⊙薛树东

  龙年首个交易周，大盘呈现先抑后扬的走势。周五上证指数突破60日均线的反压，创出反弹新高，上升趋势得到进一步巩固。但从战术角度看，市场热盼的“龙抬头”行情并不会一帆风顺，当前只可称得上初现端倪，操作上对于可能产生的反复要有所准备，把握好节奏是关键。

  笔者认为，由于真正持股过节的是较为坚定的多头力量，只有少部分博开门红的筹码会在节后发生松动，所以市场体现的抛压并不大。而节后一开市，早早守候在盘前的投资者大多为多头，空头要等到过完正月十五（下周一），才可能来市场寻找机会。因此，下周市场会迎来空头资金“回流”，继而催生出一个小的上涨波段，但这并非真正意义上的“龙抬头”行情。除非有基本面因素的显著变化，否则，“龙抬头”行情还需等待。

  不过我们认为，大盘向上趋势在2月份将会逐渐明朗。原因在于，短期而言，下周空头的资金“回流”，会增添市场的做多动力，但力度上不会很强，因为空头回补的思路基本上是有赚就跑。同时，1月CPI数据和2月15日补缴准备金会增加市场的谨慎情绪。

  中期而言，目前还有不少不确定因素有待明朗，比如新股改革、经济走势、欧债危机等。近年来，国内机构确实“很受伤”，早已丧失了“敢为天下先”的勇气，大胆做多须有赖于上述这些不确定因素更加明朗，倒是国际热钱可能因此会讨到些“便宜”。我们预计最迟在3月下旬后，也就是春分时节，几个大的不确定事件会呈现明朗态势。故大盘加速上行的启动时机不会晚于3月下旬。

  热点方面，可以关注绩优蓝筹股的系统性机会，原因在于养老金入市预期将使低估值、高成长、高分红的绩优蓝筹品种备受青睐。同时，新股改革将对创业板高估值、低成长的品种带来很大冲击，甚至会对整个市场的估值体系起到重整作用，这也将促使绩优蓝筹估值修复。