⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  去年证监会对货币基金投资协议存款比例予以放开，部分货基抓住年末银行“高金吸筹”的时机提高协议存款投资比例，投资收益有效提升。谈及今年投资，部分货基基金经理在延续前期对利率产品的乐观预期同时，表示将重点控制信用产品投资风险。

  “协议存款”成利器

  去年10月底，证监会发布新规对货基投资协议存款比例予以放开。新规规定，有存款期限、但根据协议可提前支取且没有利息损失的银行存款，不属于2005年《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》第三条规定的“定期存款”。

  上述《通知》第三条规定，货币市场基金投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30%。

  分析人士表示，由于协议存款可提前支取且没有利息损失，收益性和流动性都非常好，货币市场基金如果增加此类配置，则在流动性增强的同时，对收益率也提供了很好的支撑。

  事实上，新规公布后不久，部分货基就抓住年末银行的“抢钱行情”大幅提高协议存款配置比例，将其视为有效提高资产流动性和收益率的利器。

  广发货基基金经理温秀娟在回顾去年四季度投资操作时表示：“我们利用年底银行高价吸收资金的机会，跟银行商谈条款好价格高的定存利率，大幅提高银行定期存款比例到60%。整个组合收益率和组合资产浮盈均比第三季度末数据提升。”

  易方达货基基金经理马喜德也表示，去年末该基金适当拉长组合平均剩余期限，根据市场情况减持了部分低评级的短期融资券，提高可提前支取且没有利息损失的存款配置比例，力求在保持较高流动性的同时为投资者提供满意的投资收益。

  不过也有分析人士表示，该“利器”更适合规模较大的货基，中小基金碍于自身体量，很难与银行谈出一个非常有吸引力的利率。“今年的资金面相对去年或将适当宽松，银行为了‘吸筹’而在与基金妥协方面的容忍度会有多大有待观察，如果基金‘输血’规模原本就不大，对于银行来说也就没有太大吸引力。”该人士表示。

  提防信用债“黑天鹅”

  谈及后市投资，部分货基基金经理在延续前期对利率产品的乐观预期同时表示将重点控制信用产品投资风险。

  工银瑞信货基基金经理魏欣认为，信用产品方面，中高评级短融在市场流动性得到进一步缓解后其信用利差将明显回落；但是在经济增速下行的背景下，信用违约的“黑天鹅”事件爆发的可能性增大，低评级信用产品的信用风险依然较高。

  “眼下，甄别发债企业资质非常关键。”长城货币基金经理邹德表示：“即使同等评级的公司偿债能力、融资能力差异巨大，AA、AA-可以挑选一些企业， A+以及以下还需要慎重。”

  温秀娟也表示，对于信用债券仍持谨慎态度，以控制风险为主，以高评级短期融资券为主，防范个别黑天鹅事件对整个信用市场造成的冲击。