聚焦2011年基金四季报

  盘点一下2011年四季度的基金季报，最重要的特征就是基金重拾“旧爱”——金融保险股。

  天相的统计数据可以为证，基金增持最多个股：招商银行。基金新增持有最多的个股：新华保险。金融保险股已经成为476只偏股基金的最爱了。而基金减持榜上排名前列的是海螺水泥、五粮液、美的电器。如果把三个季度前的季报拿过来，前后换个次序，那么和现在差不了多少。

  是什么让基金发生了如此重大的变化？

  ⊙本报记者 周宏

  增持榜

  银行当家、保险唱戏

  历来最能反映基金组合动向的是增持榜，本次季报的统计就颇有这个意思。

  根据天相统计，基金在四季度内增持最多的十个个股是，招商银行、贵州茅台、伊利股份、中国人寿、民生银行、东阿阿胶、中国平安、华侨城Ａ、华夏银行、中国南车。5个金融股、3个消费品股、1个地产股和1个铁路设备制造股。

  其中，基金增持招商银行达到39.97亿，增持贵州茅台31亿，增持伊利股份29亿，增持中国人寿和中国平安合计40个亿，增持民生银行22个亿、增持华夏银行13个亿。基本上，银行股和保险股充斥基金组合榜。而消费品和地产股则间或穿插一下。

  这恰好对应了基金整体行业配置的调整方向。金融股作为最大的增持方向，受到了各只基金的一致追捧，合计达到150亿的净增仓规模。食品饮料是“老贵族”，即今年三季度增持了20个亿。房地产股也增持了40个亿。去年这个时候最早唾弃的“金融地产”成为行业的热点配置对象。

  此外，基金还斥资增持了电力股（主要是国电电力）、铁路股（大秦铁路）、安防股（海康威视、大华股份）、汽车配件个股（威孚高科），其他一线地产（保利、万科、招商地产）、以及诸如泸州老窖、洋河股份、上海家化、双汇发展等。

  整体上看，遵循着政策扶持——电力、消费，政策反转——金融地产，早周期——汽配的路子在配置，结合基金观点也可以发现，或许是对政策放松寄予了很多希望，或许是对于货币政策放松寄予了很多希望。总之，基金增持股的组合配置目前很类似2009年中的状态，尽管存量组合里的主要持仓仍然是2008年末最喜爱的防御股。

  从新年1月份的涨幅情况看，基金最看好的金融消费股在1月份内表现确实相当打眼。增持榜头名招商银行累计上涨了10%，中国人寿涨幅也近10%，电力、铁路设备涨幅都接近。唯有食品饮料股出现了跌幅，至少从1个月的战绩看，基金四季度的调仓配置有不小的超额收益。

  新增个股

  新股+TMT当道

  与增持榜更多的着重于金融、食品、医药、机械、金属非金属等大市值行业不同的是，基金新增持有的个股更多的集中于细分小行业或新上市个股。而这也是最容易跑出黑马的地方了。

  根据天相统计的新增持股榜。2011年四季度，基金新增持有最多的个股是新上市的新华保险。新增持的基金包括中邮优势、中邮主题、建信优势、建信内生动力、华夏成长、合丰稳定、招商大盘、景顺治理、农银精选等9只基金。其中风格凌厉的中邮系和近几年日益进取的建信基金联袂出线在新华保险的身后，其得新股特质和保险属性不能不说是一个重要因素。

  另外，4家基金持有置信电气、2家基金新增持有内蒙华电，1家基金持有申能股份凸显了电力景气和电网投资可能加快的大背景下，各类“电概念”股受到追捧的身影。其中、嘉实增长、中邮成长、华富策略、华泰领先大举进入置信电气。

  TMT个股也出现基金大鳄的身影，根据统计，包括四维图新、拓维信息、顺网科技、数码视讯等个股都在基金新增榜前列。其中，四维图新背后是景顺长城旗下的景顺增长、景顺资源、景顺增长2，三家基金合计增持近4亿元。拓维信息背后则是中邮优选的身影。顺网科技背后是长信增利、华夏复兴、银华内需、银华消费的齐齐出动。

  囊括起来，基金新增持榜单中，消费品及服务有11个个股，新增持有规模比较大的包括宝 石Ａ、水井坊、光明乳业、双塔食品、顺鑫农业、好想你等。从新增榜看，二线消费品比较多，且受益于事件性题材多个股居多。比如光明乳业等。

  TMT行业有12个新增持股，堪称最大族群。他们包括数码视讯、御银股份、四维图新、顺网科技、卫宁软件、拓维信息、中天科技、勤上光电、航天电器、华测检测、长信科技、光电股份。基金在这些个股持有都带有长线性质，往往集体进入，长期驻扎。因此，这些个股的表现对于部分基金来说影响巨大。

  基金新增持股中，今年以来表现最好的是房地产股，大规模增持的包括海印股份、凤凰股份、滨江集团、浦东金桥等。其中最大规模增持的海印股份，金桥等其实属于商业地产。这显示基金逢低配置的一个思路。

  当然涨幅最好的仍然是新华保险。这个“兵行险招”的操作，目前看为场内基金带来最多收益、一个月内14%。当然金融股的新股，历来为市场所瞩目，各方卷入的程度也最深，因此，最后的结论，需要待上市初期战役打过以后，方能知晓。

  热门基金

  各有各的当家股

  对于投资者和业界而言，关注基金投资个股，同时也更关注一些焦点基金，而各家基金团队也有各自的精神领袖，关注他们的变化，某种程度就把握了这个市场一部分群体的轨迹。

  2011年内，尽管最后时分，王亚伟管理的基金业绩掉出前十。但他依然不失为目前市场影响力最大的基金。最新季报显示，王亚伟2011年四季度新增持了中国石化、南风股份。前者为大型石油化工企业，后者则是核电设备的概念股。这两个股票的出现使得王亚伟的组合更趋多元。另外，该季度，他增持了中国联通、兴业银行、洪都航空等个股。适当减持了广汇股份、宝钢等个股。

  兴业全球社会责任基金四季度末持有的十大重仓股则包括，康得新、伊利股份、联化科技、双汇发展、恒瑞医药、洪都航空、广发证券、中国平安、软控股份、新和成。其中新增持个股包括中国平安和新合成。而剔出了上一季度的恒生电子等等。总体看，小化工、证券保险、医药股、军工设备机械等依然是兴业全球社会责任基金的主攻方向。

  去年排名靠前的东方龙基金，截至四季度末持有的十大重仓股包括招商银行、农业银行、中国平安、南京银行、民生银行、大商股份、浦发银行、星星科技、上海机场、保利地产。十大重仓股中有7只金融股，这就难怪去年东方龙基金的业绩可以靠前。四季度末，东方龙除继续维持在金融和消费的大幅配置外，新增了星星科技和上海机场两只个股。

  易方达精选基金截至四季度末则把主要个股仓位集中在地产和金融上。其大比例配置的万科A 、招商地产、泛海建设等房地产个股，以及在中国平安、招商银行、华夏银行、浦发银行等金融股方面的大举出手或许表明了其一定的积极态度。中兴通讯、通宝能源、攀钢钒钛则是另类的重仓。

  国海富兰克林弹性基金在四季度有所减仓，但整体配置没有太多变化。其十大重仓股包括华东医药、中兴通讯、科伦药业、大商股份、万科Ａ、招商地产、恒瑞医药、格力电器、软控股份、中鼎股份等。其中，华东医药、中兴通讯是国富弹性最经典的重仓股，而诸如招商地产、软控股份等则是2011年四季度最新进入组合的。

  长信金利基金则继续维持着其“不走寻常路”的投资策略，截至四季度末，该基金持有的十大重仓股股包括际华集团、华泰证券、博瑞传播、中兴通讯、万科Ａ、泸州老窖、贵州茅台、格力电器、苏宁电器、上汽集团。其中聚焦部分消费品股仍是其配置的主要方向。而上汽集团则是其四季度的新增持仓，从目前看，这个汽车股走势相当强劲。

  整体上看，2011年四季度，明星基金们的投资都趋向保守，消费品、龙头股多，小盘股、题材股少，这或许是和2011年四季度市场走势不确定性较大有关。相信随着市场回暖，部分基金的组合一定会发生比较大的变化。