⊙大力 ○编辑 杨晓坤

  昨天是节前央行逆回购的第一个到期日，约有1690亿元左右的逆回购于昨天到期。昨天一早起来市场就有些紧张气氛，担心逆回购到期还款之后，资金市场会重回紧张态势。但是很快所有投资者都松了一口气，整个回购市场资金面依旧宽裕。在春节前资金缺口最大的几家大行，都成为资金融出的主力机构。7天回购利率一直稳定在4.30-4.50%左右。隔夜回购利率虽然较前天略有上升，但是总体供过于求，相当宽裕。

  逆回购到期还款之后，市场资金面仍然宽裕，说明节前流出大行的资金不仅全部回流，而且还有富余。因此我们有理由相信，此次春节前的资金大规模紧张，最大的原因可能就是春节提现造成的。节前曾经算了一下，如果一个亿的外出务工人员返乡过年，每人提现1万元带着身上，这就是一万亿的现金被提出银行体系。如果外出务工人员数量比我们预计的多，或者是每人提现的金额比我们预计的大，那么这个走款规模就会更大。果然，分支机构最多的全国性商业银行春节前走款巨大，资金缺口最为庞大。等到节后，从城市流到乡镇的现金再度被存入各地银行的分支机构，这些全国性商业银行立刻又面临大规模的回款，头寸又出现大量的富裕。

  设想如果节前的返乡走款不通过提现的方式，而是通过银行内部分行间汇款或者是银行间汇款的方式进行，那么对银行体系的冲击就会小很多。银行内部的头寸调拨，或者银行间相互的拆借调剂就会解决大部分的问题。央行在借钱的逆回购救市规模也自然会小很多。但问题是，广大的返乡务工者仍然选择了提现回家的模式。这里面不仅有习惯成自然的因素，也有乡镇银行网点不够便捷，汇款取款不方便的因素。

  彻底解决春节现金返乡的问题，估计和解决春运问题一样任重道远。只要城乡金融服务水平存在差异，这种提现返乡的情况还会继续持续下去。而且，随着外出务工人员的收入水平不断提高，春节提现的金额只会越来越大，那么对银行体系的冲击就会愈发剧烈。这一个问题必须得到监管部门的重视。