§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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注：本基金保证人为中国投资担保有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金的基金合同生效日期为2011年6月28日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十六条：基金的投资（二）投资范围规定的各种比例，本基金在保本期内投资保本资产占基金资产的比例不低于60%，其中,持有现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不少于5%；投资收益资产占基金资产的比例不高于40%，其中，基金持有全部权证的市值不高于基金资产净值的3%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永祥保本混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
注：本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011年四季度中，市场整体资金面水平仍然相对比较紧张，国内外汇占款下滑明显，针对这种情况，央行已经通过调降准备金率的调控措施来支持市场整体的流动性水平，但临近年底，回购利率水平再次冲高至超过5%的水平，显示市场资金方面的结构性问题仍比较突出。在宏观经济层面，受外围经济形势不明朗的影响，国内的出口减速十分明显，而国内地产等方面的调控和铁路及公路建设的放缓也对投资产生了影响，从四季度以来，工业增加值数据明显显示宏观经济层面增长动力不足，国内经济增速出现较明显的回落。针对这种情况，调控当局也出台了若干刺激经济的政策，如小微企业贷款的政策等，但是从目前实施效果来看，并未对经济层面的下滑状况有明显改善。
债券收益率水平方面，本季度利率品种收益率曲线整体下行明显，截至年末，指标性10年国债的收益率水平为3.45%左右，较季度初下行了接近50bp。信用品种方面，本季度信用品种收益率在基准利率的带动下也大幅下行，特别是高等级信用品种的收益率下行更加明显，一年至5年期AAA级别的短融和中票的收益率水平下行幅度均超过80bp，市场涨幅明显。股票市场方面，在外围经济局势不明朗、国内经济下滑和企业盈利下降预期等多种因素的影响下，上证综合指数季度下跌幅度达到了6.77%，市场弱势明显。
第四季度中，本基金的主要工作为在组合久期和保本期匹配的前提下，进行组合内部信用品种个券的优选和利率品种的调仓。信用品种方面，本基金在报告期内增持了部分中高等级的信用品种，同时增持了部分期限匹配的交易所信用品种。权益类投资方面，考虑到本基金已经积累了一定安全垫，因此本基金本季度内也进行了一些权益类品种的投资，重点关注低估值、具有稳定增长预期的股票品种，以及具有一定债性价值、转股溢价水平较低的转债品种。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.030元，本报告期份额净值增长率为3.00%，同期业绩比较基准收益率为1.20%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前欧元区的债务危机还没有结束，欧元区经济面临着较大的不确定性，而美国经济近期从就业数据和制造业活动指数来看则表现良好，国内方面，最新的PMI数据比上月水平有一定上升，但是其中新订单指数反映的内外需恢复的可持续性需进一步观察。通胀近期的走势仍维持回落走势，下一步主要关注地缘政治紧张对油价的影响以及对国内物价指数的传导机制。政策方面，根据中央经济工作会议的信息，政策基调主要为稳中求进，同时在复杂的国内外环境中进行预调微调，因此后期我们也将根据宏观经济情况对政策进行动态的跟踪。
基于以上的判断，我们认为国内的通胀水平将进一步走低，同时经济下滑的压力在短期内也很难得到缓解，经济层面结构调整的压力仍十分明显，在这种背景下，我们仍然看好债券资产，特别是中高等级信用品种，低信用等级品种在宏观经济下滑的过程中，个券的信用风险和流动性风险还没有完全释放，短期内我们还是相对谨慎。股票市场方面，在经济下滑的大背景下，企业盈利下行还将制约个股的估值水平，进而压制市场表现。
基金操作层面，本基金接下来将继续根据CPPI的投资策略进行组合的投资，并进行组合内部信用品种的结构调整，增持部分信用等级良好、且收益水平较高的中长期信用品种，利率债品种方面将根据通胀情况和经济增长情况择机进行调整。在控制风险的前提下，适度参与权益类投资，提高组合回报。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1 中国证监会批准银华永祥保本混合型证券投资基金设立的文件
8.1.2 《银华永祥保本混合型证券投资基金招募说明书》
8.1.3《银华永祥保本混合型证券投资基金基金合同》
8.1.4《银华永祥保本混合型证券投资基金托管协议》
8.1.5 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》
8.1.6 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程
8.1.7 基金托管人业务资格批件和营业执照
8.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
8.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理有限公司
2012年1月20日
| 基金简称 | 银华永祥保本混合 |
| 交易代码 | 180028 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2011年6月28日 |
| 报告期末基金份额总额 | 1,232,671,034.30份 |
| 投资目标 | 本基金采用投资组合保险技术,在确保保本期到期时本金安全的基础上，通过保本资产和收益资产的动态平衡配置管理，实现组合资产的稳定增长和保本期间收益的最大化。 |
| 投资策略 | 本基金采用恒定比例组合保险策略和基于期权的组合保险策略。其中主要通过CPPI策略动态调整保本资产与收益资产的投资比例，以确保在保本期到期时本基金价值不低于事先设定的某一目标价值，从而实现基金资产在保本基础上的增值目的。 本基金在保本期内投资保本资产占基金资产的比例不低于60%，其中持有现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不少于5%；投资收益资产占基金资产的比例不高于40%，其中基金持有全部权证的市值不高于基金资产净值的3%。 |
| 业绩比较基准 | 每个保本期起始日的3年期银行定期存款税后收益率。 |
| 风险收益特征 | 本基金属于证券投资基金中的低风险品种。 |
| 基金管理人 | 银华基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2011年10月1日 － 2011年12月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | 7,352,407.66 |
| 2.本期利润 | 40,756,694.63 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0315 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,270,031,451.77 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.030 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 3.00% | 0.18% | 1.20% | 0.02% | 1.80% | 0.16% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 姜永康先生 | 本基金的基金经理、公司固定收益部总监及固定收益基金投资总监。 | 2011年6月28日 | - | 9年 | 硕士学位。2001年至2005年就职于中国平安保险（集团）股份有限公司，历任研究员、组合经理等职。2005年9月加盟银华基金管理有限公司，曾任养老金管理部投资经理职务。自2008年1月8日至2009年2月18日期间任银华货币市场证券投资基金基金经理，自2007年1月30日至今任银华保本增值证券投资基金基金经理，自2008年12月3日起兼任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。 |
| 于海颖女士 | 本基金的基金经理 | 2011年6月28日 | - | 7年 | 硕士学位。曾在深圳创维集团集团人事部、深圳开发科技股份有限公司人力资源部工作；历任北方国际信托投资股份有限公司投资部债券研究员，光大保德信基金管理公司投资部基金经理等职。自2007年11月6日至2010年8月31日担任光大保德信货币基金基金经理，2008年10月29日至2010年8月31日担任光大保德信增利收益债券基金基金经理。2010年11月加盟银华基金管理有限公司，自2011年8月2日起兼任银华货币市场证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 67,592,043.99 | 5.30 |
| 其中：股票 | 67,592,043.99 | 5.30 | |
| 2 | 固定收益投资 | 1,168,117,870.70 | 91.65 |
| 其中：债券 | 1,168,117,870.70 | 91.65 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 13,172,696.14 | 1.03 |
| 6 | 其他资产 | 25,689,883.97 | 2.02 |
| 7 | 合计 | 1,274,572,494.80 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| C0 | 食品、饮料 | - | - |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | - | - |
| C5 | 电子 | - | - |
| C6 | 金属、非金属 | - | - |
| C7 | 机械、设备、仪表 | - | - |
| C8 | 医药、生物制品 | - | - |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 交通运输、仓储业 | 41,459,696.00 | 3.26 |
| G | 信息技术业 | - | - |
| H | 批发和零售贸易 | - | - |
| I | 金融、保险业 | 26,132,347.99 | 2.06 |
| J | 房地产业 | - | - |
| K | 社会服务业 | - | - |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 67,592,043.99 | 5.32 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 601006 | 大秦铁路 | 5,557,600 | 41,459,696.00 | 3.26 |
| 2 | 600016 | 民生银行 | 2,071,600 | 12,201,724.00 | 0.96 |
| 3 | 601336 | 新华保险 | 332,277 | 9,260,559.99 | 0.73 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 135,600 | 4,670,064.00 | 0.37 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 236,297,000.00 | 18.61 |
| 其中：政策性金融债 | 236,297,000.00 | 18.61 | |
| 4 | 企业债券 | 439,352,384.40 | 34.59 |
| 5 | 企业短期融资券 | 260,806,000.00 | 20.54 |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | 231,662,486.30 | 18.24 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 1,168,117,870.70 | 91.98 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110015 | 石化转债 | 1,078,830 | 108,433,203.30 | 8.54 |
| 2 | 110018 | 国电转债 | 682,720 | 72,361,492.80 | 5.70 |
| 3 | 122092 | 11大秦01 | 500,000 | 50,590,000.00 | 3.98 |
| 4 | 041151009 | 11鞍钢CP001 | 500,000 | 50,295,000.00 | 3.96 |
| 5 | 041155003 | 11沪城投CP001 | 500,000 | 50,035,000.00 | 3.94 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 260,052.75 |
| 2 | 应收证券清算款 | 11,753,085.65 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 13,665,253.71 |
| 5 | 应收申购款 | 11,491.86 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 25,689,883.97 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110015 | 石化转债 | 108,433,203.30 | 8.54 |
| 2 | 113002 | 工行转债 | 27,905,295.20 | 2.20 |
| 3 | 110013 | 国投转债 | 17,868,076.20 | 1.41 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 601336 | 新华保险 | 9,260,559.99 | 0.73 | 新股流通受限 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,362,950,980.14 |
| 本报告期基金总申购份额 | 2,273,847.42 |
| 减:本报告期基金总赎回份额 | 132,553,793.26 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,232,671,034.30 |
银华永祥保本混合型证券投资基金
2011年第四季度报告
2011年12月31日
基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月20日