欧元区１７国财政部长２１日清晨批准第二轮救助希腊计划，希腊将能够及时偿付即将于３月２０日到期的国债，避免无序违约。不过，市场和分析人士普遍认为，希腊虽然得救，下了“手术台”，但仍需“重症监护”。

  市场反应平淡

  欧美股市２１日反应比较平淡。欧洲主要股市当天开盘后一路走低，之后反弹走高，接近午时开始下挫，尾盘有所回升。到收盘时，巴黎ＣＡＣ４０指数跌０．２１％，法兰克福ＤＡＸ３０指数跌０．５８％，伦敦《金融时报》１００种股票平均价格指数跌０．２９％。而纽约股市道琼斯指数收盘微涨０．１２％，标准普尔涨０．０７％，纳斯达克指数跌０．１１％。

  外汇市场上，欧元走高但涨幅有限。在债券市场上，１０年期西班牙国债收益率从２０日的５．１２９％降至５．０８４％，同期意大利国债收益率从５．４６４％降至５．４２２％，但同期葡萄牙国债收益率从１１．９７０％升至１１．９８５％。１０年期法国国债收益率微升，而同期德国国债收益率则微降。

  法国外贸银行分析师诺尔丁·纳阿姆说，投资者仍在研究新一轮救助计划的技术细节，所以投资态度谨慎。而葡萄牙１０年期国债收益率上升表明，市场担忧仍未消减，投资者仍关心葡萄牙会不会提出新的救助申请。

  违约风险犹存

  欧元区批准新一轮希腊救助计划后，虽然各方均表示欢迎，但分析人士认为，希腊短期内违约风险已经排除，但长期违约风险仍然存在。此外，尽管欧盟、欧洲中央银行和国际货币基金组织吸取第一轮救助的教训，将加强对第二轮救助计划实施的监督，但希腊能否切实执行是一个问题，而切实执行后能否恢复偿债能力则是另一个问题。

  希腊将在今年４月举行议会选举。最新民调显示，希腊中间政党支持率不断下降，而支持率上升的党派并不情愿实施新的紧缩计划。欧元区财长会议召开之前，德国、荷兰、芬兰和卢森堡威胁说，如果希腊无法兑现紧缩承诺，它将被逐出欧元区。１５日，德国财长沃尔夫冈·朔伊布勒表示，与两年前相比，欧元区更有能力应对希腊破产。

  经济学家们认为，新的紧缩计划将进一步遏制希腊经济增长，到２０２０年将希腊公共债务占国内生产总值比例降至１２０．５％的目标未必能够顺利实现。２０１１年希腊经济衰退可能达６％，今年有可能再衰退４％至５％，而目前国际油价高企可能对希腊经济来说又是一个打击。

  据法国《回声报》披露，欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织在一份文件中承认，希腊债务“滚雪球式”增加的“风险依然很大”，到２０１４年可能还需要１７００亿欧元（约合２２５０亿美元）的救助款，而从２０１５年至２０２０年还需要５００亿欧元（约合６６２亿美元）救助款。

  美国高盛银行经济学家娜塔莎·瓦拉说，新一轮救助计划只救急，并未回答结构性问题，而这一计划能否发挥作用，还取决于希腊中长期经济增长。希腊需要采取结构性改革，建立可信的机制来吸引和保障外国投资者。希腊经济目前的支柱仍是旅游业和农业，没有工业支撑，经济竞争力难以实现大幅提升。

  最坏假设排除

  希腊财政部长韦尼泽洛斯２１日表示，欧元区批准第二轮救助计划，使希腊避免了债务违约的噩梦，为该国摆脱债务危机并留在欧元区提供了第二次机会。

  意大利总理马里奥·蒙蒂也表示乐观，认为希腊不会在未来几个月再提出救助申请，因为希腊在过去两年内已恢复部分失去的竞争力。

  代表私人投资者参与救助计划谈判的国际金融协会总裁查尔斯·达拉拉指出，新的救助计划并不见得是解决希腊债务危机的关键转折点，但这是一系列变化中的一个，而这一系列变化有望帮助市场恢复对欧元区的信心。

  从去年底开始，欧盟成员国和欧盟机构采取了一系列措施来应对欧债危机，包括通过“财政契约”来加强财政纪律和政策协调、加快启动欧元区永久性救助机制即欧洲稳定机制、提供低息贷款等。分析人士认为，与去年底相比，除了希腊和葡萄牙仍处境困难以外，欧元区多数国家融资成本已下降并保持平稳，市场相对平静，欧元区解体的最坏假设已经排除。

  法国卡米亚克资产管理公司今年１月底发布投资预测报告时说，欧元区最坏的假设已远去，今年经济运行环境已有改善，与欧债危机相关联的系统性风险已减弱，全球经济将以较为平稳的速度增长。

  布鲁塞尔欧洲与全球经济研究所经济学家尼古拉·韦龙呼吁欧盟与欧元区未雨绸缪，利用目前市场的平静来准备新的应对措施，因为欧债危机远没结束。