1月CPI涨幅远超预期，说明虽然通胀高峰值已过去，但引发通胀高企的基础仍然存在，经济增速放缓也并不意味着通胀压力就一定减弱。所以，防控有中长期化趋势的通胀仍是今后经济工作的重要目标之一，完全放松货币政策的时机仍不成熟，或者说空间仍非常有限。

  刘满平

  去年12月宏观经济数据公布后，连续5个月回落的CPI涨幅让社会各方普遍松了口气，绷紧多时的“抗通胀”这根弦也有点放松了。有鉴于“抗通胀”取得了阶段性成果，很多学者预计我国通胀已见顶，短期内下行趋势不会改变，政策目标可完全转向保增长了。甚至还有机构和学者主张大幅度调整相对稳健的货币政策，而央行2011年最后两个月新增贷款规模1.2万亿，更被解读为央行放宽货币的信号。

  而在唯GDP政绩观的惯性下，部分地方政府摈弃抗通胀、重新高举保增长大旗的意愿更大、更迫切。以房地产调控为例，近期中央频频强调巩固房地产调控成果，楼市整体调控基调不会转向，但一些对房地产业依赖度较高的城市“救市”之心太迫切，不时以“温和托市”多种政策和手段打擦边球。如安徽马鞍山市全额补助首套房契税，芜湖市采取100%契税补助、购房补贴和购房落户等优惠政策“割肉救市”；广东佛山市酝酿对四类人放松限购，中山市调整楼市限价令“上限”，广州研究差别化“限购”；北京也正在考虑外地来京人员凭居住证适用北京市民购房规定的可行性。天津上调普通住宅指导价，据估算可令购房税费成本降低六成左右。

  通胀果真已远去，抗通胀已大功告成，稳健的货币政策要转变为宽松或者定向宽松了吗？ 2月9日国家统计局发布的宏观数据显示，1月我国CPI同比上涨4.5%，环比上涨1.5%，其中，食品价格上涨10.5%，非食品价格上涨1.8%，消费品价格上涨5.5%，服务项目价格上涨2.2%；PPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%。这个数据一公布，市场不仅明显感觉到CPI反弹，且远远超过原先普遍预期的4.0%或4.3%幅度。而从近10多年数据纵向比较看，1月CPI同比上涨4.5%也是少见的，从2000年到2011年，1月的CPI同比上涨幅度平均在2%左右，只有2008年和2011年，1月CPI涨幅达到7.1%和4.9%。

  这个结果当然有一些特殊原因。根据历史经验，重大节日往往会带动食品和服务等消费的强大需求，而今年春节刚好在1月下旬。另外，今年1月全国气温偏低，部分地区出现极寒天气，部分农产品价格环比因此出现季节性反弹。农业部“全国农产品批发价格指数”报告显示，1月农产品批发价格总指数的定基指标达198.7，“菜篮子”产品批发价格指数达200.4，双双创出一年来的新高。还有一个因素是受叙利亚、伊朗局势的影响，国际油价非但没有因全球经济低迷、需求放缓而大幅下降，反而异常坚挺甚至有再次冲高的可能，这对全球物价上涨形成了新的支撑。

  笔者以为，1月CPI上涨幅度虽超预期，仍属于短期回升，剔除掉节日因素，改变不了未来通胀回落大趋势，而且这个涨幅也在可控范围内，所以，对此应保持谨慎态度，但没必要大幅度调整宏观调控政策取向。当然，这也给我们提了个醒，对今年我国的通胀形势不能盲目乐观，对抗通胀重任万不能掉以轻心。

  不错，通胀高峰值已过去，但引发通胀高企的基础仍然存在，经济增速放缓也并不意味着通胀压力就一定减弱。所以，防控有中长期化趋势的通胀仍是今后经济工作的重要目标之一，完全放松货币政策的时机仍不成熟，或者说空间仍非常有限。这样的判断，依据有以下几点：

  首先，国际和国内货币超发所释放的流动性基础仍然存在。近年来累积的天量信贷还需时间消化，短期内充裕的流动性不可能使经济很快进入通缩状态。全球性流动过剩对中国的影响也还在发生作用。再说，今年国内对贷款需求还很大，据银监会的通知，小微企业贷款今年至少比去年增加30%。初步预计，全年信贷总量将在8万亿以上，超过去年。

  其次，今年是不少重要国家的大选年，政治因素的叠加影响在加大。在美欧制裁伊朗的紧张局势下，国际油价近期重回升势，就属于典型的政治因素冲击。如果美欧真与伊朗开战，国际油价必会出现更加剧烈的波动，输入型因素还会再次严峻。

  其三，国内农产品供求平衡的基础还很脆弱。统计数据显示，12年来我国粮食总产量年均增长率为0.54%，低于同期0.6%的全国人口增长率。另一方面，前期农产品价格的相对稳定甚至下行，或多或少地可以看见政府强有力的扶持政策在发挥作用，如果这种政策被取消或者效果打折扣，要是再碰到反常气候，新一轮食品价格上升之势难免。

  其四，随着我国劳动力红利的逐步消失，劳动力价格上涨成为必然趋势，这种刚性上涨当然会推动农产品生产成本和食品价格持续上升，进而使我国通胀趋向中长期化。对于农民收入来说，近年来由于局部农民工短缺，城乡居民人均收入相对差距和绝对差距的“扩大”，城市中农民工的工资每年保持了近20%的上涨。同时，由于农民外出、大量土地流转，也使农村中对短工的需求增加，由于农民务农比较收益下降，农村短工工资上涨动力强劲。对于城镇居民来说，国务院最近发布了国家人力资源“十二五”规划，要求在未来5年最低工资每年至少涨13%，5年将翻倍。按经济学和社会学的一般规律，最低工资上涨幅度一般都会小于平均工资涨幅，尤其一定小于中产者整体工资的涨幅。这个规划目标的实现，意味着全社会劳动力成本至少要上升10%。

  年初，社会各方普遍预计今年CPI涨幅约在4%左右，但1月CPI同比、环比涨幅超预期的表现，使得全年CPI同比计算过程中的翘尾因素和累计新涨价因素都有所增加，即使未来一段时间通胀水平有所下跌，指望今年物价大幅回落也已不太现实。如此看来，对全年CPI涨幅的估计也得适度调整。

  （作者系中国经济学会理事，宏观经济评论员）