■券商观点

  东方证券

  医疗、新兴消费崛起

  传统消费高端化与品牌化：衣食住行的传统消费领域一直在经历确定的升级，收入的提高和通胀的下行将推动传统消费加速升级。主要受益细分行业：服装、食品饮料、日化、家纺、珠宝首饰。

  健康普及服务的日常化与制度化：人口结构变化、消费理念变化辅以政策支持和收入上升，将提升医疗保健和疫苗的消费。主要受益细分行业：保健品、医疗器械、疫苗、保险。

  新兴消费的科技化与休闲化：短途休闲旅游、以移动互联网为代表的消费电子、终端和内容合一的文化消费都是蓬勃发展的新兴消费代表。主要受益细分行业：旅游、互联网、智能终端、传媒。

  银河证券

  寻找确定性发展路径的企业

  金融危机后近三年高速增长在一定程度上透支了未来的消费潜力，而商业地产和电子商务的竞相崛起加剧了零售渠道的竞争。我们认为，影响零售行业的内外部积极因素仍存在释放的潜力，但需要酝酿时日，因此行业增速在一段时间内将趋于平缓。对于百货行业，随着行业增速放缓，我们看好自有物业比例高，公司质地优良，在区域内具有相对垄断地位，业绩稳定性强的公司。

  瑞银证券

  2012年保持谨慎乐观

  2011年第四季度，特别是10—11月零售行业收入增速下降明显，预计12月各商场加大了打折力度，收入水平有所回升。行业已经较好地认识到去年增长变化的原因以及今年可能面临的风险，并将采取很多措施去稳定增速水平。零售行业内公司的未来扩张步伐不会受到影响，没有必要对消费过度悲观。而旅游文化行业和黄酒行业2011年增速较快，2012年持较乐观态度。