⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  看似调整已成定局的股市却在最后一个小时转头向上，收复5日均线。昨日股市再现近期看似要调整屡屡迎来峰回路转的一幕。也许正是投资者的极度谨慎，使得近期市场难以出现较大幅度的回调。

  回调在最后关头扭转

  尽管上日股指再创反弹新高，但昨日沪市依然在极度谨慎中运行，尤其是隔夜美股回落以及美元指数的反弹，更进一步强化了投资者的谨慎心态。

  表现在盘面上，由于隔夜美元指数的反弹，使得市场期待的“煤飞色舞”不但难以出现，而且煤炭有色成了当日领跌板块。尽管前市各类题材股、中小板、创业板仍然相当活跃，但绝大多数权重板块的疲软，毕竟难以拉升指数向上。在股指冲高至2373点，未能突破上日最高点2374点后，大盘逐渐回落，午后在5日均线和2350点被击破后，股指更是加速下探，以致绝大多数投资者都认为，较大幅度的回调显然已经难免。但是让人大为意外的是，当股指在午后2点一刻左右跌至2342点（10日均线位置）时，股指却转头向上，并快速回升，至尾盘，股指已经回到2356点。尽管最终下跌了9个点，但股指不仅守住了10日均线，而且重新收复了5日均线。

  其实，本周看似步步惊心最后扭转危局的现象屡屡出现，无论是周一开盘就击破5日线、次日股指收于5日线和10线之间及周三开盘就在10日线附近都是如此。

  上涨缓慢下跌不易

  虽然多数投资者对本周股指摇摇晃晃的走势胆战心惊，但人们最终仍然惊异地发现，其实在大盘上涨似乎极为缓慢的同时，股指的大幅度回落也变得更加困难。

  与前几周相比，本周股指尽管常常拉出极为有力度的阳线，但每一次的回调实际上也显得幅度很大，例如大盘在1月9日、10日连续拉出两根长阳后，随后的调整也幅度极大，甚至击破20日线。而后几次也是在出现较大涨幅后，回之以较大幅度的回调，几次调整基本上都落在离开20日线不远的位置。与它们相比，本周四个交易日虽然没有出现较大力度的长阳，并且几乎每天都触及10日均线，但毕竟没有再度逼近20日均线。

  这说明了什么呢？第一是因为没有出现像前几周那样的大涨，获利盘明显减少，回调压力也减小。第二是投资者追高意愿不足、谨慎心态有余，造成了主力难以通过高抛低吸来获利或洗盘的动作。这一现象表现在期指交易上更加突出，即以往常常升水甚至较大幅度升水的当月期指本周4个交易日竟天天出现贴水。

  正是这种普遍谨慎的氛围，正在持续营造“行情在犹豫中发展”的态势。

  珍惜难得的回调良机

  虽然本周前四个交易日没有出现较大幅度的回调，但作为一轮行情毕竟会有回调，尤其从周线角度看，如果今天不跌的话，股指就将出现5连阳，这种强劲走势在股市历史上应该说相当罕见。

  这种强势，既说明本轮反弹显然与3067点回落以来的每次约200点的反弹不同，其后劲非常充足，也显示股指短期内出现较大回调的可能性很小。如果明白了这些，投资者对后市的操作就比较简单。首先是不要轻易言顶，不要轻易抛出低位筹码，以防买不回来。其次是手中仓位较轻的投资者，应该珍惜每一次回调尤其是较大幅度的回调，买进价廉物美的筹码。

  人们注意到，昨日媒体报道了证监会主席郭树清的最新讲话，他认为当前市场蓝筹股显示出比较罕见的投资价值，表明管理层相当认可目前的股市点位。所以，投资者更有理由珍惜回调良机。即使有些投资者对股市的长期走势缺乏信心，但至少一年一波的春季行情还是应该珍惜的。