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——吉视传媒股份有限公司首次公开发行A股网上路演精彩回放
出席嘉宾
吉视传媒股份有限公司 董事长 谭铁鹰 女士
吉视传媒股份有限公司 总经理 王胜杰 先生
吉视传媒股份有限公司 副总经理 王力波 先生
吉视传媒股份有限公司 董事会秘书 高雪菘 先生
吉视传媒股份有限公司 财务总监 张立新 先生
中信证券执行委员会委员
投资银行委员会主席
中信国际董事长 董事总经理 德地立人 先生
中信证券TMT行业组负责人 执行总经理 李 晟 先生
中信证券副总裁 王姝文 女士
吉视传媒股份有限公司
董事长
谭铁鹰 女士
致推介辞
尊敬的各位投资者、各位嘉宾及关心和支持吉视传媒的朋友们：
下午好！
很高兴大家能够在百忙中参加吉视传媒股份有限公司新股发行网上路演。在此，我谨代表公司全体员工，对各位朋友的参与，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
党和国家高度重视文化产业的发展，十七届六中全会的召开，把文化产业的大发展大繁荣提升到新的高度。广电行业作为文化产业的重要组成部分，在三网融合推进的大环境下，将迎来快速发展的黄金十年。近年来，吉林省有线电视用户数和入户率均保持了稳步增长的趋势，在三网融合的政策环境下，为了在发展中抢占先机，公司按照国家广电总局建设下一代广播电视网的要求，在原单向广播式数字平台的基础上，分步建设了广播电视传输基本业务服务平台、互动视频点播业务服务平台、支付结算业务服务平台、政务信息服务平台、视频通讯业务服务平台，打造了能传输声音、图像、数据且具有双向交互功能的吉林省高清交互式现代媒体综合服务平台，开展了广播电视传输基本业务、数字电视增值业务、宽带双向交互业务和基于有线电视网络的网络服务业务四大主营业务，形成了完整的业务体系，已发展成为全国广电行业的翘楚。在经营管理团队的不懈努力下，2008年－2010年，公司营业收入和净利润均大幅增长，营业收入年均复合增长率为47.44%，净利润年均复合增长率为207.79%。2010年，公司实现营业收入11.96亿元，净利润2.72亿元，盈利能力居于国内同行业前列。
未来，公司将通过加快基础网络建设和网络整合等方式，提高覆盖率和入户率，实现数量规模的扩张。同时，积极实施城市网络双向化改造，依托高清交互式现代媒体综合服务平台，推进以电视机为多媒体信息终端的数字电视增值业务，提高用户ARPU值，实现质量效益的提升。数量规模的扩张与质量效益的提升将成为公司未来三年可持续发展的动力和源泉。此次的发行上市，将是吉视传媒借助资本市场的助力实现产业腾飞的一次契机，公司将借助新的发展平台创造出新的辉煌。
今天的网上投资者交流会，为我们和投资者之间架起了沟通和友谊的桥梁。大家提出的建议我们会认真听取，大家关心的问题我们将尽力解答。我深信，通过与各位朋友真诚地沟通交流，有助于加深我们之间的相互了解，促进公司和资本市场的有机结合。投资者将会对公司有更深的了解，对公司的发展更有信心。
最后，我再次感谢投资者朋友、社会各界对吉视传媒的关心，你们的积极参与，就是对我们最大的支持与鼓舞，我们将用优异的业绩来回馈社会、回馈广大投资者！
谢谢大家！
中信证券执行委员会委员
投资银行委员会主席
中信国际董事长
董事总经理
德地立人 先生
致辞
尊敬的各位投资者及关心吉视传媒的朋友们：
大家好！
作为吉视传媒股份有限公司本次A股首次公开发行的保荐机构和主承销商，中信证券向今天参加网上路演推介活动的各位朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！非常高兴能够借此机会，与广大投资者就吉视传媒的发展状况及前景进行交流。
吉视传媒在全国较早完成省网整合，数字双向化进程远超全国平均水平，形成了电视节目传输、数字电视增值、宽带双向交互和基于有线网络的网络服务等四大主营业务。公司2010年营业收入11.96亿元，同比增长为41.5%，归属母公司净利润2.72亿元，同比增长率为100.5%。
“十七届六中全会”将发展文化产业提升到空前重要的地位，业界估计，“十二五”期间文化产业在GDP 中的比重有望从2010 年的2.75%增至5%以上，达到3 万亿元。三网融合孕育有线网络巨大增值空间。基于美国及中国深圳、杭州经验，依靠发展付费交互增值业务，有线网络综合ARPU值有望从20元左右提升至60元，产业规模理论上有2倍增长空间。
公司募集资金将用于数字电视网络建设和以高清互动视频为核心的双向网络与业务平台建设。未来，随着数字整转和双向改造的完成，公司用户规模继续保持较快增长的同时，公司付费电视和互动增值业务将进入爆发增长阶段。
中信证券与吉视传媒建立了良好的合作关系。我们亲眼见证了公司的快速发展及骄人业绩，对于吉视传媒未来的发展前景，我们更是充满信心。我们相信，通过本次发行，吉视传媒将搭建起国内资本市场平台，进一步发挥自身优势，落实发展战略，保持稳定快速增长，创造出更优异的业绩以回馈广大投资者。今天的路演中，我们也将与发行人一起认真、负责地回答各位投资者的提问。
最后，我谨代表中信证券预祝吉视传媒本次发行取得圆满成功！并祝愿吉视传媒在未来的经营发展和资本市场上创造出更辉煌的业绩！谢谢大家！
吉视传媒股份有限公司
董事长
谭铁鹰 女士
致答谢辞
尊敬的各位投资者、各位嘉宾及关心和支持吉视传媒的朋友们：
大家好！
吉视传媒股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会，马上就要结束了，在大家的共同参与下，本次网上路演取得了理想效果。在此，我谨代表吉视传媒股份有限公司，感谢广大投资者和社会各界朋友的信任、支持及踊跃参与，感谢保荐机构中信证券付出的辛勤劳动。
今天，这么多的投资者朋友与我们一起探讨吉视传媒的企业管理、经营发展、战略规划。交流过程中，我们充分感受到大家对吉视传媒的关心与厚爱，也深深体会到未来作为一家公众公司的使命和责任。大家提出的意见和建议非常有价值，我们将认真研究落实，并把朋友们的真知灼见融入到企业的经营管理工作中去。
此次股票发行上市，是吉视传媒发展历史上的重要里程碑，为公司未来的持续发展提供了良好的机遇。公司将借助资本引擎推进公司快速发展，进一步完善公司的管理、运营机制，继续强化公司综合竞争优势，进一步提升企业的核心竞争力。
网上路演即将结束了，但是我们与大家的沟通交流才刚刚开始。吉视传媒在未来的发展中离不开大家的关心与帮助，我们欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等不同方式与我们保持密切的沟通和联系，为企业发展献计献策。
衷心感谢广大投资者对吉视传媒的支持和帮助，公司有幸成为欣欣向荣的中国资本市场大家庭的新成员。我们一定不断努力，为大家呈现出一个不断进取、勇于创新、再造辉煌的上市公司，再次感谢大家对吉视传媒的信任和支持！
谢谢大家！
发行篇
问：请简要介绍一下贵公司本次发行的基本概况？
高雪菘：公司本次发行规模不超过28,000万股，占发行后总股本比例不超过20.03%，其中，网下发行数量不超过5,600万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量不超过22,400万股，占本次发行数量的80%。询价推介截止日为2月7日，网下申购缴款截止日为2月10日，网上申购交款日为2月10日。谢谢！
问：本次发行价格区间是如何决定的？
高雪菘： 本次发行的价格区间为6.58元/股-7.00元/股。该价格区间是根据网下询价对象初步报价情况，参考可比上市公司的估值水平，行业整体发展趋势，并综合考虑公司本身的盈利能力和资本市场的整体环境，经公司与保荐机构（主承销商）协商确定的。谢谢！
问：公司发行价格区间对应的市盈率倍数达到34.96倍至37.19倍，该估值已经高于可比上市公司的估值水平，该价格区间是否过高，上市后是否还有增长空间？
王胜杰：发行价格区间对应的34.96倍至37.19倍的市盈率倍数，是按照2010年公司扣除非经常性损益后的每股收益计算的，如果考虑2011年公司的收益情况，该市盈率倍数将有较大幅度的下降，与可比上市公司相比具有很好的竞争力。未来几年，公司还将处于营业收入和利润的快速上升期，我们认为在当前市场情况下该价格区间较好的平衡了新老股东以及股东与公司之间的利益。至于上市后是否还有增长空间，我们并非专业的投资人，无法给出判断，但我们对公司的未来前景有信心，往长一点时间看，相信投资者会看到吉视传媒给股东们带来很好的回报。当然，股市的波动也是难免的。谢谢！
行业篇
问：请公司介绍未来在广电领域，公司跟同行业上市公司相比是否有竞争优势？
王胜杰：根据各上市公司2010年年报及我们公司2010年审计报告。吉视传媒与同行业已上市公司相比，户均固定资产原值、净值、户均网络资产原值、净值均显著低于其他公司。而公司主要盈利指标均高于可比上市公司。2010年的净资产收益率为18.19%，毛利率为45.3%，销售净利率为22.76%，优势明显，这充分说明了公司具有较高的运营管理水平和成本控制能力。谢谢！
问：请公司介绍我国在广电行业大的产业政策，国家会在哪些方面给予支持？
谭铁鹰：文化产业已经被确定为支柱产业，十七届六中全会已经明确，将进一步深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣，对转企改制国有文化单位扶持政策再延长五年；三网融合试点方案中，也明确由广电对IPTV集成播控平台进行建设和管理，并可通过广电网络开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务。作为文化产业的重要组成部分，广电网络将进入跨越发展的黄金十年。谢谢。
经营篇
问：公司的核心竞争优势是什么？
谭铁鹰：公司的核心竞争优势主要体现在以下几个方面：
业务优势：目前公司依托高清交互式现代媒体服务平台，打造了广播电视传输基本业务、数字电视增值业务、宽带双向交互业务和基于有线电视网络的网络服务业务四大主营业务，形成了业务种类丰富，覆盖范围广泛，服务层次全面的业务体系。
技术优势：公司网络数字化、双向化改造在全国处于领先水平，为增值业务的发展奠定基础。公司广电网络的HFC网，是光缆、电缆的混合网，经过双向化改造后，广电网络不仅是多业务网络，能够提供语音、视频和数据业务、高速宽带接入业务，还可实现业务双向互动，网络可控可管。
价格优势：广电网络的规模效应和技术特点，使整体运营成本比电信低的多，为公司的市场竞争提供了明显的价格优势。
规模优势：公司通过网络整合实现全省一张网，具有明显的规模优势。根据公司统计，截至2011年末，公司总用户数为413万户。其中：295万户城镇用户全部为数字用户，118万户农村中有30万户已经完成数字化整转，综合数字化率为79%。
服务优势：公司依托全省集中式呼叫中心，建立健全了统一的业务流程、服务规范、考核标准和工作制度，开通了96633客服热线，呼叫中心实行7×24小时为客户提供咨询、报障、投诉等综合服务，为公司综合业务开展给予支撑，为客户办理业务提供售前、售中、售后的服务保障。
管理优势：公司构建了“二元组织结构、扁平化管理、全面预算”的内部组织结构，极大提升了管理效率，同时构建了收支两条线、核定刚性支出、投资项目审批审核的运行机制，实现了收入可控、成本可控、利润可控、投资可控、风险可控的管理目标。谢谢！
问：请介绍一下公司的主营业务？
高雪菘：公司有四大核心主业，分别是广播电视基本业务、数字电视增值业务、宽带双向交互业务、基于有线电视网络的网络服务业务。这些业务都是依托高清交互式现代媒体服务平台和我们的网络来开展的。
广播电视基本业务是指点对面的传输广播电视基本节目，目前我公司向全省传输65套数字电视基本节目和13套数字广播节目；
数字电视增值业务主要包括付费节目(65套,其中标清61套、高清4套)、视频点播(在线4.5万小时)、电视银行、高清数字电视（10套）等业务；
宽带双向交互业务是依托广播电视双向化网络，向用户提供互联网接入服务和信息服务；
基于有线电视网络的网络服务业务是依托业务平台为企事业单位提供的多媒体发布系统、视频会议、高清监控、专用频道、网络互联、数据传输等信息化专用接入服务。谢谢！
问：请介绍一下公司具体的财务管理制度？
张立新：吉视传媒根据广电网络网状产业分布广、业务高度统一的行业特点，在财务管理方面采取了集中核算、收支两条线、全面预算管理、投资项目单独审批（核准）、项目资金平台集中支付、大宗物资集中招标采购等管理手段，确保了公司在财务和资金管理方面的规范运行。
问：请介绍公司目前的用户规模、增长情况以及目前的用户结构？未来在用户方面有无增长空间？
谭铁鹰：公司的用户规模从2008年末的290万户增长到2011年末的413万户，复合增长率约为12.5%。413万户中，295万户城镇用户全部为数字用户，118万户农村中有30万户已经完成数字化整转。尽管如此，我公司的用户规模与吉林省925万家庭总户数相比，入户率仅为45%，覆盖率和入户率仍然还有很大的增长空间，为公司持续发展创造了条件。2012年，公司将通过农网整合、企业网整合、城网新建、农网新建等方式，大规模拓展用户规模，预计2012年末公司用户规模将较2011年增长30%以上。谢谢！
问：公司有51家分子公司，管理半径较大，公司如何保证管理有效性及管理效率？
谭铁鹰：公司依托先进的管理手段和技术软件，实施了“四化”工程，即财务管理电算化、物资管理信息化、用户管理网络化和行政办公自动化。各项业务都建立了相应的制度、流程、规范和标准，保证了管理效益最大化。 谢谢！
问：公司拥有398万用户，对这些用户是如何进行管理的？如何保证用户能按时交费？
王胜杰：截至到2011年末公司用户总数为413万户。公司依托先进的管理手段和技术软件，通过BOSS系统，对用户实施实时监控和后台管理，有效的保证了用户交费的及时性。同时，通过全省集中式呼叫中心，为用户提供7×24小时服务，通过96633客服热线和网上营业厅，用户可随时查询资费情况，极大的方便了广大用户。公司对客户服务人员施行严格的考核，有效提高了服务能力和水平。谢谢!
问：近几年公司营业收入保持较快增长，请介绍公司营业收入增长的原因以及收入结构情况？
张立新：收入增长的主要原因，一是数字整转后执行新的价格标准；二是城网、农网新建，带来用户规模的增长；三是新建小区数字化配套费政策的落实；四是增值业务快速增长（付费电视、宽带业务、VOD点播、大客户专网等）；五是卫视频道落地费增长。
营业收入快速增长的同时，公司的收入结构也趋于优化，付费电视、交互电视和宽带互联网等增值业务收入在总体收入中的比重逐年加大，未来，随着公司增值业务的进一步推广，公司收入结构将进一步优化。
发展篇
问：公司未来利润的增长点在哪里？
王胜杰：预计未来三年公司的收入和利润将继续保持较快增长，该增长主要来自于两个方面，即业务数量规模的扩张和质量效益的提升。在规模扩张方面，吉林省家庭总户数超过925万户，公司现有413万户，入户率仅为45%，有线电视市场空间和发展潜力仍然巨大。未来三年，公司将通过加快基础广电网络建设和网络整合等方式，提高覆盖率和入户率，实现业务数量规模的扩张。通过网络整合、城网新建、农网新建等方式，三年内使公司用户规模在目前基础上增长50%以上，通过用户规模的增长拉动收入和利润的增长。
在质量效益提升方面，公司将通过网络双向化改造，推进各项增值业务，提高用户ARPU值，增值业务主要包括付费电视业务、交互电视业务、有线宽带业务、网络服务业务等，计划在三年内，使增值业务在总营业收入中的比重超过30%。谢谢。
问：公司现金流量表显示近几年公司现金流出较大，请介绍一下公司主要投资方向及未来几年的公司投资规划？
张立新：近几年，公司处于基础网络建设、数字化整转和双向化改造的投资期，投资活动现金流支出较大，2008年－2010年分别约为5.6亿元、5.4亿元和7.4亿元。这些投入为此前以及后续用户数量和业务规模的快速扩张奠定了坚实的基础。近两年来，公司投资主要用于两个募投项目，实际投资额已经达到投资预算的2/3。
未来三年，公司的主要投资方向除了募投项目外，还将在城网新建、农网新建、业务平台建设等方面进行投资。预计2012年资本开支规模仍然较大，2013年以后会有所下降。
谢谢！
问：过去几年公司营业收入及营业利润均以较快速度增长，未来在营业收入及利润方面是否可以保持这样的增值速度？预计未来增速是多少？
王胜杰：未来几年，公司用户规模还将有较快速度的增长，预计三年后用户规模将在现有基础上提升50%以上；而随着增值服务业务的全面推广，用户ARPU值也有较大的增长空间，预计未来几年公司的营业收入及营业利润还会有较快幅度的增长。至于增速，由于前几年基数较小，增长率较高，随着收入规模和利润规模扩大，保持以前的增长速度有一定的难度，但不会下降太多，谢谢！
问：招股书显示，公司有线电视收视业务占整体业务收入比例接近80%，未来公司收入结构会出现怎样的变化？是否还会持续依赖基本收视业务的收入？
王胜杰：公司收入规模快速增长的同时，收入结构也更加优化。2011年，随着网络双向化的部署，公司加大了增值业务的推广力度，增值业务收入占比已经超过11%。未来，随着增值业务的放量，增值业务的收入占比将逐渐加大。预计未来三年内，基本业务收入外的增值业务收入将超过营业收入的30%，整体收入结构进一步优化。谢谢！
文字整理 李霞 本版编辑 李魁领
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