华安现金富利黄勤：货基收益走高“意犹未尽”

  ⊙本报记者 丁宁

  近期，货币基金收益率继续吸引着投资者的关注，不少货币基金近期的最近7日年化收益率保持在5%之上。高安全性的货币基金似乎正在彰显其盈利性。这种盈利能力是否有持续性？当前货币基金的高收益是否是一些短期因素导致的？对此，记者采访了中国首只货币基金——华安现金富利的基金经理黄勤。

  数据显示，2月9日，华安现金富利A的最近7日年化收益率达到5.582%，这已是该基金的最近7日年化收益率连续第4天保持在5%之上。

  “短期内，货币基金的收益水平仍有望保持，但未来如货币市场利率下行的话，货币基金收益水平也会出现波动。”黄勤表示。

  谈及近来货币基金收益率走高，黄勤认为，前期季节性因素（元旦、春节）引起的货币市场波动，给货币基金收益率走高带来了一定的投资机会。同时，春节后，市场对资金的需求减弱，货币市场流动性趋于宽松，短端利率的快速下行，也给货币基金带来了资本利得收益。

  2011年10月底，证监会发布新规，对货币基金投资协议存款比例予以放开。一些货币基金也抓住年末银行“高金吸筹”的时机，适时提高协议存款投资比例，投资收益有效提升。黄勤指出，上述“协议存款新政”对货币基金去年四季度以来的收益提升，有着一定的正面影响。他表示，在“协议存款新政”推出之前，货币基金想要分享货币市场利率波动带来的投资机会，除了协议存款外，主要是通过逆回购交易，但逆回购受限于市场容量、交易对手、信用风险控制等因素，所以在新政推出后，货币基金的投资效率大大增加。

  一个不争的事实是，从当前货币基金5%的年化收益来看，绝对值相对较高。此前，2011年，全行业的货币基金的年回报也超过了同期一年期银行定存的水平。这是否意味着货币基金收益已经上一台阶？未来将呈现这一绝对值较高的态势？

  对此，黄勤表示，债券市场利率走势与通胀走势密切相关，以货币基金可投资的1年央票为例，其利率走势通常以1年定存利率为上限，但当通胀预期高涨时，央票利率则可能高于定存利率。在2011年，1年央票利率始终站在定存利率之上。尽管从去年下半年以来，通胀逐步下行，但目前我国仍处于负利率环境中。因此短期内，货币基金收益仍将战胜定存利率。另一方面，较高的货币基金收益率也与货币政策动向密切相关。近期，货币政策放松预期落空，延缓了货币市场利率下行的速度，因而货币基金整体表现较好；而如果货币政策大幅放松，则很可能出现08年后的情况，则货币基金的收益冲高后逐步回落。