§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2011年10月1日起至2011年12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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图：嘉实海外中国股票（QDII）基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的
历史走势对比图（2007年10月12日至2011年12月31日）
注：按基金合同约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同第十四条（（九）投资限制）的规定：（1）持有同一家银行的存款不得超过本基金净值的20%，在托管账户的存款可以不受上述限制；（2）持有同一机构（政府、国际金融组织除外）发行的证券市值不得超过基金净值的10%；（3）本公司管理的全部基金不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量，指数基金可以不受上述限制；（4）持有非流动性资产市值不得超过基金净值的10%；（5）相对于基金资产净值，股票投资比例为60－100%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：（1）任职日期、离任日期均指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
在报告期内，伴随着十月初德法两国首脑峰会达成拯救欧洲银行的共识， 中央汇金公司增持银行股，9月美国制造业指数和非农就业数据好过预期，在9月底海外投资者对于中国宏观经济过渡担忧引致的大幅下挫得到缓解， 十月份香港中资概念股出现较强的反弹。 在十一和十二月市场维持震荡。在市场结构上，前期调整过度的部分高贝塔板块（原材料、工业等板块，房地产股）涨幅较大，同时电力、燃气等板块展示了比较好的防守性。
报告期内，由于市场对于风险资产偏好增加， 我们及时调整并增加了股票投资仓位，同时加强了公用事业、原材料、工业、交运、能源和金融板块的配置。出于对通胀下行后的影响和估值的考虑，适当降低了对可选消费和必选消费的配置。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.514人民币元, 本报告期内基金份额净值增长率为2.59%, 业绩比较基准收益率为7.79%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，我们对宏观环境仍维持谨慎态度。 二月到四月欧元区将迎来新一轮的国债到期高峰，欧债危机可能进一步恶化。由于缺乏协同和有效的政策应对，欧洲的实体经济在财政紧缩下将受到较大的冲击，并给欧美金融系统带来系统性风险。能否进行合理的财政联盟和政策妥协，为欧洲中长期结构调整赢得时间，是关注的焦点。同时，美国经济曲折复苏，非常宽松的货币政策将得以维持，大选将影响财政政策的执行力度。2012年中国经济增速会轻微下滑，通胀水平虽然回落，但仍然处于相对高位，同时下半年走势仍有不确定性。 房地产的调控措施预计在2012年的相当长时间维持偏紧的政策导向，引致地方政府的土地出让金收入减收和地产的新开工面积和投资的回落。 地方政府融资平台的还本付息压力增加和节能减排目标的执行，会抑制部分地方政府的投资冲动。中国经济结构调整在中期仍遇到较大的挑战。从驱动经济的三驾马车来看，出口将继续下滑，顺差减少，消费的基本维持稳定，变数仍在于投资方面的政策导向（包括制造业投资和基建投资）。我们预计在“十二五规划”要进入实施阶段，投资仍会维持一定的力度，包括保障房的开工建设，西部地区的基建投入和农田水利项目的投资。 从货币政策来看会更加稳健同时适当宽松，存款准备金率有5-6次的下调空间。 在信贷投放结构上会向中小企业倾斜。积极的财政政策---财政资金的盈余和适度投放会为经济和投资的减速提供强有力的“减震器”。同时政策放宽鼓励民间资本的准入和发展，战略性新兴产业的发展对经济的长期转型极为重要。另外我们也关注地缘政治风险（伊朗的核危机）的上升。
港股市场估值在2011年四季度末不高，但公司盈利随着中国经济的放缓，仍有下调的空间。我们对2012年1季度的观点维持谨慎乐观，积极布局于： （1）估值合理且2012年业绩确定性高；（2）或受益于产业政策并处于产业扩张期；（3）或受益于通胀下行的品种。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
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5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
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注：本基金持有的股票及存托凭证采用全球行业分类标准（GICS）进行行业分类。
5.4期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
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注：本表所使用的证券代码为彭博代码。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
报告期末，本基金未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
报告期末，本基金未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
报告期末，本基金未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
报告期末，本基金未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.10.2 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同约定的备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
（1）中国证监会核准嘉实海外中国股票股票型证券投资基金募集的文件；
（2）《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实海外中国股票股票型证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2012年1月20日
| 基金简称 | 嘉实海外中国股票(QDII) |
| 基金主代码 | 070012 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2007年10月12日 |
| 报告期末基金份额总额 | 19,091,959,886.10份 |
| 投资目标 | 分散投资风险，获取中长期稳定收益。 |
| 投资策略 | 基于对宏观经济形势、财政/货币政策以及相关发展状况等因素的综合分析和预测，决定基金在股票和现金之间的配置比例，进行自上而下的资产配置和自下而上的精选投资品种。 |
| 业绩比较基准 | MSCI中国指数 |
| 风险收益特征 | 高风险、高收益 |
| 基金管理人 | 嘉实基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 |
| 境外资产托管人 | 英文名称：Bank of China (Hong Kong) Limited 中文名称：中国银行（香港）有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2011年10月1日 － 2011年12月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -471,775,756.78 |
| 2.本期利润 | 252,162,799.52 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0131 |
| 4.期末基金资产净值 | 9,806,900,700.31 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.514 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 2.59% | 1.88% | 7.79% | 2.21% | -5.20% | -0.33% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 钟山 | 本基金基金经理 | 2011年9月21日 | - | 10 | 曾任亚能咨询（上海）有限公司高级分析师、摩根士丹利证券分析经理、新加坡大华银行附属大华继显投资咨询公司高级分析师、汇丰环球投资管理（香港）高级投资经理。2011年6月加盟嘉实基金管理有限公司。伦敦经济学院金融与会计硕士，CFA,具有基金从业资格，中国国籍。 |
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元 ） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 9,198,915,228.75 | 93.56 |
| 其中：普通股 | 9,198,915,228.75 | 93.56 | |
| 优先股 | - | - |
| 存托凭证 | - | - | |
| 房地产信托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 434,532,136.32 | 4.42 |
| 8 | 其他资产 | 198,907,216.60 | 2.02 |
| 9 | 合计 | 9,832,354,581.67 | 100.00 |
| 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 香港 | 9,105,812,097.00 | 92.85 |
| 美国 | 93,103,131.75 | 0.95 |
| 合计 | 9,198,915,228.75 | 93.80 |
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 能源 | 2,220,967,785.72 | 22.65 |
| 原材料 | 506,353,183.54 | 5.16 |
| 工业 | 546,435,318.42 | 5.57 |
| 非必需消费品 | 425,465,761.29 | 4.34 |
| 必需消费品 | 462,654,657.84 | 4.72 |
| 医疗保健 | 19,453,784.20 | 0.20 |
| 金融 | 3,199,458,940.30 | 32.62 |
| 信息技术 | 456,547,902.83 | 4.66 |
| 电信服务 | 1,254,354,972.04 | 12.79 |
| 公用事业 | 107,222,922.57 | 1.09 |
| 合计 | 9,198,915,228.75 | 93.80 |
| 序号 | 公司名称 (英文) | 公司名称(中文) | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家(地区) | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | China Mobile Ltd. | 中国移动 | 941 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 13,484,500 | 829,730,006.99 | 8.46 |
| 2 | Industrial and Commercial Bank of China Ltd. | 工商银行 | 1398 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 219,660,000 | 820,941,248.82 | 8.37 |
| 3 | China Construction Bank Corporation | 建设银行 | 939 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 166,088,000 | 729,789,675.47 | 7.44 |
| 4 | CNOOC Ltd. | 中国海洋石油 | 883 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 54,184,000 | 596,528,236.30 | 6.08 |
| 5 | PetroChina Co. Ltd. | 中国石油股份 | 857 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 72,462,000 | 568,063,602.68 | 5.79 |
| 6 | China Shenhua Energy Co. Ltd. | 中国神华 | 1088 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 13,670,500 | 373,486,125.60 | 3.81 |
| 7 | Tencent Holdings Ltd. | 腾讯控股 | 700 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 2,725,400 | 344,900,105.86 | 3.52 |
| 8 | China Petroleum & Chemical Corporation | 中国石油化工股份 | 386 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 51,598,000 | 341,755,173.56 | 3.48 |
| 9 | Agricultural Bank of China Ltd. | 农业银行 | 1288 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 90,358,000 | 244,665,790.20 | 2.49 |
| 10 | China Life Insurance Co. Ltd. | 中国人寿 | 2628 HK | 香港证券交易所 | 中国香港 | 14,456,000 | 225,014,000.64 | 2.29 |
| 序号 | 名称 | 金额（人民币元） |
| 1 | 存出保证金 | - |
| 2 | 应收证券清算款 | 198,570,347.70 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 18,852.95 |
| 5 | 应收申购款 | 318,015.95 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 198,907,216.60 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 19,344,180,443.77 |
| 本报告期基金总申购份额 | 39,259,526.63 |
| 减:本报告期基金总赎回份额 | 291,480,084.30 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 19,091,959,886.10 |
嘉实海外中国股票股票型证券投资基金
2011年第四季度报告
2011年12月31日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月20日