净值涨幅8.18％。

  在国联安基金经理黄欣看来，目前全球经济仍处于低谷，美国、欧洲债台高筑，放松货币、推出财政刺激政策依然会是各国政府重点考虑的政策选择。在预期未来流动性依然充足的情况下，已经下跌了两年的A股市场迎来一波像样的反弹也在情理之中。与中小板和创业板股票相比，大盘蓝筹股如银行股，保持着30%以上的年盈利增长，目前估值水平不到10倍，理所当然成为今年股市反弹的主要投资主题标的。

  “除了大盘蓝筹股之外，大宗商品类的股票目前估值水平也处于低位，大宗商品以及其相关股票在货币政策放松的阶段通常都具有较大的上涨弹性，因此，大宗商品板块和金融蓝筹担当了此轮反弹的先锋。”

  在黄欣看来，从中国的货币供应量M2 增速与基本金属价格走势对比来看，理论上来说货币供应量对金属价格的影响趋势总是相同的，只不过货币供应量要更先行一些。从目前市场对M2的普遍预期看，未来M2 走势将前低后高，货币供应量由偏紧向常态转变；另一方面，通胀拐点已现，货币紧张状况有望得到缓解，对基本金属的影响显然是正向的。

  “再从资本流动的角度看，欧债问题最终的解决方式，很可能是通过欧洲央行收购问题国债券，同时通过释放流动性为欧债买单，如果欧洲未来大规模释放流动性，则美、日等国将不约而同的释放流动性，全球流动性的冲击将对大宗商品价格形成正面推动。投资者如能合理配置一些大宗商品主题基金，不仅在一定程度上可以形成资产与通胀的对冲，运用得当更能显著改进投资组合的风险收益特性，优化投资组合。”