套利盘抛售打压市价

  分级基金涨停转跌停

  ⊙记者 郭素 ○编辑 王诚诚

  在经过前两日的炒作暴涨后，昨日分级基金开始纷纷大幅下跌，部分开盘即跌停。专业人士表示，和此前预期的一样，游资非理性炒作后分级基金市价将会大幅调整回归。而目前部分分级基金场内整体溢价仍达10%以上，套利资金或继续涌入，需谨防后市继续下跌风险。

  机构出货明显

  从涨停到跌停，这波由游资炒作推动的分级基金的非理性上涨，已经开始显出疲态，部分分级基金市价开始大幅回归。

  昨日，前期暴涨的分级基金市价回落。其中，银华鑫瑞开盘即跌停，4186万元的成交量也创下其上市以来的历史新高。同瑞B、银华瑞祥跌幅都在7%以上，泰达进取跌幅也接近6%。

  而就在这周的头两天，在标的指数没有上涨的情况下，银华鑫瑞已经连续2个涨停。同瑞B、银华瑞祥等涨幅也接近20%。泰达进取、互利B等涨幅也在10%以上。

  对此，专业人士表示，游资炒作哄抬了分级基金市价，造成部分分级基金场内溢价大幅攀升，吸引了套利资金进场，而套利盘的抛售是昨日大跌的主要原因。

  “上周五银华内地资源指基整体溢价就已经达到6%，而这周跟随市价上涨继续大幅上升，吸引了套利资金入场。”沪上一位基金分析师表示，按套利T+3日计算，上周五入场的套利资金正好昨天场内抛售，对其市价形成打压。而银华内地资源指基套利盘抛售的另一佐证是，其对应的低风险份额银华金瑞昨日也下跌，并且成交量急剧放大至2278万元。

  昨日，深交所龙虎榜也显示，分级基金集体下跌过程中机构出货明显。其中，机构卖出同瑞A25.09万元，同瑞B卖出458.69万元，银华鑫瑞卖出328.53万元，银华金瑞卖出286.89万元，银华瑞祥卖出288.92万元，泰达稳健卖出40.03万元。机构共计卖出1428.15万元，而无一家机构买进。

  未来仍有下跌空间

  值得注意的是，基金分析师表示，由于前期遭爆炒的分级基金整体溢价较高，近两日套利资金还会继续涌入，届时将打压分级基金场内价格，促使其向合理价位回归。

  据了解，在分级基金整体场内溢价下的套利模式为：资金在场外申购母基金—转至场内分拆成高低风险份额—卖出套利盘，这一过程需要T+3个交易日完成。

  事实上，经过市价连续上涨，截至周二，部分分级基金整体溢价已经十分离谱。申银万国研究所数据表明，银华中证内地资源指基、银华消费主题分级基金场内整体溢价都超过20%，长盛同瑞中证200指基整体溢价也达到16.62%。

  “在20%以上高溢价的吸引下，套利资金肯定会大量涌入。”浙商证券某分析师表示，而最新的监测数据表明，昨日银华鑫瑞的整体溢价已经降低至15%左右，但这个溢价率仍非常具有吸引力。

  套利资金涌入的必然结果是对分级基金市价形成打压。“以本周二做套利的资金为例，其在T+3个交易日后就会在二级市场抛售，也即周五前，这些分级基金的市价或仍将面临大幅下跌的空间。”浙商证券某分析师补充道。

  而对于同瑞A、互利B等昨日涨停的品种，专业人士表示其成交额很小，不太具有参考意义。