■机构一线

  兴全基金：轻资产投资充满机遇

  轻资产公司再次唤起资本市场的极大热情。据悉，全球最大社交网站Facebook日前正式提交了IPO申请，分析师估计市值为1000亿美元以上，其创始人扎克伯格的股票价值将达到240亿美元以上，将有望跻身《福布斯》的全球10大富人排行榜。而据记者了解，国内首只轻资产基金——兴业全球轻资产股票基金也已悄然问世，其背后的投资逻辑无一不是看好轻资产公司出色的成长性和资本回报率。

  兴业全球轻资产基金拟任基金经理陈扬帆介绍，股神巴菲特一直是轻资产公司的忠实拥趸。在巴菲特长期持有的经典股票中，有可口可乐、沃尔玛、宝洁、富国银行等诸多轻资产公司，巴菲特的成功无疑已经证明了这类公司的巨大投资价值。那么，究竟什么叫做轻资产经营呢？兴全轻资产基金认为，轻资产经营是指不过多依赖固定资产或有形资产投资来实现业务扩张的商业模式，以摆脱重资产为企业带来的高成本和低效率问题。

  “过去，中国经济的增长引擎过多依赖投资拉动，企业经营也过多依赖固定资产等重资产投入，而经济转型背景下企业要想获得可持续发展，应该靠技术创新、品牌提升等轻资产模式，优秀的轻资产公司通常具有稀缺性、不易复制、较难替代的特性，因此其股价也往往有着较好的表现，这也将使得轻资产投资充满机遇。”陈扬帆表示。（王慧娟）

  龙年债基发力首选优质信用债

  2011年四季度以来的债券牛市格局催生了龙年“债基热”。数据显示，春节假期后首周约有6只债基发行。中银基金固定收益团队表示，目前经济与通胀的继续回落，将继续支撑债券市场的趋势性行情，其中，中高等级的信用债将面临较大的投资机会，以信用债为投资主题的基金有望分享本轮慢牛行情。

  正在发行的中银信用增利拟任基金经理奚鹏洲表示，当前经济继续回落探底，通胀回落趋势确定。2012年经济仍将面临投资与出口下滑的风险，预计全年经济呈L型。从食品价格周期、大宗商品价格走势与母猪存栏量来看，2012年通胀水平将继续回落。预计2012年货币政策的进一步放松将对资金面将形成进一步改善，也将打开短端利率的下行空间。

  发行公告显示，中银信用增利基金为一级债基，对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产净值的80%，其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%，对股票、权证等权益类资产的投资比例不高于基金资产净值的20%。中银信用增利不直接从二级市场买入股票、权证等权益类金融工具，但可以参与一级市场股票首次公开发行或新股增发，并可持有因所持可转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于分离交易可转债而产生的权证。（巩万龙）

  广发聚财信用债基即将首发

  新年并未给股市带来明朗的前景，相反债市的慢牛行情却得到机构普遍的认可，多家基金公司新年首推的产品即瞄准债券市场，其中去年摘得固定收益类业绩桂冠的广发基金也再度发力。记者获悉，广发聚财信用债基将于2月13日首发，该基金将投资重点聚焦于信用债上，在债市慢牛格局逐渐确定之际，为投资者提供一个新的分享债市上涨收益的投资工具。

  广发基金指出，当前经济增速下滑趋势明显、通胀高峰已过，经济环境正处于由滞涨向衰退转换的阶段，债券最佳配置时机已经出现。

  从债券品种来看，广发基金认为，在牛市演进过程中，债市产品品种的投资价值也是变化的，牛市初期主要是利率产品的普遍上涨；牛市中期信用债将是主角。广发基金表示，根据信用利差的历史规律，流动性一直主导着信用利差的变化；根据信用利差的历史规律，流动性一直主导着信用利差的变化，2008年四季度受经济危机的影响，信用利差快速扩大，但货币供应量和贷款的大幅增长使得信用利差很快收窄，经济见底前信用利差就已经从高位回落。2012年，随着经济增速的下滑和CPI的回落，流动性将进一步走向宽松，信用债市场将依次迎来高等级信用债和低等级信用债的牛市。（王慧娟）

  金融助推山东钢铁产业优化升级

  日前，人行济南分行与山东省银监局联合出台《关于金融促进山东省钢铁产业结构调整的指导意见》，要求山东各银行业金融机构抓住钢铁产业结构调整契机，有效发挥金融促进山东钢铁产业结构调整、优化升级的积极作用，确保完成淘汰压缩钢铁落后产能目标任务，实现该省钢铁产业结构调整总体目标。

  《意见》提出，各银行业金融机构要从多方面着手，促进山东钢铁产业结构调整：要把握重点，大力促进产业布局优化和产能战略转移，加大对钢铁企业技术改造和节能减排项目的信贷支持，不断改进和提升对钢铁企业兼并重组的金融服务水平。（朱剑平）