§１ 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年１月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
本报告期自２０１１年１０月１日起至１２月３１日止。
§２ 基金产品概况
■
§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
■
注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注：１、按照本基金的基金合同约定，本基金自２００７年７月１１日合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。
２、自２００９年５月１日起益民创新优势混合型证券投资基金的业绩比较基准，由原来的“沪深３００指数收益率×７５％＋新华巴克莱指数收益率×２５％”变更为“沪深３００指数收益率×７５％＋中证全债指数收益率×２５％”。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
■
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《益民创新优势混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，以尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长为目标，管理和运用基金资产，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守公平交易管理制度的规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，不存在直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金的投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内本基金运作未发现异常交易行为。
４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，国内经济呈现出加速下滑的态势，而市场关注的焦点也已经从通胀是否会回落转移到经济是否会平稳增长上。与此同时，欧债危机愈演愈烈，而美国经济却表现强劲，不断超出市场预期，这导致美元指数在四季度表现强势，资金从新兴市场国家回流美国。
本基金在报告期内对市场比较谨慎，在维持较低的仓位的同时加大了对组合调整的力度，主要的投资思路是寻找公司业绩增长的确定性，规避二线品种，回归一线白马。主要是择机减持了证券、建材、农业等行业个股，较好的规避了其后续的下跌。同时，逐步建仓银行、一线医药、零售百货、食品饮料等业绩确定性强，估值相对合理的行业个股。
４．４．２ 报告期内基金的业绩表现
报告期末，本基金份额净值为０．７５６３元。本报告期份额净值增长率为－５．５５％，同期业绩比较基准收益率为－６．５８％。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在目前的时点来看，如果欧债危机不出现进一步的恶化，本基金认为国内经济并不存在硬着陆的风险，但相应的，政策面也不会出现类似２００８年的放松。从历史上后视来看，股票市场的表现基本上都是提前于实体经济基本面见底，因此，如果不能看到经济基本面的底部在何时出现，就很难判断股票市场何时见底，在此之前，绝对点位或者相对估值都不是买入的充要条件。
本基金认为２０１２年二季度或是国内经济短周期的一个底部，这还需要经济数据的佐证，但无论如何，２０１２年一季度已经进入了一个观察窗口。放眼全年，尽管经济或早或晚会进入复苏期，但不应该对指数的表现报以过于乐观的预期，我们认为目前的指数点位放眼全年上涨或者下跌的空间都不会很大。在指数平稳的市况下，个股的表现会精彩纷呈，选股就成为了决定全年收益的关键。
本基金在２０１２年主要将投资于两类股票：一是业绩增长稳定，预期合理，且估值已与国际接轨的个股；二是行业基本面出现较大好转的行业个股。基于上述两条投资主线，我们将不拘泥于周期或是消费，进攻还是防御，力争为投资者带来稳定的回报。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
■
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除五粮液（０００８５８）外，没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。宜宾五粮液股份有限公司（０００８５８）因信息披露存在违法事实于 ２０１１年５月２７日收到中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》（［２０１１］１７号），主要涉及到信息披露不及时不充分的问题，同时对公司以及管理层处以不同数额的罚款。本公司投研人员认真调研、分析认为，五粮液公司受益于目前的白酒消费结构升级，业绩提升空间较大，是少有的增速确定估值较低的投资标的。其违规行为大部分发生时间已经久远，公司所涉及到信息披露问题不影响现有投资价值，且公司治理目前已经得到了很大的改善，具有中长期投资价值。本公司基金经理依据基金合同和公司相关投资管理制度，在投资授权的范围内，经正常投资决策流程对五粮液个股进行了投资。
５．８．２ 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在备选股票库之外的股票。
５．８．３ 其他资产构成
■
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
■
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
■
§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１、 中国证监会批准设立益民创新优势混合型证券投资基金的文件；
２、 益民创新优势混合型证券投资基金基金合同；
３、 益民创新优势混合型证券投资基金托管协议；
４、 中国证监会批准设立益民基金管理有限公司的文件；
５、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
７．２ 存放地点
北京市西城区宣武门外大街１０号庄胜广场中央办公楼南翼１３Ａ。
７．３ 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人益民基金管理有限公司。
咨询电话：（８６）０１０－６３１０５５５９ ４００６５０８８０８
传真：（８６）０１０－６３１００６０８
公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｙｍｆｕｎｄ．ｃｏｍ
益民基金管理有限公司
２０１２年１月２０日
| 基金简称 | 益民创新优势混合 |
| 交易代码 | ５６０００３ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２００７年７月１１日 |
| 报告期末基金份额总额 | ４，５７５，２８８，４８３．１０份 |
| 投资目标 | 本基金主要投资于具有持续创新能力的优势企业和潜在优势企业，为基金份额持有人实现较高风险水平下的较高收益。 |
| 投资策略 | 本基金着眼于全球视野，遵循从全球到国内的分析思路，从对全球产业周期运行的大环境分析作为行业研究的出发点，再结合国内宏观经济、产业政策、货币金融政策等经济环境的分析，从而判别国内各行业产业链传导的内在机制，并从中找出能够分享全球经济增长的创新行业或主题。本基金对于企业创新特性的定义将主要包括四大方面：技术创新，产品及服务创新、制度创新和商业模式创新。本基金将以寻求创新溢价为目标，来综合构建基金组合。 |
| 业绩比较基准 | 沪深３００指数收益率×７５％＋中证全债指数收益率×２５％。 |
| 风险收益特征 | 本基金产品定位于偏股型的混合型基金。风险和收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于风险较高、收益较高的证券投资基金产品。 |
| 基金管理人 | 益民基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ ２０１１年１０月１日 － ２０１１年１２月３１日 ） |
| １．本期已实现收益 | －２１１，５７８，７２５．５２ |
| ２．本期利润 | －２０３，３０８，５７５．５４ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | －０．０４４２ |
| ４．期末基金资产净值 | ３，４６０，２４１，９７４．１３ |
| ５．期末基金份额净值 | ０．７５６３ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | －５．５５％ | ０．９１％ | －６．５８％ | １．０６％ | １．０３％ | －０．１５％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 李勇钢 | 益民货币市场基金基金经理、益民创新优势混合型证券投资基金基金经理、益民多利债券型证券投资基金基金经理 | ２０１１年９月２６日 | － | ３ | 清华大学硕士。曾任中再资产管理股份有限公司研究员、投资经理。自２０１１年８月３１日起任益民货币市场基金基金经理、益民多利债券型证券投资基金基金经理；自２０１１年９月２６日起任益民创新优势混合型证券投资基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | ２，５９４，４０８，４４３．９３ | ７４．４６ |
| 其中：股票 | ２，５９４，４０８，４４３．９３ | ７４．４６ | |
| ２ | 固定收益投资 | ４９４，２８３，９４３．２０ | １４．１９ |
| 其中：债券 | ４９４，２８３，９４３．２０ | １４．１９ | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | ２７４，１４１，１７１．２１ | ７．８７ |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | １１３，９３０，５２２．７４ | ３．２７ |
| ６ | 其他资产 | ７，５８５，８８８．７２ | ０．２２ |
| ７ | 合计 | ３，４８４，３４９，９６９．８０ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | ２９，６６０，０００．００ | ０．８６ |
| Ｂ | 采掘业 | １５０，０８３，３０３．９７ | ４．３４ |
| Ｃ | 制造业 | １，２８０，８６２，５２６．４６ | ３７．０２ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | ６６０，１４６，４６６．２１ | １９．０８ |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | ６０，０６７，０５０．００ | １．７４ |
| Ｃ２ | 木材、家具 | １６，２７３，３８８．６２ | ０．４７ |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | － | － |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | ６３，６８８，４１９．６０ | １．８４ |
| Ｃ５ | 电子 | ６４，５００，０００．００ | １．８６ |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | － | － |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | １０１，７２６，３１９．７５ | ２．９４ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | ３０１，４１０，８８２．２８ | ８．７１ |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | １３，０５０，０００．００ | ０．３８ |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | － | － |
| Ｅ | 建筑业 | ５５，５０６，７１２．２４ | １．６０ |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | － | － |
| Ｇ | 信息技术业 | ２７２，４４２，９３１．２５ | ７．８７ |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | １８８，８６３，７８６．７２ | ５．４６ |
| Ｉ | 金融、保险业 | ４９６，５８８，２４１．５５ | １４．３５ |
| Ｊ | 房地产业 | － | － |
| Ｋ | 社会服务业 | ８６，５８８，１７０．１４ | ２．５０ |
| Ｌ | 传播与文化产业 | ３３，８１２，７７１．６０ | ０．９８ |
| Ｍ | 综合类 | － | － |
| 合计 | ２，５９４，４０８，４４３．９３ | ７４．９８ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ０００８９５ | 双汇发展 | １，９５０，０２３ | １３６，４０４，１０８．８５ | ３．９４ |
| ２ | ６００５１９ | 贵州茅台 | ７００，１３９ | １３５，３３６，８６８．７０ | ３．９１ |
| ３ | ０００８５８ | 五 粮 液 | ３，９３８，１０６ | １２９，１６９，８７６．８０ | ３．７３ |
| ４ | ０００５３８ | 云南白药 | ２，２８８，７３６ | １２１，３０３，００８．００ | ３．５１ |
| ５ | ６００８８７ | 伊利股份 | ５，５１６，９９６ | １１２，７１２，２２８．２８ | ３．２６ |
| ６ | ６０００１５ | 华夏银行 | １０，０００，０５４ | １１２，３００，６０６．４２ | ３．２５ |
| ７ | ０００４２３ | 东阿阿胶 | ２，４９９，９０３ | １０７，３７０，８３３．８５ | ３．１０ |
| ８ | ６０００１６ | 民生银行 | １７，６５４，５６０ | １０３，９８５，３５８．４０ | ３．０１ |
| ９ | ６０００３６ | 招商银行 | ８，７０５，１０２ | １０３，３２９，５６０．７４ | ２．９９ |
| １０ | ６０１８９８ | 中煤能源 | １０，０９８，７７７ | ９０，９８９，９８０．７７ | ２．６３ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | １２２，４７９，４１８．００ | ３．５４ |
| ２ | 央行票据 | １６９，１４７，０００．００ | ４．８９ |
| ３ | 金融债券 | ３，８８６，４００．００ | ０．１１ |
| 其中：政策性金融债 | － | － | |
| ４ | 企业债券 | ６２，２８５，０８５．２０ | １．８０ |
| ５ | 企业短期融资券 | ５５，１１１，９００．００ | １．５９ |
| ６ | 中期票据 | － | － |
| ７ | 可转债 | ８１，３７４，１４０．００ | ２．３５ |
| ８ | 其他 | － | － |
| ９ | 合计 | ４９４，２８３，９４３．２０ | １４．２８ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１０１０９６ | １１央行票据９６ | １，４５０，０００ | １４０，１２８，０００．００ | ４．０５ |
| ２ | ０１０１０７ | ２１国债⑺ | ６１０，３５０ | ６５，６００，４１８．００ | １．９０ |
| ３ | １１３００２ | 工行转债 | ４０９，０００ | ４３，５４２，１４０．００ | １．２６ |
| ４ | １１３００１ | 中行转债 | ４００，０００ | ３７，８３２，０００．００ | １．０９ |
| ５ | １０００４１ | １０附息国债４１ | ３００，０００ | ３０，８１３，０００．００ | ０．８９ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | ２，７５０，０００．００ |
| ２ | 应收证券清算款 | － |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | ４，８２２，０９５．６１ |
| ５ | 应收申购款 | １３，７９３．１１ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ７，５８５，８８８．７２ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１３００２ | 工行转债 | ４３，５４２，１４０．００ | １．２６ |
| ２ | １１３００１ | 中行转债 | ３７，８３２，０００．００ | １．０９ |
| 本报告期期初基金份额总额 | ４，６１７，０６５，２４８．９２ |
| 本报告期基金总申购份额 | ２，３６１，００２．３１ |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | ４４，１３７，７６８．１３ |
| 本报告期基金拆分变动份额 | － |
| 本报告期期末基金份额总额 | ４，５７５，２８８，４８３．１０ |
益民创新优势混合型证券投资基金
2011年第四季度报告
2011年12月31日
基金管理人：益民基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月20日