⊙东方证券 潘敏立

  近期的市场有了一些变化，由于大家操作的标的均有不同，所以感受也是不同的。近期的操作实际上难度特别大，连一些做期指的投资者也开始丈二和尚摸不着头脑了，连续做空遭到了多方的狙击，但力度和持续性却十分有限。

  很明显，指数来回震荡已经成了主要的特色，盘中可以一天百家涨停，也可以在随后一天五六十家跌停。这种翻来覆去的走势，本质是在做个股和板块定价的结构性调整。而有能力形成这种局面的，也只有一些超级机构。

  近期，应该是有一些新资金入场的，这从原先沪市的日成交四、五百亿元到现在的七、八百亿元的量能增加上可以得到佐证。但这些资金究竟是仅仅想维护市场平衡还是做一段行情，现在还很难下定论。

  不过，唯一可以确定的是，这些资金完全是按照一定的思路在介入：维系或者力挺一些传统的资源股和权重股，从而吸引场内资金向此靠拢，令其他的持股筹码去换股加盟。所以，同样是来回震荡，表现在各指数上的方向却是完全相反的。

  沪指从去年12月中旬起拒绝进一步快速下跌构筑平台形成弱平衡，目前在走震荡向上的行情，而且能做到一根长阳回收数阴的架势，并且量能还能保持较充沛的状态。但由于面临上档成交密集区的压力，下档又累积了短期不少获利盘，所以，未来也就只能以宽幅震荡为主了。

  从原有市场思维来看，大部分投资者对于权重股的兴趣不大，有些还在刻意回避这些品种。所以，近期沪指的走强，应该是新增量资金大举介入的结果。但由于沪指不断回稳，也会吸引场内部分资金去割掉持股去介入权重股。

  这就影响到另外一个指数，创业板指数在宽幅震荡后不断走低。从2012年开始，创业板个股在每一次集中性的大量跌停中，总是占了大比重。这从1月5日、1月15日、1月16日和1月18日中都可以找到这种大举出逃和杀跌的痕迹，而且每次杀跌完成后，涨的是沪指，涨的是资源股和权重股，而创业板个股只是小幅反抽，随后再度大举杀跌和大面积跌停。

  从创业指数来看，在2010年底的1239点高点仅隔一年之后，创业板指数已经累计下跌一半。自去年11月18日开始，创业板指数已经连拉10周阴线。即使在今年短短的一个月里，创业板指数也下跌了14%。即使跌成这样，市场评价也依然是估值过高。

  在这样的惨痛教训之后，唯一换来的是新股一上市就跌破发行价形成了规律，这是一个好现象，如果说未来新股中签率大幅上升、新股破发率再大幅上升，只要持续下去，那么新股发行即使不暂停也会名存实亡了。

  再回想一下二级市场，每一次热点的形成和下跌源的形成都是那么极端，这实际上是不可取的。当市场宽幅震荡，沪指和创业板指数走向却完全相反时，我们是不是也应该思考一下，难道所有权重股就都到了业绩的支持？难道所有的创业板个股都定位偏高？也许某一天，当我们回过头来看时，目前很可能是我们捡创业板中的“金子”和抛主板中的“渣子”的时候。

  春节期间，道指冲高震荡，而伊朗议会定于29日商议一份法案，最早本周叫停对欧洲联盟的石油出口。如果一旦真的出现这种局面，欧洲的局势就将更为复杂。而每个国家对于进口石油的依赖度以及原有的战略储油量将会成为焦点数据，股市中的“两桶油”将会再度得到关注，也会惠及资源类品种。但如果不出现这种局面，那么该类品种冲高震荡也将成必然。

  另外，中国住房和城乡建设部部长姜伟新日前表示，40个重点城市个人住房信息系统今年6月底前将与住建部联网。业内人士认为，此举意味着个人在不同城市间的购房信息将被“一网打尽”，在各地限购政策中逃过一劫的“异地炒房”，也不再是漏网之鱼。这也是房地产调控政策的进一步完善，房企以及房屋中介今年将面临大洗牌。对于房地产上市公司而言，现金流是房企过冬最重要的衡量指标。

  故就未来而言，由于环境复杂变化莫测，应对时切忌一刀切，区别对待是最重要的应对策略。