⊙记者 叶苗 ○编辑 梁伟

  20日期指主力合约上涨2.6点，涨幅为0.1%，降准效应最后体现出的走势是高开低走，尾盘15分钟走平。从全天走势来看，多空处于拉锯状态。一方面是期现价差较为平稳，全天维持在8点左右，尤其是在指数下挫阶段，价差却逆向升高，说明多方承接力度尚可；另一方面期指持仓量剧增，主力合约增仓5614手，从持仓排名看，前20名多头增仓3603手至3.07万手，前20名空头增仓4225手至3.69万手，这说明多空博弈热情剧增，并且空方主力入场更为踊跃。机构表示，期指长期上升走势并未逆转，但后市或出现盘中日内下探震荡的走势。

  多方尚未悲观

  股指期货2月20日收盘上涨，主力合约IF1203收报2552.4点，较上一交易日结算价上涨2.6点，涨幅0.1%。从基本面上看，国内方面央行上周六宣布，从2月24日起，存款准备金率下调0.5%。此举旨在缓解流动性和支撑经济，表明政策重点已从抗击通货膨胀转向支持经济增长。国际方面，欧元集团将决定是否批准希腊1300亿欧元纾困救助计划。可以说，整体的宏观环境是有利于多方的。

  但是昨日的走势却让市场颇感失望。期指在早盘高开之后，几经反复，最终在午盘后无力上攻，陷入了低走的泥潭，到尾盘仅是略有上涨而已。期指最后15分钟也没有异动，最终以高开低走收场。

  尽管如此，从期现价差来看，期指多方尚不能说已经悲观。东方证券首席金融衍生品分析师高子剑表示，如果将昨日的行情按2560点为分水岭分割的话，之前的时间价差为0.19%，之后的时间价差为0.32%。也就是说，在大盘开始低走之后，期现价差并没有随之收敛，反而是有所上升。“这说明多方并没有被昨天的走势吓到，在低走的时候并没有出现弃守的现象。”

  专家表示，仅从一天的高开低走并不能判断走势出现了逆转，期指从今年1月份以来的上涨格局仍在延续中。

  持仓量大增

  从期指的持仓量来看，昨日出现了较大的异动。主力合约增仓达到了5614手，盘中的增量更为巨大。这说明多空双方的博弈热情再起。高子剑表示，短暂的一日持仓量大增还不能为其定性，目前来看期指的持仓量总体趋降格局并没打破。

  但是从持仓排名来看，空方主力入场的力度较大。主力合约前20名多头增仓3603手至3.07万手，前20名空头增仓4225手至3.69万手。其中光大期货席位增了1087手空单，中证期货、国泰君安等席位也有一定幅度的加空。专家表示，空方主力阻击力度连续几个交易日都在增加，预示着后市在日内可能会有比较明显的下探震荡。

  瑞达期货表示，技术面看，昨日股指收出一根中阴线，MACD红柱缩小，但均线系统仍呈多头排列。整体上看虽然在内外重大利好消息强劲提振下股指大幅高考却并没有引发市场持续的做多热情，显示市场对本次降准反应比较谨慎，不过降准使得短期流动性得到改善加上期指持仓量的大幅增加，期指近期或面临方向性选择。