§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2011年10月1日起至2011年12月31日止。
§2 基金产品概况
2.1基金基本情况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
图：嘉实黄金（QDII-FOF-LOF）基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年8月4日至2011年12月31日）
注：本基金基金合同生效日2011年8月4日至报告期末未满1 年。按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，截至报告期末本基金仍处于建仓期。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：（1）任职日期是指本基金基金合同生效之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实黄金证券投资基金（LOF）基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011年第四季度全球经济增长疲软，政府债务特别是欧元区政府债务问题压制经济，全球增长在较长时间内疲软。黄金价格在2011年全年延续了其之前的增长，全年增长12%，但是受全球经济不确定性，前期黄金价格增长过快投资者获利回吐，美国推出QE3预期变化，国际资本市场剧烈波动等因素的影响，在2011年四季度黄金价格经历了从历史最高的1900.23美元每盎司快速滑落到1600美元附近，在11月份反弹到1800美元后再次滑落，最终收于1560美元附近，四季度黄金价格下跌超过14%。
本基金基金合同于2011年8月4日生效，报告期内正处于建仓期。在建仓期内我们保持谨慎的建仓策略，在黄金价格巨幅波动的不利市场环境下严格控制建仓成本，保持平稳的建仓节奏，一定程度上有效地规避了国际金价巨幅波动的市场风险。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.930元；本报告期基金份额净值增长率为-3.53%，业绩比较基准收益率为-6.30%，本报告期基金份额净值增长率超越业绩比较基准收益率2.77个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
进入2012年，全球经济将进入一个漫长的调整期：美国经济复苏依旧脆弱，虽然劳动力市场有所改善，经济增长温和复苏但是其复苏的脚步依旧蹒跚；而欧元区的债务问题还在持续蔓延，虽然我们认为除非出现极端情况欧债危机不会导致全球性的经济危机，但是欧元区会在2012年陷入衰退从而压制全球经济的增长，新兴市场也受欧美市场拖累，增长低于趋势水平，但保持相对稳健的增长。
同时，2012年是美国、俄罗斯、法国等西方大国的大选年，国际政局不确定因素多，地缘政治风险上升，特别是中东叙利亚问题，特别是伊朗核问题重新成为焦点，国际政治经济形势极为复杂。
我们依旧保持对黄金的长期看涨，黄金作为天然的避险投资品种，其所具备的贵金属和货币的双重属性是其它投资品不可替代的，特别是在国内外经济不确定因素增加的大环境下，黄金的投资在资产配置中占有越来越重要的地位。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证。
5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证。
5.4期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
报告期末，本基金未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
报告期末，本基金未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
报告期末，本基金未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
■
注：报告期末，本基金仅持有上述6只基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.10.2 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
报告期内本基金未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
■
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
（1）中国证监会核准嘉实黄金证券投资基金（LOF）募集的文件；
（2）《嘉实黄金证券投资基金（LOF）基金合同》；
（3）《嘉实黄金证券投资基金（LOF）托管协议》；
（4）《嘉实黄金证券投资基金（LOF）招募说明书》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6）报告期内嘉实黄金证券投资基金（LOF）公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2012年1月20日
| 基金简称 | 嘉实黄金（QDII-FOF-LOF）（深交所上市简称：嘉实黄金） |
| 基金主代码 | 160719 |
| 基金运作方式 | 上市契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2011年8月4日 |
| 报告期末基金份额总额 | 388,083,475.54份 |
| 投资目标 | 本基金主要投资于境外市场以实物黄金为支持的交易所交易基金等金融工具，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，力争实现对国际市场黄金价格走势的有效跟踪。 |
| 投资策略 | 本基金主要通过投资于海外市场跟踪黄金价格的交易所交易基金（ETF）以实现对黄金价格的有效跟踪，所投资的海外市场黄金ETF将以有实物黄金支持的金融工具为主。具体包括（1）ETF组合管理策略：本基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支持的优质黄金ETF，基本上采取买入持有的投资策略；（2）现金管理策略；（3）衍生品投资策略。 |
| 业绩比较基准 | （经汇率调整后的）伦敦金价格 |
| 风险收益特征 | 本基金属于基金中基金.本基金的表现与黄金价格走势直接相关，预期收益可能长期超过或低于股票、债券等传统金融资产。 |
| 基金管理人 | 嘉实基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 境外资产托管人 | 英文名称：The Bank of New York Mellon Corporation 中文名称：纽约梅隆银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2011年10月1日 － 2011年12月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -1,154,765.45 |
| 2.本期利润 | -11,529,647.98 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0274 |
| 4.期末基金资产净值 | 360,856,178.40 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.930 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -3.53% | 0.74% | -6.30% | 1.45% | 2.77% | -0.71% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 杨阳 | 本基金、嘉实基本面50指数（LOF）、嘉实深证基本面120ETF、嘉实深证基本面120ETF联接基金经理 | 2011年8月4日 | - | 11 | 曾任贝尔斯登高级工程师， HBK投资公司高级工程师/交易操盘手，Citadel投资集团高级数量分析师，高盛集团高级数量分析师。2008年3月加入嘉实基金任高级数量分析师。宾夕法尼亚州立大学硕士，具有基金从业资格，中国国籍。 |
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元 ） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：普通股 | - | - | |
| 优先股 | - | - | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 房地产信托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 255,627,801.08 | 69.19 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | 85,000,000.00 | 23.01 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 28,740,121.84 | 7.78 |
| 8 | 其他资产 | 77,551.02 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 369,445,473.94 | 100.00 |
| 序号 | 基金名称 | 基金类型 | 运作方式 | 管理人 | 公允价值 （人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | SPDR GOLD TRUST | ETF基金 | 交易型 开放式 | World Gold Trust Services LLC | 63,291,067.16 | 17.54 |
| 2 | ISHARES GOLD TRUST | ETF基金 | 交易型 开放式 | BlackRock Fund Advisors | 47,457,685.01 | 13.15 |
| 3 | ZKB GOLD ETF-A (USD) | ETF基金 | 交易型 开放式 | Zuercher Kantonalbank | 38,366,866.90 | 10.63 |
| 4 | ETFS GOLD TRUST | ETF基金 | 交易型 开放式 | ETF securities USA LLC | 35,887,006.94 | 9.94 |
| 5 | CSETF II ON GOLD | ETF基金 | 交易型 开放式 | Credit Suisse Asset Management Funds | 35,474,319.04 | 9.83 |
| 6 | JB PHYSICAL GOLD FUND | ETF基金 | 交易型 开放式 | Swiss & Global Asset Management AG | 35,150,856.03 | 9.74 |
| 序号 | 名称 | 金额（人民币元） |
| 1 | 存出保证金 | - |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 40,026.29 |
| 5 | 应收申购款 | 37,524.73 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 77,551.02 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 465,623,124.92 |
| 本报告期基金总申购份额 | 2,180,027.76 |
| 减:本报告期基金总赎回份额 | 79,719,677.14 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 388,083,475.54 |
嘉实黄金证券投资基金（LOF）
2011年第四季度报告
2011年12月31日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月20日