⊙记者 黄颖 ○编辑 朱绍勇

  日前，中美双方就解决WTO 电影相关问题的谅解备忘录达成协议。券商多认为，短期来看，“新协议”将对国内电影业产生一定冲击，加快优胜劣汰；而长期来看，有利于促进国内电影市场的成长与繁荣，同时也将有力提振A股市场影视板块。

  长期利好国内电影行业

  2 月18 日，中美双方就解决WTO 电影相关问题的谅解备忘录达成协议。主要内容包括：中国将在原来每年引进美国电影配额约20 部的基础上增加14 部3D 或IMAX 电影；美方票房分账从原来的13%升至25%；增加中国民营企业发布进口片的机会，打破过去国有公司独大的局面。

  对此，海通证券认为，长期来看，行业将从中受益。更多更好的海外影片能促进整个电影市场繁荣。观众是最大的受益者，居民养成观影习惯后则整个市场都会受益；同时，影院和院线也会受益，近期影院投资速度趋缓，若影院在总票房刺激下投资重拾增速，反过来又会带动整个市场。

  另外，还可以促进优胜劣汰。长期看，如果继续保护、继续限制，国内电影制作仍然会原地徘徊。引入更大竞争，才有可能真正激发其潜力。

  国泰君安称，进一步开放电影市场是我国十年前加入WTO 时的承诺，国家已经留给行业一定的时间来面对海外竞争者，市场化是电影行业走向繁荣的必要条件。每年34 部分账片加上通常的20 多部批片，在档期上达到了一周一部的密度，将促使国内票房超预期增长。

  短期内，对内地电影产业上游的制片商形成冲击，特别是制作水准不够高的影片，在影院的排片会受到相当挤压。长期看，受冲击的更多是中小电影制作公司，行业门槛进一步提高，非理性资金被挤出，对华谊兄弟、光线传媒、博纳影业等已经具备一定先发优势的企业形成利好。

  影视板块备受券商青睐

  随着“新协议”的出炉，多家券商表示，更为看好影视板块。

  民生证券称，将继续维持影视板块“推荐”评级，重点推荐光线传媒、乐视网、百视通。“新协议”将利好电影发行公司光线传媒，网络视频运营商乐视网、IPTV运营商百视通，并建议投资者重点关注年内上市的万达电影院线、金逸影视传媒以及中影集团。

  此外，该券商认为，尽管“新协议”短期将对国产影片制作方产生一定负面冲击，但长期来看，协议有利于促进国内拥有良好制作能力的电影制片商成长，华谊兄弟有望从中受益。

  就华谊兄弟而言，国泰君安认为，“机遇大于挑战”。其理由如下：超大制作影片是公司主要发展战略，此次事件主要冲击对象为国内中小影片；行业门槛进一步提高，一定程度阻止更多热钱涌入，导演、演员等资源成本上升速度放缓；公司有望受益于新的大片引进制度；中美合拍片限制放松，有利于公司的国际化战略。

  具体来看，海通证券认为，“新协议”对各影视公司的影响也有差异。对华谊兄弟、光线传媒等从事电影制作业务，以及华策影视和华录百纳等少量涉足电影投资制作的公司而言，短期心理压力要大于实际冲击，但长期若定位得当，反而有望取得更大发展。 对华谊兄弟、华策影视等从事电影发行业务的公司而言，影响偏正面。而对华谊兄弟、华策影视、凤凰传媒等参与影院投资业务的公司而言，影响是完全正面的。