⊙记者 孙霖 ○编辑 朱绍勇

  近日商务部发布零售业规划指导意见指出，“十二五”时期社会消费品零售总额年均增长15%，零售业增加值年均增长15%，要求零售业结构布局更趋完善，城乡、区域间协调发展。多家机构对相关政策进行了相关解读，给予零售业“增持”或“买入”评级。

  从市场走势来看，近期商业零售板块表现较强，湘财证券数据显示，上周商业零售板块全周上涨1.21%，分别跑赢上证综指和深证成指0.72%和1.52%。

  广发证券发布分析报告认为，本次出台的零售行业指导意见客观、中肯地指出了现今行业内存在的产能过剩、流通环节抬升成本等问题，并提出了相应的解决手段和措施，但有些手段和措施仍需要国家多部门的利益协调，短期内实行难度较大。

  不过从估值角度来讲，广发证券认为零售板块现有估值水平已经充分反映资本市场对行业近来利空因素的预期，目前行业的政策底部已经确认，预计业绩底会在一季度出现，目前已经是长期投资者进入零售业的适当时点。

  本次指导意见中提出七大任务，光大证券对此进行了具体解读。报告认为，意见中提出的“增强中低端百货店竞争力，拓宽品牌商品销售渠道”有利于中西部等地区以及社区百货为主的百货业发展；“大力发展便利店、食杂店，方便居民生活”有利于超市类企业发展；而“稳步推进无店铺销售，鼓励大型零售企业开办网上商城”则表明政府没有回避电子商务的崛起，而是鼓励实体店企业以网购业务作为补充，既承认了未来网购业务将占社会销售总额的一席之地，也明确了两种行业的主次关系。

  从指导意见的具体影响来看，平安证券指出，由指导意见计划增速计算，2015年中国网购规模将达2.8万亿，“十二五”年均复合增长41%，网络购物毫无疑问将是增长最快、最为明确的零售渠道；同时，在经历了“十五”、“十一五”时期的快速扩张后，零售业网点供不应求的局面已经改变，如何避免重复建设、更合理的分布网点，成为“十二五”面临的重要问题；此外，在“十二五”时期，“差异化”经营将决定零售企业盈利状况，自有品牌、自主经营是差异化的关键；最后，节能环保是经济可持续发展的重要环节，其重要性也体现在零售行业，预计在家电销售方面，低碳产品将受益。

  基于政策推动、估值评价和业绩增长的判断，湘财证券发布投资报告，给予零售行业“买入”评级。报告认为，在一季度末期，行业内业绩表现较好的上市公司将会有不错的市场表现。报告指出，当前行业估值水平较低，跌无可跌。而从今年元旦和春节的消费增速情况来看，消费整体增长情况并未如市场预期的悲观，预计行业在2012年仍能实现较为稳定的业绩增速。此外，作为传统的现金流充裕型行业，零售业发放的股利收入也将构成投资收益的重要部分。报告推荐在历次反弹过程中弹性较大的个股，包括友阿股份、欧亚集团、新华百货，以及具备长期投资价值的文峰股份、永辉超市和海宁皮城。