■最新评级

  海信电器 业绩改善初现小拐点

  由于传统双节间隙很近，渠道备货集中于2011年11、12月，带动公司Q4 业绩超预期；另外以旧换新末班车效应显现，政策退出前提前释放了部分需求；公司在Q3库存水平降至低位，Q4实现旺季旺销。公司保持新产品推出速度领先行业的优势，LED电视、3D电视与智能电视的占比进一步提升。LED 液晶电视的毛利率较高，在LED升级的趋势下，公司作为布局LED较早的龙头公司，将能更大程度上受益行业升级带来的增长，持续提振公司毛利率。预期2011、2012、2013年每股收益1.94、1.98、2.17元，考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况，公司目前的绝对低估值，我们认为按2011年8倍PE较为合理，调高给予公司“买入”评级。（西南证券 李辉S1250511010001）

  华侨城A 旅游综合收入盈利超预期

  2011年预计公司接待旅游人次数超过2000万人次，旅游收入同比增长17%-18%，有望超过110亿元。从2003年接待游客人数480万人次到2011年超过2000万人次，华侨城接待游客数量保持年均20%以上的复合增长速度。作为亚洲主题公园的龙头企业，公司在重游率、人均消费等指标上与国际巨头仍有较大差距。为此，公司提出了“旅游收入倍增计划”。2012年公司有诸多值得关注的热点：武汉欢乐谷预计3月28日试营业，5月1 日正式营业，有望达到150-200万的游客量。旅游收入倍增计划成效将进一步显现，各主题公园将实现量价齐升。180万平方米的可售量助推地产新发展。东部华侨城、武汉华侨城、云南华侨城、欢乐海岸业绩、天津华侨城业绩可期。我们预测11-12年的EPS为0.65元和0.84元，给予强烈推荐-A 的投资评价。（招商证券 朱卫华 S1090511030001）

  省广股份 大手笔拓展华中地区业务

  我们看好省广通过中标方式取得武汉地铁2号线1期10年工程站内平面广告代理经营权。一方面从中标项目本身来看，武汉地铁2号线将是武汉未来轨道交通网络中主干线，该地铁线路未来日客流量将突破百万人次，2号线地铁广告价值未来具有持续提升空间；另一方面公司已成立武汉分公司，并将拓展华中地区业务作为战略部署重点工作之一，公司借助武汉地铁2号线这一武汉未来黄金户外媒体资源，将有助于开拓武汉当地及华中地区优质资源，并有望将此类新增客户转化为公司其他业务（媒介代理、品牌管理、公关业务等）客户。我们预测省广11~13年EPS分别为0.67元、0.97、1.32元，维持“强烈推荐-A”的投资评级。（招商证券 赵宇杰S1090203100129）